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出口与设备投资放缓企业收益体制被强化
2004年，日本经济沿袭2003年以来景气复苏的基调，第一季度GDP增长率因设备投资的大幅增加和良好的出口态势，比上个季度增长6．3％，此后，日本经济增长开始减速，第三季度的实际GDP增长率与上个季度相比，只增长0．2％。由此，日本经济从持续复苏转向缓慢复苏。
2005年，日本经济将面对财政重建这一重大课题。日本经济会否再度走弱，将在很大程度上取决于出口的拉动作用、原油价格的上涨幅度以及制造业的部门调整压力等方面的因素。
增速放缓的主要原因
日本经济从持续复苏转向缓慢复苏，有着诸多方面的原因，但突出表现在两个方面：
一是对于数字家电和半导体的大规模投资已趋向饱和，加上精密电子产品库存量的增加，在生产调整取得进展的情况下，开始出现控制设备投资的动向。去年夏天以来，日本接连遭受台风和地震等自然灾害的袭击，建设投资的步伐有所放缓，对设备投资产生了一定的影响。
二是去年年初以后，随着美国经济的减速，日本对美国的出口开始出现下滑，面向亚洲的电子产品出口也开始放缓。
由于拉动经济景气复苏的出口和设备投资均出现了放缓的迹象，日本的景气复苏步入调整期的可能性正在进一步加大。问题的关键是，目前出现的调整是景气复苏过程中暂时的现象，还是经济再度走弱的一个征兆？
种种迹象表明，这一调整期有可能会持续一段时间，但长期化的可能性不大。原因主要表现在四个方面：
一、日本企业的生产经营体制已经得到了强化。由于企业的经营重组取得了进展，设备过剩、就业过剩的现象得到了缓解，企业大幅度削减设备投资和就业的现象已不复存在。二、高精尖产品的库存量与IT泡沫崩溃时期相比处于较低的水准。三、中国经济的持续增长。原油价格的上涨和美国经济的减速将不可避免地带来负面影响，但中国目前采取的宏观调控政策有着较大的活动空间，中国经济大幅减速的可能性较低。因此，日本对中国出口钢铁、化学等原材料，今后仍将保持稳定增长的态势。四、日本的非制造业和中小企业的景气状况出现了明显改善的势头。
持续增长面对的课题
财政重建是日本经济恢复持续增长所面对的最大课题。日本政府为在2010年初实现财政均衡化目标，先后提出了削减年度支出和增税的方案。养老保险金已经分阶段进行上调，一些优惠措施的减少和停止也已经被列入议程，有的已经开始进入实施阶段。定率减税废除以后，预计在2007年会将消费税率进行上调。但是，这些方案的实施距离财政均衡化目标的实现，尚有相当大的距离。
日本政府在日前召开的临时内阁会议上，通过了财务省提出的2005年度预算原案。该预算政府性经费中的一般年度支出同上年相比略有下降，一般会计总额微增。这一“紧缩型”的财政预算已经连续了4年。
由于增加税收以及缩减定率减税加大了国民的负担，日本政府决定时隔4年再度减少新发国债的额度，用于确保财政的“可持续发展”。但国债余额已膨胀到了迄今为止最高值的538万亿日元，财政重建的具体实施策略也迟迟未见出台。
日本财务省提出的预算原案，将社保费增加了2．9％，首次突破了20万亿日元，反映出对于老龄化的关注。同时进一步削减了对地方的补贴，同公共事业和防卫费的压缩相抵消，抑制了整体规模。但由于用于填充累积国债本利支出的国债费用增加了5％，导致一般会计总额稍有增加，表现出日本财政的进一步僵硬化。
决定经济走势的主要因素
2005年，日本经济会否再度走弱，将在很大程度上取决于以下三个方面的因素：
首先是出口的拉动作用。从2005年世界经济走势的总体预测来看，日本的出口将继续呈下降的趋势，但不会大幅度地减少。
其次是原油价格的涨幅和持续时间。目前，原油价格虽然有所回落，但2005年国际原油市场仍然面临着不确定的因素。油价上涨无疑将加大日本企业的经营成本，并减少日本的贸易顺差。但其对于经济走势的影响则要看油价的上涨幅度和持续时间的长短。
目前，日本政府拥有的石油储备量可供全国使用92天，民间的石油储备量也可供全国使用79天，加上流通领域的库存，日本全国拥有的石油储备量足够全国使用半年以上。也正因为如此，日本国内对石油供应问题并没有表现出太多的担忧，石油产品的价格也没有受到太大的影响。
第三是制造业的部门调整压力。目前，日本电子产品的库存有所增加，主要原因是手机和部分数字家电产品的循环型需求减少。而电机产品的整体供给平衡没有出现大的偏差。同时，原材料产业、一般机械、汽车等电机以外的行业，对于经济的拉动作用绝不可小视。电机以外的行业正对制造业的生产形成强有力的支撑，这意味着因生产调整而引发风险的可能性已经大大降低。
（ 责任编辑：周克成 ）
