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光明乳业(600597)(相关,行情,个股论坛)2004年年报显示作为国内乳业龙头企业，在2004年国内乳业激励竞争背景下继续保持高速增长态势，去年全年主营收入达到67.8亿元，同比增长13.45％，净利润3.17亿元，同比增长12.57％，双双保持稳步增长态势，从公司多年报表分析，已经连续三年保持两位数以上增长，可见公司在行业内龙头地位优势突出。
从年报分析公司有几点值得关注：首先外资进一步增持股份后2004年6月公司被批准为上海市外商投资先进技术企业，自2004年1月1日起至2005年12月31日止享受减半征收企业所得税及地方所得税政策，由原合计税率27％调整为13.5%，税收政策得到进一步体现，这将对公司2005年净利润继续产生影响；另外、从募资资金项目和非募集资金看，公司保持一个快速扩展态势，一方面抢占奶源资源，另外一方面又在北京、黑龙江、成都、沈阳等地设立公司，积极抢占市场资源，正式因为保持扩展态势，所以公司营业费用同比增长2.6亿元作用，所以这是公司2004年主营收入增长8亿元，但是净利润没有大幅增长原因，这说明扩张费用在一定程度侵蚀了部分利润，但是随着乳业市场资源争夺战的展开，谁拥有市场将在未来发展中抢得先机，年报显示公司此次还变更部分募资进一步投向各地设立分公司，这些将会在今后发展中发挥重要作用；第三、通过大智慧软件F10“关联担保”栏目分析，我们发现该公司经营非常稳健和健康，关联担保期末仅有428万元，与公司20亿元净资产相对而言几乎可以忽略不计，可见公司在治理结构方面表现出色，属于稳健经营态势；但最后通过大智慧大智慧软件F10“财务透视”栏目分析发现，该股美中不足就是每股现金流出现下降，由去年的每股0.72减少到0.39元，公司应收帐款同比增加8500万元是其中一个原因。
总体而言，作为一个行业龙头公司保持快速发展态势不但引发外资增持法人股，而且社保基金、开放式基金、券商也是长线重仓把持，大智慧软件F10十大流通股东显示：十大流通股东此次出现五个新面孔，这说明该股流动性强，机构竞相持有，截至2004年末10大流通股东合计持有20％以上。通过大智慧软件发现，目前该股是市盈率仅有15倍左右，股价处于箱体底部附近，故可作为中线龙头品种保持适当留意。
（ 责任编辑：佳炎 ）
