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2004年中国金融掌门人之一
周小川：市场化调控力行者
作为宏观调控的风云人物，周小川无疑是一个大赢家。九年来的首次加息似乎也成为小川执掌央行两年后在理论与实践方面的一次完美结合。
2004年的宏观调控对于周小川来说既是挑战更是机遇。一方面，货币政策作为宏观调控的手段之一，其效果直接影响到宏观调控的成败；另一方面，利用市场化的手段调控经济也是“海归派”学者周小川的情结。
在新一届政府官员中，周小川是唯一一位在西方学术期刊上发表过论文的部级以上官员。
如此深厚的经济理论功底也注定了周小川在今年的宏观调控中激情演出。
然而，由于中国目前还不是完全意义上的市场化国家，所以，在某种程度上行政手段的调控效果会超过市场手段，这也是宏观调控之初，央行的市场化手段没有奏效的原因。
宏观调控发力始于今年4月份。国务院先清理固定资产投资项目，而后决定减少钢铁、电解铝、房地产等热门行业的投资比例；国土资源部对土地进行清理整顿；银监会加强了窗口指导，强化了对金融机构贷款活动的监管和约束。
随着宏观调控的深入，行政调控手段的强制性与其刚性目标所带来的弊病越来越突出，市场对行政调控的批评更是一浪高过一浪，学界也更多地聚焦到市场调控上来，这也给央行的货币政策留下了很大的操作空间。
事实上，关于加息的建议从今年年初就不绝于耳。特别是美国在今年6月做出调整利率的决定，进入加息周期后，呼吁中国加息的呼声达到了一个高潮。虽然周小川本人也被国际投行人士称为中国的“格林斯潘”，但二者最大的不同在于，中国央行缺少象美联储一样的独立性。
尽管去年修改的《中国人民银行法》确立了央行货币政策的独立性，但事实上，利率、汇率等主要货币政策工具的最终决定权还在国务院。对此，周小川在一次与经济学家的聚会中坦承：“中国央行跟世界上大多数央行一样，在政策的独立性方面是有限制的。”
但上帝还是给了周小川一次机会。10月28日傍晚，中国人民银行宣布加息0.27个百分点。一位资深市场人士闻讯感叹，“央行赢了”！他同时表示，通过今年宏观调控的实践，中国央行再次回归经济宏观调控的中心位置，这是通过现实与政策博弈的结果。
9年前，朱镕基以央行行长身份宣布上调人民币利率；9年后，周小川同样也以央行行长宣布加息。同样是加息，但这次加息背后的难度显然要比时任国家副总理的朱镕基大得多。
事后，许多海外媒体高度评价周小川，《华尔街日报》撰文称，“这位央行行长，其言行牵动著全球经济的神经，当中国央行加息后，冲击波迅速蔓延到智利的铜矿、底特律的汽车生产商总部和俄罗斯的油田。”
这次加息同时也引发了外界对人民币汇率调整的预期。最近一段时间，大量国际游资开始豪赌人民币将大幅升值就是一个明证。
如何快速调整人民币汇率形成机制同样让周小川再次面临两难处境。如果人民币升值，势必引发大量国际资本涌入，央行不得不为此大量投入基础货币对冲，其结果又会反过来影响到国内货币政策的实施效果。
因此，经济学界认为，人民币汇率的变化将给2005年的宏观经济总体运行带来深远影响，也是中国对世界经济影响留下了一个悬念，对此，周小川如何从容应对?
（ 责任编辑：马芳 ）
