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节前，由于四大国有商业银行的加入，人民币理财市场顿时硝烟弥漫。但四大行对此的宣传相当低调，与前期股份制银行的大力宣传形成了鲜明对照。
数量有限门槛提高
本次四大行获批的人民币理财产品总量相当有限，某总行仅20亿元的额度，各地分行、支行分到的寥寥无几。这与某些股份制银行首期产品就近百亿元相比，差距悬殊。某行人士坦言，分配下来的额度根本用不着宣传，刚发售就被抢购一空。正因数量有限，各行门槛设得比较高，工行起售金额是10万元，以每万元为单位递增；建行和中行起售金额为5万元。与前期股份制银行1万元起售(有的甚至1000元起售)相比，惜售程度可见一斑。
市场规模限制发展
用一位业内人士的话说，国有银行发这么点儿人民币理财产品，不过是在这个产品上加点“调料”而已，对银行吸储无任何影响。但银行如大规模发行，就会使自己的储蓄分流，反而将提高自己的经营成本。国有银行又必须涉足这一领域，才能够使银行的产品线、客户构成更加完备。
不愿做大这项业务还有自身原因，主要是人民币理财资金的投向太狭窄。目前主要投向银行间债市、票据市场等，与货币市场基金雷同。据统计，截至2004年底，银行间市场债券托管量近5万亿元，央行票据留存余额9700多亿元。而在原有银行间市场相对平稳的基础上，现在有近千亿元的货币市场基金和四五百亿元(还在不断壮大)的人民币理财产品资金加入进来，银行间市场顿显“僧多粥少”。
收益率可能降低
在今年1月份央行创纪录发行央行票据和巨额回笼基础货币的同时，央行票据利率却略有下降，说明场内资金相当充裕。另外，央行日前决定，2月1日、3日和6日，面向存款类机构一级交易商开展短期逆回购交易，并且无央行票据发行。这无疑使本已短缺的货币市场投资品种捉襟见肘，人民币理财产品和货币市场基金的收益率必将受到影响。
更重要的是，近期市场猜测，央行很可能在春节期间提高存款准备金率0.5个百分点。如果确实如此，也就相当于市场发行了1500亿元央行票据，这样则节后票据发行很可能缩量。一旦如此，人民币理财产品收益率下降在所难免。
创新中求得生存
目前只是人民币理财产品上市初期，尚处于卖方市场阶段，无论是收益率，还是协议条款的设计，对投资者来说都不十分有利。随着推出人民币理财产品的银行逐渐增多，市场竞争会愈发激烈，其预期收益率也将很难再创新高，因此，银行将来要推出同类产品，只能在协议条款设计或投资方向变化上下功夫，如增加可终止次数、逐步放开可终止时间、不必与定期存款搭配购买等，或推出新品。这种趋势已在银行外汇理财产品竞争中体现出来。去年外汇理财产品在收益率提高一定比例后，期限越来越灵活，中行还推出了与黄金挂购的外汇理财产品。只有这样，人民币理财之路才会越走越宽。
（ 责任编辑：郑宇 ）
