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今天公布年报的神火股份(000933)(相关,行情,个股论坛)可算是向投资者公布了一份令人瞩目的2004年年报。一来，该公司实现每股收益1.374元，较上年的每股收益0.652元增长了110.74%，取得了该公司上市以来历史上的最好效益；二来，面对公司所取得的这种优异业绩，该公司却推出了“暂不进行利润分配，也暂不进行公积金转增股本”的利润分配方案，不仅充当起了“铁公鸡”的角色，而且明显是与管理层所倡导的“积极利润分配方法”相违背。以至于这每股1.374元的收益对于广大的投资者来说“有”与“没有”并没有什么两样，只不过是报表上的一个数字符号而已。
上市公司取得了良好的业绩却不给予投资者以回报，这不仅容易授人以柄，而且更是对投资者信心的一种沉重打击。这就难怪该公司的副董事长赵奇先生也要对这一提案投弃权票了，因为在赵奇先生看来，公司2004年度的煤炭形势及经济效益是历史上最好的年份，前几年每股收益平均不到0.5元，本年度每股收益1.374元，相当于前三年的总和效益，应该给予投资者及中小股东一定的分利回报。
对于公司不进行利润分配的原因，神火股份董事会的解释是，2005年度公司刘河矿、薛湖矿、泉店矿等重点建设项目资金需求量较大，因此，为了企业的持续发展和全体股东的长远利益，董事会决定公司2004年度暂不进行利润分配。对此，公司的独立董事管一民先生、宋学锋先生也发表独立意见认为，鉴于公司2005年度基本建设项目资金需求量较大，且直接融资正在进行之中，尚未落实，董事会决定公司2004年度暂不进行利润分配，也暂不进行公积金转增股本。我们认为，上述利润分配预案符合《公司章程》的规定和全体股东的长远利益，有利于企业的持续发展。
那么，神火股份不进行利润分配的原因是否真的就是公司重点建设项目2005年度资金需求量较大的问题呢？面对该公司董事会的解释以及独立董事意见中提到的“且直接融资正在进行之中，尚未落实”的措词，投资者很容易联想起不久前该公司11亿元可转债发行方案遭到流通股股东否决一事来。根据2004年年报，神火股份的财务状况还是相当不错的。2004年末，公司每股经营活动产生的现金流量净额为1.609元，货币资金达到3.48亿元。特别是公司的总负债只有5.34亿元，仅占总资产19.69亿元的27.12%，资产负债率处于一个非常低下的水平。因此，即便是公司在资金上有所需求，通过间接融资的方式是完全可以解决的。而且，从历史上来看，神火股份应该还算是一家注重给予投资者以投资回报的公司。如2000年度该公司实施的是10派4元（含税，下同）的分红方案；2001中期10派3.00元，2001年度10派2.8元；2002年度 10股派4元；2003中期10派2.8元，2003年度 10派2.8元。因此，该公司2004年度不进行利润分配的做法，显然也是与该公司历史上的优良传统不相符的。
于是，神火股份2004年度不进行利润分配之举，就很容易让投资者联想起该公司11亿元可转债发行方案遭到流通股股东否决一事来。在今年1月 21日日召开的该公司2005年第一次临时股东大会上，该公司11亿元可转债的发行方案在进行流通股股东表决时遭到了华泰证券、基金安信和安顺、华安创新等机构投资者的反对，以至该方案最终未能获得流通股股东类别表决的通过。因此，神火股份2004年度不进行利润分配之举是否与此事有关呢？因为我们看到在该公司的2004年年报里，在该公司董事会发布的“第三届二次会议决议公告”里，关于2004年度利润分配的表述均是“暂不进行利润分配，也暂不进行公积金转增股本”，而既然只是“暂不”，那么，这当然也就不排除该公司有更改利润分配方案的可能性。关键这要看流通股股东特别是华泰证券、基金安信和安顺、华安创新等机构投资者对待该公司可转债发行方案的态度了。正所谓“态度决定一切”，如今在神火股份董事会的面前，这些机构投资者对待该公司11亿元可转债发行的态度就决定了公司分红方案的有无了。也许这分配方案最终如何，就是神火股份董事会与机构投资者之间讨价还价的一个筹码了吧？如果真是如此，笔者倒是要提醒华泰证券、基金安信和安顺、华安创新等机构投资者还是不要神火股份的分红为好，因为神火股份能给予流通股股东的分红不过就是几千万元而已，而要索取的却是11亿元的再融资，二者孰轻孰重，又有哪个不知哪个不晓呢？
（ 责任编辑：林楠 ）
