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目前债券型基金遇到严重困难，虽然有许多原因，但是债券型基金产品定位混乱是造成其规模日益缩减的重要原因。
部分债券基金虽然名称是债券基金，却大量投资股票和可转债，使得其“债性”不纯，很容易给市场和投资者造成误导。有的是纯债券投资，不进行任何股票投资。有的规定可以投资股票，但比例限定各不相同，有的是20％，有的甚至是40％。有的债券基金在新股申购中，动用相当于净资产99.99％的资金申购长江电力。可转债到底是归属于股票还是债券，债券基金的债券投资市值是否涵盖可转债呢？这些问题，基金管理公司均未明确界定。债券基金目前的资产配置可以比喻为挂债券的“羊头”卖股票和可转债的“狗肉”。对债券基金业绩进行排名时如果不结合其资产配置的范围与比例，评价结果容易失真并有失公平，甚至于绩效评价已经失去任何意义了。
按照债券基金股票和可转债持有比例的统计数据分析，很难对债券型基金进行科学客观的评价，“水”和“油”如何比较？债券型基金已经进入尴尬的境地。一方面被巨额赎回，规模持续减少；另一方面，在新的法规规定债券基金必须将80％的资产配置在债券上的情况下，绝大多数基金仍然将大量资产配置在股票和可转债上。
笔者也对债券基金目前的艰难处境表示理解。如果基金管理公司认为由于客观原因，债券投资困难比较大，可以提请持有人修改基金合同，改变投资方向，但在基金合同未修改之前，基金管理公司最好慎重其事。附表所附的债券型基金2004年月度净值增长率一览表清楚的表明，债券型基金的净值增长存在许多重大问题。其收益来源不是债券，而是股票。在某一个月曾出现国债、企业债和金融债均上涨，但该月部分债券型基金净值却大幅度下跌的奇怪现象
（ 责任编辑：姜隆 ）
