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今日早盘继续小幅低开，大盘继续盘弱，盘面显示，部分客车股有所反弹，涨幅居前，其中亚星客车涨停，部分机构重仓股东方锅炉、天津港、中兴通讯跌幅居前，部分优质高价股苏宁电器、贵州茅台、同仁堂、盐田港纷纷走稳反弹，11点上综指1245.99点，涨1.25点，成交14亿元。市场在国际化估值压力、由诚信带来的上市公司治理问题及大盘股投放所带来心理的恐慌影响诸多因素影响下，2005年新年后股指在离开1300点区域后短线进入加速下跌阶段，对于目前股指已有效破位1300点，后市何去何从？我们认为大盘短线在1210到1260点之间反复震荡的可能性较大。
近来，绩优蓝筹股纷纷破位，造成了大盘的极度恐慌，上证综指站在５年以来新低的位置上，寒气逼人，新低仍然隐约可见。近期2004年涨幅较大即调整不充分的蓝筹股、绩优股、小盘次新股最近急速补跌，价值型股票加速下跌和最后一批坚挺品种的坍塌，进一步凸显了部分主流市场资金撤退出局的现状。但在低位的悲观必将导致最后一批不够坚定的廉价筹码的低位换手，由于底部换手较低，市场通常有反复，这也许正是大资金所要达到的目的。
由于目前权重股整体走势较弱，疲弱的市场格局短期内难以出现根本性好转，大盘很有可能在1210到1260点之间构筑底部区域。随着本月20日后开放式和封闭式基金2004年四季度持仓的公布及随着部分优秀年报的推出，反复筑底后可静待转机。尽管后期下跌的幅度已经不会很大，但是由于未来一段时间新股发行询价制度正式实施、非流通股的集中转让规则实施以及券商账户分类管理等等一系列影响市场的利空因素还未得到充分释放，盘面将不可避免的出现较剧烈的震荡。
在前期主流热点的退潮及基金重仓股的疲软下，目前低价股及绩差股只能营造局部热点。虽然这个板块中有资金沉淀并反复活跃，但真的寄希望于低价股拉动股指走出独立行情并不现实。部分科技股和绩差股股价盘中频现过山车走势，只是游资所形成的局部热点，难以改变大盘运行趋势。尤其是部分券商一季度仍面临部分委托理财兑付的压力。目前做多的资金集中于被边缘化的某些板块上，意味着行情本质的弱市还没有改变。如果没有蓝筹股的崛起，大盘很难走出较为可观的行情，游资行情终究是短暂的。
由于2005年将是“公司治理年”，“公司治理选股模式”将尤为重要，关注公司治理结构相对完善、注重分红、具有治理溢价的大盘蓝筹股；未来关注新股询价制度下推出的新股。因此，市场虽有进一步下跌的空间，有一点可以肯定的是股指处于下跌的末梢，稳健的投资者仍然可继续观望或逢低关注成长绩优股和防御能力的较强的机场、港口股及定价能力强的医药股和旅游股。
（ 责任编辑：杨茂银 ）
