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周五大盘收盘失守1300点形成技术上三角形破位调整的格局，短线仍将技术探底，在没有成交量放大之前仍应该保持谨慎。而大盘的调整更将为明年年初的行情创造更大的机会，其中围绕上证50ETF基金的发行与运作，上证50样本股将成为年末行情关注的焦点。
一、大盘失守1300点政策底不仅仅是年底资金面紧张的原因，深层次结构性调整仍是目前行情的核心问题所在，当然这种调整更为明年初的反弹行情打下基础。
周五大盘收盘失守1300点从而形成技术破位走势，表明整个市场仍处在深层次结构性调整中。自9.14行情以来大盘一直守稳1300点一线，连续两个多月上证指数收盘一直收在1300点上方，其中10月底11月初这一段时间主要通过政策利好来维持市场平衡；而近两周来随着大盘再次面临1300点敏感区间，主要通过短线游资狙击象中视传媒(600088)(相关,行情,个股论坛)、凌钢股份(600231)(相关,行情,个股论坛)等来维持市场人气，包括在周五盘中先后有华夏银行(600015)(相关,行情,个股论坛)、中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)、江铃汽车(000550)(相关,行情,个股论坛)等试图做多，无奈市场人气极度低迷，最终大盘形成跌破1300点之后的加速下跌，从而使大盘再度面临进一步结构性调整。从表面上看，大盘的破位下跌是因为年末资金面紧张所导致，特别是在短线资金频频狙击但市场无人响应难以形成赚钱效应后，短线游资加速了套现离场的要求。但从深层次看，大盘的下跌仍是2001年所形成的大调整中的一个阶段，市场结构性调整仍在延续，其中包括股权分置、扩容等一些核心问题仍困扰着整个市场，围绕着国九条出台的一系列政策性利好都只是为解决整个市场核心问题做一些铺垫，在整个核心问题没有解决之前市场的结构性调整仍将继续下去，仍将继续和国际接轨；从这一点上来讲，即使目前市场对明年初的反弹寄予厚望，但这种反弹也只是结构性调整过程中的阶段性反弹。
大盘“不破不立”，尽管从技术上看由9.14行情所形成的三角形整理已经出现向下破位的迹象，大盘仍将面临技术性探底，但随着明年初ETF基金的运作以及新股询价制度的展开，增量资金的入市给明年初的反弹行情带来期望，或者说大盘跌的越快，后市反弹的机会越大。从短线操作上来看，在政策面、消息面没有大的变化之前大盘仍将面临技术性探底，在成交量没有明显放大之前仍应该保持谨慎，不宜频繁操作。而由于近三年来大盘在年初都曾出现了明显的反弹行情，因此市场对明年年初也寄予厚望，2002年2月大盘从1339点反弹到接近1700点，2003年元月大盘从1311点反弹到1650点，2004年初的行情则提前到2003年11月启动，从1307点反弹到1783点，那么2005年会否重演呢？我们认为新股发行将成为明年行情启动的契机，而12月底成立的上证50ETF基金也有三个月的封闭期，因此行情启动的时间将有可能推迟到春节之后，在此之前还应保持相对谨慎，对指标股体系特别是上证50指数样本股应该保持密切跟踪。
二、随着下周上证50ETF基金发行成立，市场的焦点将集中在上证50样本股上，其中象第一权重股中国联通、绝对价格和流通市值最小的金杯汽车(600609)(相关,行情,个股论坛)等都值得注意。
下周市场的焦点将集中在上证50ETF基金的发行，作为指数证券化的里程碑，由于推行了做市商制度，将为机构投资者带来新的盈利模式的创新，而这种创新也将酝酿着一些重要的机会。事实上，本周以来指标股体系已经体现出一定的做多冲动，尽管最终没有能够形成规模效应，但指标股体系仍然表现出强于大盘的机会，其中一些龙头股仍将是市场关注的焦点；而随着上证50ETF基金的发行，上证50指数也将逐步得到强化，并最终逐步取代上证指数，市场将从关注总市值转向关注流通市值。比如在目前上证50指数中流通市值最大的600050中国联通，由于上证50指数是以流通市值作为权重，区别于上证综指以总市值作为权重，该股目前在上证50指数中的权重达到8.3%，未来的核心龙头地位值得注意；而作为新经济的代表，未来信息产业的高速发展仍给公司的盈利增长带来预期；同时作为指标股中绝对价格最低的品种，该股在跌破前期3元配股价后已经具备了超跌反弹的机会，短线已经出现盘中放量做多的迹象。同样，象流通市值仅次于中国联通的600900长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)，该股在主流指标股中成长性最突出，而目前该股在上证50样本股中权重更是达到7.4%，其走强对整个上证50指数同样相当重要。
当然，在关注整个上证50样本股的过程中一些基本面较差的个股同样值得关注，由于ETF基金发行期间可以以股票换购ETF基金，这样就使基本面较差的?龉删弑附馓椎幕帷Ｄ壳癊TF基金发行有三种方式，包括网下现金认购（11月29日至12月24日）、网上现金认购（只有12月24日一天）和网下股票认购（只有12月24日一天），其中单只样本股也可以在12月24日换购ETF基金，但刚刚被剔除掉的5家上证50样本股以及博时基金认定的东风汽车(600006)(相关,行情,个股论坛)、方正科技(600601)(相关,行情,个股论坛)、爱建股份(600643)(相关,行情,个股论坛)、北亚集团(600705)(相关,行情,个股论坛)以及火箭股份(600879)(相关,行情,个股论坛)等10家个股不能换购股票。从目前上证50样本股来看，绝对价格和流通市值最小的600609金杯汽车无疑具备一定的机会：尽管公司仍处于亏损状态，但在明年1月1日调整后的上证50指数中该股仍属于样本股，包括被单独剔除不能换购的五家基本面和流动性较差的个股也没有包括该股，也就是说这样象金杯汽车这种基本面较差的个股就可以换购上证50ETF基金套利，或者说赋予了象这种基本面较差的个股以上证50样本股的平均估值水平的机会，随着汽车股和上证50样本股的活跃，这家超跌低价样本股值得关注。
（ 责任编辑：紫陌 ）
