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海富通基金管理有限公司日前在其发布的“投资策略双月报”中提出，国内股票市场仍然缺乏产生大行情的基础，但上升机会大于下跌风险，明年下半年机会大于上半年。
报告认为，明年政策基调总体上仍偏谨慎，人民币贷款发放规模基本与2004年持平，会更加强调结构性改革和调控的特征，国内利率仍有一定的上调空间，汇率改革有可能在2005年下半年或2006年启动。
报告预期2005年上市公司整体盈利仍有望实现较明显的增长，企业盈利与宏观经济及固定资产投资活动存在显著的正相关性，而盈利变动往往会先于投资活动。
报告提出，优质股票供应的不足是困扰机构投资者的重要难题，大盘股发行和央企整体上市对2005年的市场来说既是供给的压力，也是它获得新生的机会。对股权分置这一焦点问题，海富通谨慎指出，全流通补偿最后可能只是中小投资者心中最后的“乌托邦”。
估值哲学方面，报告认为，Ａ股市场自2001年下半年以来开始的漫长价值回归过程现在看来还未结束，2005年将是承上启下的重要一年，市场将面临各种不确定性因素构成的迷局。
面对盈利减速周期，海富通表示将更强调具有较强定价能力的资源类和垄断类股票、收益稳定的高分红类股票、受益于人民币升值的资产类股票以及农副产品及加工类股票等。同时，央企重组和整体上市、国有股减持试点、兼并重组、数字电视、3Ｇ等阶段性热点题材也受到关注。
（ 责任编辑：影子 ）
