发送GP到6666 随时随地查行情
在欧美等发达国家开放式基金已有相当的历史，而且由于其具有较明显的比较优势，已成为欧美市场中目前最主要的投资工具，作为开放式基金做为百姓理财产品已经被广大投资者所接受。在新年一年里，您是否有新打算呢？
2005年3月1日下午2：00—3：00，搜狐理财特邀湘财荷银基金管理公司的两位基金理财专家，与广大网友交流基金理财的理念和新品投资选择，业务办理的流程和方式，产品适合的客户群及应该注意的风险等问题。访谈实录如下：
主持人姜隆说：各位网友大家下午好，我们的访谈马上开始，欢迎大家踊跃提问。今天我们很荣幸邀请到湘财荷银基金公司的专家来到搜狐做客。现在湘财荷银此次发言的主题是基金教您如何理财，欢迎各位网友和投资者对相关问题和专家进行交流。这次访谈很荣幸邀请到了湘财荷银基金公司的两位专家，第一位是投资总监江晖先生，第二位是湘财合丰成长基金经理刘青山，还是湘财荷银行业精选基金的经理，而且特别值得关注的是刘青山经理在2004年时创造了基金业最辉煌的一页，湘财合丰净成长17.06％。
主持人姜隆说：我们这次访谈分为三个方面来说，第一先说一下关于基金理财的话题。基金为什么能够成为理财产品？请您给我们介绍一下。
第一部分：基金为什么能理财
江晖说：基金主要投资有股票类和债券类基金，股票类主要是投资股票，债券类基金主要是投资债券，主要目的是帮助普通的老百姓或者是其他机构进行理财。为什么有这种需要呢？因为大家平时都很忙，每天都要上班、要干其他事情，就没有时间来研究股票市场，而且也不是特别专业，所以需要有一支专业的队伍帮大家理财。我们这支队伍有基金经理，有专门做基金投资决策的，还有研究员，分行业地进行研究。这样可以研究各个行业的状况。有非常专业化的分工。
分工有了流程以后，做的就会比个人投资者更专业。比如现在的市场越来越走向机构时代，散户个人再去研究公司就有相当大的难度，我们是一个团队，这样就可以取得相对于散户来说收益更高的回报。
主持人姜隆说：您觉得中国的基金业的发展处在什么阶段？
江晖说：国外基金业有非常长的历史，中国是98年才开始新基金发行。时间比较短，我觉得中国正处在一个起步阶段，当然我们也积累了三千亿的规模，这个市场发展非常快。但是跟国外比还是一个初级阶段。现在三千亿比上十万亿的存款来说只有3％，散户的比例要高得多，所以我们还是处在初级阶段。
主持人姜隆说：您觉得现在对于基金投资者来说，收益在多少会觉得比较合适？
江晖说：基金投资有两类，一类希望比较安全一点，每年有一个稳定的3％、5％（比银行存款高一点）就比较满意了。另一点是可以冒一点风险，希望的回报率高一点，第一类比较适用于债券类的基金，第二类比较适合股票型的基金，但是股票型基金并不是说保证每年都有多少收益。我们新出的风险预算是介于两者之间，一方面追求稳定的回报率，会比债券类基金回报高但是比股票类的基金低一点，每年追求一个稳定收益的产品，这也是一个比较好的产品。
主持人姜隆说：从理财角度来讲，现在很多基金公司都展开定期定投的业务，这属于一种理财方式，对投资者理财有什么好处？
江晖说：定期定额也是一种投资的方式，看长期的话，每个月把你的积蓄投进去，放比较长的时间，也会取得比较好的收益。
主持人姜隆说：定期定投是不是会培养消费者理财的方式？
江晖说：定期定额和银行的储蓄差不多。这和投资没有什么关系，只是从储蓄的角度来考虑的。
主持人姜隆说：投资基金有很多方法，有趋势投资、定期定额投资、按比例投资等，还有没有其他更好的方法？这几种方法中哪种比较适合投资？
江晖说：作为长期投资，你既然没有这么多时间研究市场，也不能做很好的判断，还不如把钱交给专业的队伍来作。基金是长期来考虑对你来说是比较有利的。
网友：买基金需要长期投资吗？有短期的吗？
