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沪深股市在春节长假后的第一个交易日就出现上涨，主要原因在于中国保监会联合证监会下发了《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》（以下简称为《通知》），至此，保险资金直接入市的所有技术层面问题已得到解决，标志着保险资金直接入市进入实质性操作阶段。
《通知》有以下几个方面内容：一是证券账户按保险产品名称开立，账户名称为保险机构投资者名称与保险产品名称的联名；二是要求保险公司向证券交易所申请专用席位或租用证券公司独立席位进行股票交易；三是保险机构投资者出现证券超买、卖空等行为，托管人应当负责追究相关责任人的交收责任；四是规定保险公司参与股票发行申购，除应当遵循股票发行的有关规定外，对其证券账户申购新股，不设申购上限。
《通知》加上相关的配套文件，明确了保险资金直接投资股票市场涉及的证券账户、交易席位、资金结算、资产管理、投资比例、风险监控等问题，从而确保保险资金进入市场操作流程环节清晰、责任明确、衔接顺畅。
目前保险资金直接入市的规模将为550亿元左右。加上允许投资基金15%的额度，进入股市的保险资金最多可达到2200亿元。这不仅是对国九条真正落实，而且可以增加保险资金的投资渠道。对股市来说，一定规模的资金入市，增强了人们对股市的信心，也可以对市场的机构投资者形成一种良性竞争机制。国内证券市场的机构投资者单一基金化十分明显，不仅使得机构投资者的金融产品和金融服务单调同质，也不利于市场竞争。
现在问题是，保险资金愿意进入市场吗？仅仅是让它们进入市场就会进入吗？毫无疑问，保险资金进入市场的目的是保值和增值，说白了就是要获利。如果股市还是保持现在这样的形态，进入市场的结果可能不是赢利而是亏损。即使有最好的政策让保险资金入市，保险资金仍然会望市徘徊，不会轻易地进入市场。要让保险资金真正自愿地进入市场，就得为这些机构投资者创造新的赢利机会和新的赢利模式。
要让保险资金入市成为长期利好，就应该让保险资金成为市场的长期机构投资者，而不是市场短线炒作者。有人就说现在让保险资金入市，是向市场放入一条恶狼。这种说法不得不引起市场关注。如果说，保险资金入市仅是停留在一级市场申购新股、仅是通过在市场掀起波澜、投机获利，那么市场的猜测很可能成真。而要让保险资金成为市场长期投资的机构投资者，不仅在于通过有效的监管方式来保证保险资金在合规的范围内有效运作，更在于这个市场是长期向好的。保险公司的性质决定了现金管理的硬约束机制，如果证券市场股权分置等系统性风险不解决，上市公司质量没有根本改变，保险资金直接入市的利好将是非常有限的。
总之，《通知》对市场而言长期是一个利好，但期望《通知》立即吸引大量保险资金入市并改进目前市场之困境是不可能的。（作者系中国社会科学院金融研究中心研究员）
（ 责任编辑： 杨茂银）
