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受恢复新股发行、华电国际开始询价冲击，近期沪深股市双双重挫。１７日，中国证监会市场监管部主任谢庚在“中国经济形势报告会”上表示：“不排除采取一些必要的阶段性措施保持市场的稳定”。
是为自上届中国证监会主席周小川主政以来，证监会官员首次做出可能动用行政手段“救市”表态。然而，市场对此不为所动——１８日，上证指数一度下跌至１２０７点，直逼１２００点整数关。
股票市场弱不惊风系不争的事实，但新股发行开始询价产生的“多米诺骨牌效应”之大，仍令人出乎意料。这说明股票市场作为一种客观存在，其内在矛盾一旦恶化，即使抱以看似悲观的态度，也未必能够把握。而证监会官员抛弃好不容易形成的不直接干预二级市场行情定式，被迫做“救市”公开表态，不过暂时拉住大盘“自由落体”，则再次证明：治理股市已经恶化的内在沉疴，如果做不到高屋建瓴、击其要害，仅仅“脚痛医脚”，要缓解局部之症也无可能。
最近几天里，市场分析人士相当一致的看法是，如果股权分置这一股市“罪魁祸首”——矛盾中的矛盾得不到公正、合理处置，再多的行政“救市”举动出台，也无济于事甚至反而贻害。
对此，基于对“国九条”出台后市场流变的观察，笔者的观点是，认同市场相关方面形成的基本共识，同时进一步坚定地认为，落实“国九条”规划、挽救股市危局的确存在措施施行先后顺序问题。
通俗地表述就是，中国股市如癌细胞活跃的癌症病人，有的救治举措属于切除肿瘤病灶，有的救治举措属于补充营养，如果不先切除病灶就贸然补充营养，反而会加剧癌细胞扩散。
现实不正是如此吗？在股权分置格局岿然不动情形下，自去年年中以来，为推动市场上行，证监会出台了一系列“利好”措施，最终，这些措施要么被化于无形，要么“异化”为了打压市场的反作用。
股票市场设立至今已累计吞噬投资者资产净值上万亿元。近年来，广大投资者纷纷“以脚投票”，市场基础早已动摇。毫无疑问，今天的股市已非一般意义上的行政手段可救。因为，抛开种种技术性结论推导形成的迷雾，朴素地看待股权分置最本质的历史危害与现实影响，不难发现其最显著的恶劣作用是，死死地堵塞着建立基本市场公平的通道——即使赌场，没有游戏规则也难以维系，惟有关门打烊；一个存在制度性不公平的资本市场，又如何指望社会资源持续进入，发挥出市场化配置资源功能？
现在市场呈现加速塌陷态势，怎么办？笔者以为，挽救股市彻底崩溃，已到决策层动用政治决心，处置股权分置这一大是大非原则问题关键时刻！
处置股权分置问题呼唤政治智慧。现实活生生表明，惟有决策层下决心，股权分置问题解决才能实质性启动。毋庸讳言，上市公司国资大股东是股票市场最大的既得利益者。由于国资股东的特殊性质，“国九条”虽然规划有化解股权分置事项，措施落实非单一部门所能推动。
处置股权分置关系利益重大调整。近期，更有利益主体造舆论称，国资股东代表着１３亿人的利益，而股市投资者至多不过７０００千万，试图造成社会公众的利益对立，也从一个侧面显示了处置股权分置问题的急迫性。
日前，证监会主席尚福林公开承认：过去对资本市场应当发挥什么样的功能、存在什么样问题、如何解决存在的问题、如何进一步推动资本市场的改革和发展，认识不太统一，２００４年全社会是对资本市场重要性、规律性认识进一步深化的一年。尚福林所言认识“不太统一的人”显然不是指投资者。“股权分置问题一天不解决，股市一天不可能进入良性发展状态”的社会共识在２００３年中期已经达成，宝贵的２００４年竟然还被一些部门用在深化和统一认识上，唯一的解释是这些部门受到了既得利益主体的包围、裹胁。由此造成的僵局也只有决策层能够破除。
总之，当前股市危如累卵，多个向度的现实表明，惟有决策层动用政治智慧和决心才能拨开迷雾。
