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本报记者蔡臻欣发自上海
全球最大的资本市场信用评估机构之一惠誉国际(FitchRating)日前发布中国主权评级，中国国家评级上限为A-，长期外币评级为A-/积极，长期本币评级为A/稳定。
在该报告中惠誉将中国经济增长背后的结构性力量归结为城市化、正在崛起中的中产阶层、房地产市场改革、沿海地区基础设施发展、廉价而丰富的劳动力、贸易自由化、外国直接投资（FDI）、低外债水平、改革约束等九大方面。
惠誉首次将中国、日本和韩国三国数十年来的实际GDP增长表现作了一个比较图，其中中国以1978年为100基准点，日本和韩国的基准点分别为1955年和1965年。经比较，25年后中国的经济增长已达到900点以上，韩国约770点，日本则只有600点出头。中国经济呈现出向上加速的抛物线形态。
惠誉认为，中国经济存在明显周期，目前最关键的问题是经济的复合增长周期会否改变，经济增长是否会趋缓，以及是选择硬着陆、软着陆还是不着陆。
惠誉同时列举了中国银行业的信贷增长、固定资产投资以及其他宏观数据，认为中国的宏观紧缩潜在某些风险，比如来自利率与热钱博弈之间的风险、中央与地方政府间在信贷紧缩方面角力的风险、可能的信用破裂与现金流风险以及不成熟政策逆转的风险。
惠誉指出，中国银行业存在的主要问题一是资产质量，二是资本化不足。中国银行业的强项在于存贷比较低并正在不断下降，以及公众对银行信任度较高。惠誉认为,中国银行业的解决之道在于实行新的监管制度，通过重新资本化、部分私有化以及IPO等手段来重组以中行和建行为代表的国有商业银行，以及利率市场化。
惠誉最后分析了中国潜在的主权债务，如政府债务、政策性金融债券、官方的不良资产、国有企业负债等占GDP的比例，并预测了中国2004年包括黄金在内的外汇储备和外债总额。
名列资本市场信用评估三巨头之列的另两家公司穆迪和标准普尔，此前在国家主权评级中分别把中国评为A3级和BBB+级。
（ 责任编辑：魏喆 ）
