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1月23日，经国务院批准，财政部作出决定，从2005年1月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行2‰调整为1‰。这是继2001年11月16日下调证券交易印花税后对证券交易印花税的再次调整，它意味着投资者股票交易成本的降低。
股票交易成本的降低，这对于广大的投资者来说自然是一件好事。不过，笔者以为，降低印花税对广大投资者的利好作用还是非常有限的，特别是在当前许多投资者已被股票深度套牢的情况下，降低印花税的利好作用也就更加有限了。因此，尽管降低股票交易成本对于广大的投资者来说是一件好事，但从广大投资者的角度来看，还是不能因为交易成本的降低而买股票。
投资者购买股票的目的是什么？那是为了赚钱，为了获取一定的投资回报。因此，尽管降低印花税后可以节省投资者一定的交易成本支出，但投资者购买股票的目的显然不是奔着交易成本而来的，或者是为了节省一笔交易成本支出而来的。因为一个很明显的事实是，如果投资者不进行股票买卖，那么投资者就完全可以省去了交易成本的支出，这样更有利于节省交易成本。所以，投资者购买股票首先还是要取决于股票本身的投资价值。实际上，只要股票真的具有投资价值的话，只要投资者真能赚钱，那么，这交易成本即便是相对高一些，投资者还是能够承受的；相反，如果股票缺少投资价值，投资者买进股票后只能面临着亏损的命运，那么，这交易成本再低，投资者还是难以忍受亏损的命运的。因此，投资者购买股票只能奔着股票的投资价值或投机价值而去，而不是为了交易成本的降低而买进股票。因为如果股票没有投资价值或投机价值的话，即便是股票交易成本再低甚至是零成本，投资者买进股票的结果就是多买多亏，少交易少亏，不交易不亏。更何况投资者在此过程中还得支付一定的交易成本呢，这只能是进一步扩大自己的投资亏损了。特别是对于那些股票深度套牢的投资者来说，也就更加没有必要因为交易成本降低了而勤快地割肉，因为这种割来割去的结果，只能使自己的亏损进一步扩大。
而作为管理层来说，尽管降低交易成本的目的是为了活跃市场。但由于投资者购买股票的目的是为了获得投资回报而不是交易成本的高低与否，因此，如果不增加股票的投资价值，只是降低证券交易印花税，这显然还是难以达到活跃市场的目的的。而要增加股票的投资价值，这就涉及到股市的根本问题，即股权分置问题。因为正是股权分置问题的存在而导致了流通股投资价值的削弱甚至消失。也正因如此，对于广大的投资者来说，管理层降低交易成本固然是一件好事，但投资者更盼望着管理层能够尽快解决股权分置问题，以增强股票的投资价值。或许，只有这困扰股市健康发展的股权分置问题解决了，这降低证券交易印花税的政策利好才能更好地发挥其应有的作用来。届时股票的投资价值有了，交易成本又低廉了，这投资者还能不积极进行股票交易吗？
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（ 责任编辑：张宇 ）
