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新股询价、上市公司高管违规，制约行情走强
-----长盛基金经理每周看市场(2005/01/24～2005/01/28)
1月份，市场继续出现较大幅度下跌，其间尽管出现过印花税下调带来的短期反弹机会，但市场大部分时间仍然处于弱势状态。从1月1日到12月28日，上证指数从1266点下跌到1213点，下跌4.17%，期间最低下跌到1189点，创下多年来的新低。影响目前行情的最主要因素是新股扩容预期和新股询价带来的整体估值水平的下移。此外，屡屡出现的上市公司高管违规问题，一次次的打击市场信心，成为弱势中制约行情走强的又一因素。
分行业走势方面，12月份大部分行业指数出现了下跌，上涨的仅有房地产、旅游和通信行业；上述行业指数涨福分别为2.44%、1.39%、0.60%。而跌幅较大的主要有石油、石化、煤炭、电力设备、电力等；跌幅分别高达17.22%、9.9%、8.94%、8.81%、8.68%。
我们认为，宏观调控、上市公司业绩增速放缓、利率或汇率的变化等预期已经较早前就在市场中得到了充分反映。而新股发行定价造成的A股市场估值水平的加速被动接轨，投资者对大量等候发行上市的超级航母扩容的担心，以及解决股权分置的不确定性带来的系统性风险，是导致当前市场持续出现低迷的主要原因。因此近期操作着重：一方面积极研究、深入挖掘具备稳定增长、价格低估的优秀公司进行战略储备；另一方面密切关注各种制度性突破带来的投资机会或风险。
（ 责任编辑：张宇 ）