江晖说：我们建议普通的基金持有人应该是长期投资，但是也有一些专业的机构投资者比如说保险公司，他们买基金也有长期投资的，也有短期投资的，因为它有专业的理财能力。但是如果是个人投资者，有比较专业的能力的话也可以进行短期投资。但是如果你不具备这种专业能力的话还是长期投资比较好。
网友：您倡导的国际化投资核心是什么？
江晖说：中国证券市场正在向国际接轨，所以我们以前的投资方式是资金推动型的，现在也在转向研究推动型的。要卖股票是要研究导向的，国外都有上百年的经验，所以我们要去研究怎么样进行投资，这一套的投资流程引进到中国来，用这个流程来指导我们的投资，比原来的方法更先进，这是我们国际化投资的核心
第二部分：分析市场 理解市场
主持人姜隆说：对中国投资市场怎么看，包括债市、股市、银行间市场的看法怎么看，您对中国市场股市目前有什么看法？
江晖说：中国市场正在走向成熟，正向国际市场靠拢，投资方法、估值标准正在跟国际接近。
主持人姜隆说：在去年股市这么低迷的时候，咱们三只基金能够取得这么好的成绩，您有什么秘诀吗？
江晖说：我们合资以后，从荷兰银行引进全套的投资管理流程，把外部的投资管理流程、技术引进到中国来，而且使它能够在中国应用起来，这是我们成功最主要的方面。另外我们投资管理团队以合作的形式解决了投资理财专业分工的问题。把研究成果转换成了业绩。
主持人姜隆说：请问湘财荷银基金公司2005年的投资重点是什么？
刘青山说：第一，在03、04年宏观经济高速发展时，一些大的基础性行业所存在的大的机会的概率越来越小，2005年主要是靠企业自身的优势获得都是者的认同和带来一定的回报。
在过去都是靠每个行业的变化、外在环境的变化所带来的投资机会，2005年宏观经济增速在不断下降，靠外在环境带动业界发展的可能性是越来越难了，在今后的发展过程中随着中国加入全球化以后，靠自身的变量，靠内在的经济优势来获得企业长期的增长，甚至在国外市场上占有一席之地，这是我们2005年投资的重点。
网友：银行系基金即将面市，保险现在也可以直接入市了，对基金公司有哪些影响？
江晖说：银行系基金进入市场也是很好，可以丰富基金公司的类别，给大家提供更多的好产品，对我们来说既是一种竞争关系，也是一种共同制造一个良好的基金行业的关系。所以我想这对投资者是有好处的，可以进行更多的选择。
网友：您怎么看待05年的行情？
刘青山说：我刚才说了05年在制约市场根本发展的根本性问题解决的步伐越来越贴近了，另一方面，市场长期的资金越来越丰富了，机构越来越成熟了，所以尽管有经济调控手段的压力，总体来讲2005年是承上启下的一年，会在震荡中发展。
主持人姜隆说：前几天我发了一篇文章，基金公司在前几年投资的方向都是一样的（能源、钢铁），今年对行业的分析非常大，是不是这种情况？
刘青山说：业内目前存在这样一种状态，我也在想作为一个基金经理，我希望无论是从投资理念还是从盈利的模式，还是从大家选股的思路，希望市场是百花齐放、百家争鸣的局面，只有这样市场才会有活力。
主持人姜隆说：购买基金，对风险和收益怎么看？
刘青山说：证券市场在过去的几年一直都是波动比较大，呈现出比较强、比较大的风险度。但是只要树立正确的投资理念，建立比较健全的风险控制的手段，所以即使是在恶劣的市场中，通过专业的投资运作，获得满意的回报性也是可行的。
刘青山说：像湘财荷银旗下的几只基金，在03年5月份成立的湘财合丰系列基金到现在市场指数已经下跌了20％多，我们这三只基金为投资者获得的回报率全部在10％以上。其中合丰成长型基金累计分红每十单位1.2元，周期型基金累计分红每十单位1.45元，稳定型基金累计分红每十单位0.7元。
第三部分：基金的选择和比较
主持人姜隆说：作为投资者来说，应该如何选择基金？尤其是在现在股市也不是特别好，而且整个市场环境比较低迷的时候。
