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今日中国证监会与周五收盘后宣布自即日起恢复新股发行。2005年第一只新发行的股票将是华电国际公司。证监会人士表示，自2005年开始，股票发行询价制度已正式实施，经过两周多时间的筹备，恢复新股发行时机和条件已经成熟。
如何看待新股发行的“前度刘郎今又来”下面作一个简要分析。
我们知道，2004年是中国证券市场重大改革和发展举措最多的一年，称2004年为中国证券市场改革年并不为过。在国九条的猎猎旗帜下，投资者看到的是各项基础性制度建设明显加快，而二级市场上投资者似乎并不买帐，市场行情同政策呵护形成了明显的背离，股指连创新低，特别是新年伊始，指数以新低迎接新年。这个冬季，投资者信心降到冰点。即便是证监会在2004年宣布暂停新股发行，亦对大盘的走势难挽跌势。
然而目前市场的低迷表现显然更支持悲观论调的投资者。
根据新闻，新股发行询价制度将于2005年1月14日起实施。而此前国资委主任李荣融曾表示，今后一段时期，将主要采取四个方面的措施进一步加快中央企业的股份制改革步伐，使股份制成为公有制的主要实现形式。据此预测，在新股发行暂停几个月之后，大盘股的发行可能随着询价制度的实行而逐步展开。可以说，近来市场的疲弱走势与此不无关联。
然而如果我们仔细审视新股发行制度的改革，无疑，新股询价的改革是中国证券监管机构在2005年对中国证券市场市场化的重要一步，对新股发行进行了重大调整，也正是落实“国九条”的举措之一。
正是基于此，从长期看对证券市场是健康而有利的。而二级市场也不会因为新股的恢复发行，不会因为询价第一股发行价格的高或低，而改变目前的弱势。可以说市场 对利空反应过激、对利好麻木迟钝，已经让市场的弱市特征已发挥到了极致。
实际上，从2004年9月份开始，一系列利好措施就已相继出台：加快QFII审批、发布保护投资者利益的《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》、旨在拓宽股市资金渠道的保险资金直接入市、企业年金获准入市、准许银行成立基金公司等等，利好可谓层出不穷。
有媒体报道，2004年11月1日，国务院副总理黄菊在视察深圳证券交易所后，随即召开了“资本市场改革发展座谈会”。黄菊在会上对股市发展的理解是：“市场今年、明年是转折点，明后年是大发展年。”
这是继国务院总理温家宝“9.13”讲话以来，第二位政治局常委级高官公开表态为市场保驾护航，这在中国股市的发展史上可谓极其罕见。
而在此前的10月17日，黄菊在会见中国证监会国际顾问委员会委员时曾表示：“资本市场对中国国民经济的发展至关重要，中国政府非常重视资本市场的发展，证监会和各有关部门要抓紧落实《国务院关于推进资本市场改革和稳定发展的若干意见》中提出的各项政策措施，严格市场监管，切实保护广大投资者利益，以推动资本市场的稳步健康发展。”
A股再次股市扩容，尤其是其后大盘股上市，历来就怀有恐惧心理。这是因为市场发展初期规模过小，而市场中又缺少稳定的投资者。因此扩容就意味着市场“缺血”。然而目前的证券市场已经“今非昔比”， 有研究表明，美国、日本以及中国香港地区在其经济高速发展阶段，当地的证券市场在历次牛熊转换中，普遍的下跌时间为3至4年。而我国A股市场始自2001年6月的大调整至今已历时3年半， 下跌幅度也已超过了40%。因此，即使单从时间周期来看，A股市场在2005年面临转折的可能性也极大。当然这是指中线的看法。
经过10多年的发展，随着股市规模扩大，机构投资者的比重增加，A股市场早已今非昔比。事实上，历史经验表明，每一次股市扩容都为其后的发展提供了新的契机。如市场大大盘股在上市后都作为市场的旗帜出现了大幅的上涨。从这个角度来看，投资者完全没有必要戴着有色眼镜看待2005年大盘股上市。非但如此，在结合多方面的情况综合考察的前提下，我们不难得出这样的结论：大盘股，尤其是银行股的上市将给2005年的A股市场带来勃勃生机。
从短线机会看，不排除市场游资会借助第一只询价股的上市带动一波反弹。而市场内否反转，仍需看后续出台的政策措施能否改变弱势措施，仍需要时间与耐心。
（ 责任编辑：林楠 ）