受恢复新股发行、华电国际开始询价冲击，近期沪深股市双双重挫。１７日，中国证监会市场监管部主任谢庚在“中国经济形势报告会”上表示：“不排除采取一些必要的阶段性措施保持市场的稳定”。
是为自上届中国证监会主席周小川主政以来，证监会官员首次做出可能动用行政手段“救市”表态。然而，市场对此不为所动——１８日，上证指数一度下跌至１２０７点，直逼１２００点整数关。
股票市场弱不惊风系不争的事实，但新股发行开始询价产生的“多米诺骨牌效应”之大，仍令人出乎意料。这说明股票市场作为一种客观存在，其内在矛盾一旦恶化，即使抱以看似悲观的态度，也未必能够把握。而证监会官员抛弃好不容易形成的不直接干预二级市场行情定式，被迫做“救市”公开表态，不过暂时拉住大盘“自由落体”，则再次证明：治理股市已经恶化的内在沉疴，如果做不到高屋建瓴、击其要害，仅仅“脚痛医脚”，要缓解局部之症也无可能。
最近几天里，市场分析人士相当一致的看法是，如果股权分置这一股市“罪魁祸首”——矛盾中的矛盾得不到公正、合理处置，再多的行政“救市”举动出台，也无济于事甚至反而贻害。
对此，基于对“国九条”出台后市场流变的观察，笔者的观点是，认同市场相关方面形成的基本共识，同时进一步坚定地认为，落实“国九条”规划、挽救股市危局的确存在措施施行先后顺序问题。
通俗地表述就是，中国股市如癌细胞活跃的癌症病人，有的救治举措属于切除肿瘤病灶，有的救治举措属于补充营养，如果不先切除病灶就贸然补充营养，反而会加剧癌细胞扩散。
现实不正是如此吗？在股权分置格局岿然不动情形下，自去年年中以来，为推动市场上行，证监会出台了一系列“利好”措施，最终，这些措施要么被化于无形，要么“异化”为了打压市场的反作用。
股票市场设立至今已累计吞噬投资者资产净值上万亿元。近年来，广大投资者纷纷“以脚投票”，市场基础早已动摇。毫无疑问，今天的股市已非一般意义上的行政手段可救。因为，抛开种种技术性结论推导形成的迷雾，朴素地看待股权分置最本质的历史危害与现实影响，不难发现其最显著的恶劣作用是，死死地堵塞着建立基本市场公平的通道——即使赌场，没有游戏规则也难以维系，惟有关门打烊；一个存在制度性不公平的资本市场，又如何指望社会资源持续进入，发挥出市场化配置资源功能？
现在市场呈现加速塌陷态势，怎么办？笔者以为，挽救股市彻底崩溃，已到决策层动用政治决心，处置股权分置这一大是大非原则问题关键时刻！
处置股权分置问题呼唤政治智慧。现实活生生表明，惟有决策层下决心，股权分置问题解决才能实质性启动。毋庸讳言，上市公司国资大股东是股票市场最大的既得利益者。由于国资股东的特殊性质，“国九条”虽然规划有化解股权分置事项，措施落实非单一部门所能推动。
处置股权分置关系利益重大调整。近期，更有利益主体造舆论称，国资股东代表着１３亿人的利益，而股市投资者至多不过７０００千万，试图造成社会公众的利益对立，也从一个侧面显示了处置股权分置问题的急迫性。
日前，证监会主席尚福林公开承认：过去对资本市场应当发挥什么样的功能、存在什么样问题、如何解决存在的问题、如何进一步推动资本市场的改革和发展，认识不太统一，２００４年全社会是对资本市场重要性、规律性认识进一步深化的一年。尚福林所言认识“不太统一的人”显然不是指投资者。“股权分置问题一天不解决，股市一天不可能进入良性发展状态”的社会共识在２００３年中期已经达成，宝贵的２００４年竟然还被一些部门用在深化和统一认识上，唯一的解释是这些部门受到了既得利益主体的包围、裹胁。由此造成的僵局也只有决策层能够破除。
总之，当前股市危如累卵，多个向度的现实表明，惟有决策层动用政治智慧和决心才能拨开迷雾。
（ 责任编辑：杨茂银 ）