刘青山说：作为投资者怎么样选择基金，首先是要看基金公司的品牌。然后看它风险的控制能力，诚信的程度。
主持人姜隆说：湘财荷银在这方面有什么优势？
刘青山说：作为投资人怎么来看一个公司的诚信，一个是能不能遵守基金契约，这是最起码的，而且也是最有效的。基金的运作过程能不能遵守契约，这是一点。
像我们湘财荷银基金在这几年的运作过程中，无论是媒体还是投资者对我们严格遵守基金契约方面给予很高的评价。而且正是因为我们遵守基金契约，也使投资者获得比较好的回报。这是诚信。另外是风险控制这一块，有几个方面的因素。
一个是风险的流程是不是健全，技术是不是比较先进，治理结构是不是比较健全。从湘财荷银的情况来看，因为我们是成套地引进了欧洲荷兰银行在风险管理方面的技术，都有很强的专业人才实施风险监控。
另一方面是我们在风险监控的手段上也从欧洲荷兰银行引进了比较好的技术，在这些方面我们都做了大量的工作。
网友：基金与股票究竟有什么区别？
江晖说：股票类基金首先是帮你投资，因为散户没有很长时间来研究投资一个股票，投资一个企业不是炒股票。作为一个散户来说，如果不是专业来做这件事情的话就没有那么多时间，基金代理这么多散户，把基金集合起来，我们有一个专业的研究队伍、投资队伍来帮助大家选择股票进行长期投资，来获取一个长期比较可观的回报。
第四部分：湘财荷银的基金问题
网友：我去年买了你们的基金，今年还想买，但是今年的收益率跟去年相比怎么样？我是不是还能挣17％？
刘青山说：感谢这位网友对我们的支持。在过去的2004年里，我所管理的合丰成长取得了17％以上的投资收益，给投资者一个比较满意的回报。05年相对的市场环境相对于04年在不断地好转，从大的方面由于宏观的监控政策，困扰市场的根本性问题解决的脚步越来越快了，这是大的环境。
刘青山说：另外从公司内部来讲，虽然在过去的一年取得了一定的成绩，但是在2005年我们会更大程度地从合资方引进一些先进的投资管理技术和风险控制技术，只要能和市场配合，就可以取得比较好的回报。
网友：请问湘财荷银风险预算基金强调事先控制风险，但是一般的基金在投资组合构建之前肯定也会考虑到组合的风险大小，两者有没有实质性的不同？
江晖说：我们的风险预算基金进入模拟组合以后测算一下风险，从银行荷兰引进的LIBRA系统来进行测算，看看是不是符合这个阶段风险控制指标，如果符合了就可以进行投资，如果不符合就不允许投资。这样的话，事先就控制风险了。而其他基金公司是在事中或者是事后进行控制。
网友：这支新上市风险预算混合型基金有什么新的创意？
江晖说：现在市场上有高风险、高收益的股票型的基金，也有风险比较低、收益比较低的货币市场基金，但是对更多投资者来说需要一个稳定的收益，每年有5％到10％，收益也比较可观。但是风险也比较小。我们这个产品符合投资者的需求来设计的。
江晖说：我们这个基金既有股票又有债券，股票是波动比较大、收益比较高。债券是收益比较小、波动比较小，我们通过预算技术把股票和债券进行比较量化的配置，把它的波动性、收益性修正，把波修正好了，使投资者取得一个稳定的收益。这是我们基金最大的创意。我想这支基金发出来以后，进展顺利的话，几年下来有一个非常稳定的收益，这是非常适合投资者的。
网友：您旗下的基金排名第一，到今年目前为止您公司的基金表现如何？
江晖说：我们今年以来，四只基金全部在基金排行榜的前一半，昨天晨星公司公布的最新一期排名中，我们的合丰周期基金最近一个月排名第一。
网友：我买的荷银精选基金，但2004年11月23日至2005年1月21期间基金跌幅较大，是在调仓还是因为面临赎回压力？
刘青山说：荷银精选发行以来一直得到投资者的关爱，我们的规模一直比较稳定，稳步上扬。在那段时间内近期跌幅较大主要是随着大盘波动，仓位里有些结构面临前期上涨不大，面临回调的压力。
