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昨日盘口个股继续保持活跃,但蓝筹股却一反前两个交易日引领大盘上扬的表现,尤其是以国电电力(600795)(相关,行情,个股论坛)、武钢股份(600005)(相关,行情,个股论坛)、上海汽车(600104)(相关,行情,个股论坛)、浦发银行(600000)(相关,行情,个股论坛)、南方航空(600029)(相关,行情,个股论坛)等为代表的上证50指数成份股,更是成为昨日上午主要的做空动能。到底是什么原因导致蓝筹股在昨日出现截然不同的市场表现呢?我们认为,主要有两个方面的原因。
首先,机构投资者套现ETF,对蓝筹板块构成较大的压力。笔者昨日就曾指出,由于上证50ETF的十大基金持有人中有6家为券商,其中4家券商所持的基金份额均超过1.5亿份,另两家券商所持有的基金份额也都超过5000万份。在全行业亏损的背景下,这些券商由于巨额持有基金份额所形成的资金压力,将使其具有明显的兑现冲动。
此外,上证50ETF开盘时的收益率高达约5%,对于大资金而言是一笔相当可观的收入,较高的短线收益率进一步强化了机构的套现欲望。在昨日ETF的交易过程中,二级市场价格始终低于基金净值,也从一个侧面反映出了其所面临的机构兑现压力。但由于其特殊的交易方式,ETF的上市交易对上证50指数成份股走势构成的冲击主要通过两个渠道实现:一是折价套利。ETF二级市场的抛售,导致其价格与净值相比出现明显的折价,从而产生套利空间,套利者会在二级市场卖出一揽子成份股,然后在低价买回ETF份额,从而实现净值与交易价格之间的价差收益。二是赎回后股票形成的抛售压力。机构投资者也可以通过一级市场赎回基金份额,但其拿到的不是现金,而是一揽子股票,要做到盈利的真正兑现,只有及时地在二级市场将这一揽子股票卖掉,才能实现真正的套现。昨日盘面的表现,恰恰说明上证50指数成份股所面临的巨大的套现压力。
其次,半年线对股指的压力不容忽视。从去年9月以来出现的两次反弹都受阻于半年线,目前的半年线位于1316点一带。此外,布林线上轨的目前点位为1314点,技术层面的双重压力,最终对股指产生一定的压力,同时也促使部分机构对近期涨幅可观的蓝筹股进行获利了结。
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( 责任编辑:佳炎 )