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眼下的行情当然是让人窒息的，但几乎可以肯定一轮较具力度的上攻行情即将形成。当然，市场信心最脆弱的时候，短期指数的震荡幅度可能加大，但对于一个中长期策略投资者而言，这种震荡并不影响操作。
一、 指数看上去还有下跌空间
从上证指数的运行形态上看，“9·14”行情以来显然已经演变成一个收敛对称三角形形态，12月13日以跳空低开的方式跌穿该三角形下轨。按照形态量度下跌目标将是1089点（1316-（1496-1259）），这是技术上最悲观的测算结果，也是前段时间曾引起人们争议的点位。由于该点位是上证指数自1990年以来最原始上升趋势线的位置，其支持力度将极大，而且随后启动的上升行情，其级别将会超越1996年以来的重要中级行情。因此，看上去还有100多点的调整，实际上并没有足够杀伤力，相反，随后的机会将远远大于目前可能的跌幅！
实际上，上述目标可能还难于实现。首先，技术上还没有最终确定“有效”。因为属于大形态，应重视周K线停留的时间，本周是跌穿上述三角形形态颈线的第三周，如本周最终收于1317点以上，那么就将形成一个“空头陷井”。再看深圳成指，也有另一番技术含义。深圳成指是一个没有扩容影响的指数，其中长期代表性更强，而上证指数在这几年里显然被“虚增”了，因此，有必要对上述指数分析以深圳成指加以佐证。事实上，深圳成指自2003年1月见底2673点以来，一直运行于1996-2003间所构成的中长期上升趋势线之上，换言之，深圳成指仍在认同2003年初的底部（上证指数为1311点）。而且，深圳成指自1997年以来一直处于一个大型箱形形态运行状态，调整时间已长达八年。
二、 牛股与熊股正在走向共振
先看一批牛股。有一批2003年初见底的个股至今仍保持牛市运行状态，它们正是沪深股市的“牛市先行者”。较典型的代表品种有：中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)、中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、招商银行(600036)(相关,行情,个股论坛)、宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)、中海发展(600026)(相关,行情,个股论坛)、上海机场(600009)(相关,行情,个股论坛)、马钢股份(600808)(相关,行情,个股论坛)、中兴通讯(000063)(相关,行情,个股论坛)、中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)、海虹控股(000503)(相关,行情,个股论坛)、华能国际(600011)(相关,行情,个股论坛)……，后期上市的长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)、南方航空(600029)(相关,行情,个股论坛)等也同样保持相似特征。“牛市先行者”当前的调整仍然可以看作是一次中途性整理，至少目前还看不到它们全面转熊的迹象之前，我们就没有理由怀疑这一趋势。由于它们正是2003年初见底的领导型群体，因此，它们的中期上升趋势才是代表着市场的真正运行本质，上述深圳成指正好反映了这一特征。
其次，我们也注意到，以文化传媒股为核心的一大批科技股自2003年初以来处于大型底部构筑状态。较有代表性有：东方明珠(600832)(相关,行情,个股论坛)、中信国安(000839)(相关,行情,个股论坛)、中视传媒(600088)(相关,行情,个股论坛)、电广传媒(000917)(相关,行情,个股论坛)、博瑞传播(600880)(相关,行情,个股论坛)、综艺股份(600770)(相关,行情,个股论坛)、深科技(000021)(相关,行情,个股论坛)、清华紫光(000938)(相关,行情,个股论坛)……，其共同特征是成交量持续放大与反复堆积、股价在某一区间反复盘稳形成潜伏底，而且不是个体行为，而是群体现象。
最后是熊股杀跌没有了板块效应。近期股价调整的重要特征就是杀跌调整已没有了板块效应，更多的体现为某一特定消息而引发的个股杀跌，这正是调整步入尾声、随时逆转信号。上述个股表现说明什么呢？表明以业绩推动为特征的蓝筹股在机构资金的推动下已领先于市场转向牛市，而以题材推动为特征的科技股正在构成两年的潜伏底，熊股数量也在持续杀跌中趋减。在这三大群体中，最具号召力显然是科技股，当科技股走出底部的时候，熊市调整将迅速终结。
（ 责任编辑：吴菲 ）
