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2004年12月18日，在北京西单的广州大厦的广州厅,众多专家回顾2004年的中国资本市场的进展，探讨资本市场与宏观调控联动机制，搜狐财经频道对交锋会进行现场报道。下面是人民大学证券与期货研究所教授董安生精彩发言。
一般来说通常有人提到中国的证券市场是股票市场，这当然是一个问题其实也不尽然。我们现在看的都是股票市场，实际上债券市场是非常惨，可能得到都没有关心过。今年债券市场大幅度下跌，全部反映在回购上，有一部分人债券被挪用、挤压了。跟登记制度是有关系的，而且中国决策者考虑最重要的点是债券市场。因为温家宝政府现在基本上不可能发展，就是国债永远低于面值的话新债券没办法发或者增息。增息幅度太大。刚才一直有人说买单的问题，这个其实很复杂，中央政府一个是理财，一个是国债回扣，这两个问题肯定会买单的。因为它有政策缺陷。简单的说投资者正常买的债券，不知道什么原因被别人挪用了，挪用的机关破产了，我们目前市场发生了20多起起诉的问题把登记公司一块告了，所以我觉得政府可能要救的这是要点。否则的话不可能解决问题目前是有制度的缺陷。
虽然市场提供了很低的债券但是制度没解决的话，投资者可能会觉得买了债券以后会颗粒无收的。这个又是制度性的问题，是登记公司把它的权力委托给证券公司，这个事情，因为目前我们信息并不是很透明，这可能是最大的问题之一。当然了，债券市场其有其他的，比如注意使用错误，现在取消无记名国债我觉得这个问题也是非常大的。
（ 责任编辑：孙可嘉 ）
