发送GP到6666 随时随地查行情
美联储主席格林斯潘上周的伦敦的讲话中，以尽可能乐观的基调描述美国经常帐赤字的前景。
不过据彭博社的资深美联储观察家约翰·巴里指出，市场应该更加仔细的关注于格林斯潘在讲话中提出的一些告诫等言语。
巴里认为，格林斯潘可能是对美元再次出现像去年11月份那样的下跌保持警惕。当时市场将格林斯潘的讲话理解为他试图压低美元，以帮助削减美国经常帐赤字。
与此同时，在格林斯潘于伦敦发表讲话的同一天，在美国旧金山联储的一个讨论会上，很多经济学家都预计美国经常帐赤字有恶化风险。
纽约大学斯特恩学院的鲁里埃尔·鲁比尼(NourielRoubini)和牛津大学的布拉德·塞泽就表示，美国当前通过抛售低收益的美元债券来进行融资，这些债券在应付美元未来下跌的情况下能够为投资者提供的保护很少。
鲁比尼和塞泽为此指出，美国巨额的贸易赤字以及迅速增加的外部债务占GDP比率，意味着美元未来需要进一步下跌以将贸易赤字削减至更加合理的水平。他们认为，美元这个最终的前景将促使投资者远离美元资产。
贸易赤字在2月4日的讲话中，格林斯潘例举了多个原因描述为何美国贸易赤字短期内不太可能收缩。不过格林斯潘有关经常帐和贸易赤字可能改善的言论受到高度质疑。
首先一个负面因素，也是十分大的一个因素就是美国进口量较出口要多的多。
进出口去年的前11个月，美国进口价值1.6万亿美元，较出口的1.04万亿美元要高出65%。同期美国出口较2003年增长12%，如果美国的进口增长仅达到8%的话，那么贸易赤字就能够稳定下来。但实际上进口跳升了16%。
格林斯潘指出的第二个负面因素是，在各自经济增长率相同的情况下，美国较其贸易伙伴的进口要多。当然格林斯潘同时表示美国近来经济增长要较其它工业国家快许多。
格林斯潘例举的第三个负面因素是全球油价的上涨加深贸易赤字。
因此巴里认为，格林斯潘的伦敦讲话并非乐观。
欧元区出口商对美国的出口商品价格相比较欧元兑美元汇率的上涨，几乎没有什么提升。这是因为欧洲出口商不愿意提价，且失去在美国的市场份额，他们更愿接受的是收益的下降。
格林斯潘指出，如果美元进一步下跌，我们可能正朝这样一个情况前行，那就是国外出口商不会在选择接受利润进一步的下降。
格老在讲话中用了“可能”措辞，且也用了一些警惕性词语。他说，进口价格的上涨减少进口量，不过却导致了进口依赖价格不确定。那就是说，即使进口的实际价值下跌，它们名义价值可能并非这样。如果名义贸易赤字没有下降，国外融资的必要性也不会减少。
预算赤字作为积极的方面，格林斯潘同时也提到美国联邦预算赤字可能下降，而在房屋抵押融资浪潮减退的情况下，居民储蓄率也可能增加。
但实际上，美国2005或是2006财年联邦预算赤字显著削减的可能性极小，因为国会对本周布什递交的06财年预算报告很多方面反应并非那么积极。
格林斯潘的整个演讲中，有关贸易和经常帐赤字分析方面存在着大量的未知因素。
格林斯潘说，很多经济力量交织在一起，基于这点，很难作出精确预估，主要原因就是难以对汇率作出预期。同样这些经济力量也限制了我们预期盈余或是赤字结果的能力。格林斯潘总结称，多种因素导致美国经常帐调整依旧悬而未决。其一就是亚洲官方买入美元以支持各自货币汇率，这样的干预可能在一定程度上支持美元和美国政府债券，不过影响难以压制。