主持人姜隆说：请您详细解释一下风险预算的特点。
江晖说：风险预算是指基金在投资组合构建和调整前基于对市场信心前的判断来分配风险，然后根据风险的分配限制来调整具体资产的投资策略，使未来的投资组合满足风险预算的要求。正所谓“预则立”，只有在事前就进行良好的规划，才能够更好地实现目标；风险控制也是一样，虽然事中和事后的风险控制也很重要，但是事中和事后的控制具有滞后性，投资组合仍然可能承担不必要的风险。
江晖说：风险预算进一步深化了对风险控制的认识，在事前就锁定了投资组合的风险，使投资者不必承担额外的风险。主要优势包括如下几点。一，从事前就开始进行风险管理，并把风险管理贯穿整个投资流程。二，投资组合在构调整前其风险就已经锁定。三，在不承担额外风险的前提条件下，通过风险的有效配置来战胜业绩比较基准。
网友：我能在哪里买到您的新基金？有什么优惠？
江晖说：到交通银行、普发银行全国的各个网点都可以买到，另外我们全国还有17个券商代销我们的基金，包括湘财证券、国泰君安、平安证券、新时代证券等等。从优惠措施上来说，发行期的费用比认购期的费用要低，所以购买还是比较合算的。
主持人姜隆说：在风险预算上的技术保障是怎样的？
江晖说：荷兰银行运用风险预算技术已经有多年的成功经验，我们是全面依托荷兰银行（ABN AMRO）专门开发的LIBRA软件进行风险事前预算和事中、事后的风险控制。组合数据定期传送至荷兰银行伦敦总部，经过LIBRA系统测试和评估，测试结果反馈回湘财荷银。因此在技术上将没有任何问题。
主持人姜隆说：为什么说这支基金能够为投资者获得稳定的收益？
江晖说：由于采用风险预算技术，风险在事前就已经锁定，因此，风险预算基金在股市上涨时能够通过增加股票投资比例获得可观的收益，在股市下跌时能够减少股票投资比例，控制净值向下波动，从而规避风险，带来稳定收益。
网友：湘财荷银的基金现在净值都已经较高，什么时候能够分红呢？
江晖说：这三只基金全部具备了分红条件，在适当的时候我们会考虑分红，以回报投资者。
网友：什么时候发货币基金？
江晖说：我们以前管理基金都是股票型基金，这次推出的是混合型的基金，我们也会考虑在适当的时候完善我们的产品线，比如发行货币式基金或者是债券式基金。
主持人姜隆说：作为投资者如何来了解他所持有的基金状况？通过哪些方式能够了解到？
江晖说：投资者了解到我们基金状况的渠道是多方面的，比如说我们会在法定信息披露的报纸上公布我们的净值，按照规定公布投资组合、公布各种公告，净值是每天公布的。另外我们公司的网站以及各大财经网站都会有我们的消息。对于我们的客户我们会以对帐单、手机短信、E?mail等各种形式把我们的信息传达给投资者。
网友：你们的合丰成长基金今年业绩还能排第一吗？
刘青山说：我们是按照比较完整的投资流程进行投资，争取有一个长期稳定的业绩，但是至于能不能第一我们会尽力而为的。
主持人姜隆说：投资者投资风险预算基金这样的产品一般期限是多长时间？
江晖说：我个人认为，散户没有时间分析市场、研究股票，我建议是把你积蓄的一部分钱用于长期投资，而不是低买高卖，因为你没有很多时间研究市场，也很难把握这一点。建议大家是长期操作。我们这个团队也是本着长期投资的理念进行投资，比较适合于长期投资。
网友：合丰成长与荷银预算比较，哪个风险大？
江晖说：比较而言，荷银预算是风险比较低、收益比较稳定的产品，所以它的风险比股票型基金要小。
主持人姜隆说：时间的关系，我们请江总用一句话表过达能广大投资者的问候。
江晖说：感谢投资者对我们湘财荷银长期以来的关心和支持，希望我们能够给投资者提供一个长期稳定业绩回报的产品来回报投资者对我们的厚爱。
主持人姜隆说：时间的关系，我们的访谈到此结束，感谢二位做客搜狐，也感谢广大网友的参与。
（ 责任编辑：姜隆 ）
收藏本文
