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截止2004年12月31日，全部54只封闭式基金的总市值为549．49亿元，较2003年12月31日的676．76亿元减少了123．67亿元（如果考虑分红则为109．02亿元），跌幅高达18．
27%（如果考虑分红则为16．11%），封闭式基金的投资者可谓是损失惨重。2004年封闭式基金总市值的下跌幅度甚至超过了同期股票市场部分主要指数的跌幅，而从理论上来讲，封闭式基金的风险应该是介于股票和债券之间。
具体来看，2004年的封闭式基金二级市场主要有以下几个特点：
1、折价率持续攀升。截止12月31日，封闭式基金的加权折价率为32．14%，和去年年底相比，增长了49．60%，从绝对幅度来看，也达到了10．66%。也正是因为折价率的大幅上升，才使得2004年的封闭式基金总市值在出现大规模缩水。
2、交投继续低迷。由于深交所提供的数据不全，因此在这里我们以上交所公布的数据作为统计依据。由于沪深基金市场的交易关联度非常高，因此单列沪市基金的数据并不影响相关结论的正确性。
统计结果显示，2004年沪市封闭式基金无论是在年度总成交量、年度总成交金额和年度总成交笔数方面，还是平均每日成交量方面，都是自1999年以来最低的一年，反映出2004年整个基金市场的交投意愿极其低迷。我们注意到，这三个数值自2001年达到最高值后，在此后的三年中持续降低，说明成交趋于清淡是近年封闭式基金二级市场的一个大趋势。
平均每笔成交方面，在连续五年出现上升之后，2004年首次出现了下降，从去年的每笔1．95万份，大幅降至每笔1．65万份。2004年平均每笔成交的下降，只能说明机构投资者的交投意愿下降较快，而不是因为非机构投资者交投活跃所致。
3、结构性分化明显。虽然2004年封闭式基金的二级市场整体表现欠佳，但其中仍然不乏投资机会。在全部市值大幅缩水16．11%、6只基金跌幅超过25%的背景下，有7只基金的市值实现了正增长，其中易方达基金管理公司的基金科汇涨幅更是高达14．94%，呈现出明显的两极分化。从涨幅最大的基金和跌幅最大的基金之间的差异来看，最近三年年年递增，2004年的差值较2002年扩大近一倍，此外，2004年封闭式基金个体涨跌幅的方差也比2002年增加了一倍以上，表明封闭式基金结构性分化的特点越来越明显。
与跌幅居前的封闭式基金相比，涨幅居前的封闭式基金主要有三个特点：一是规模小，二是单位净值表现较好，三是折价率较为稳定。
（ 责任编辑：姜隆 ）
