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上周末LME市场铜价在美元贬值支持下触底反弹，市场投资者推高价格的兴趣不高。受国际市场盘整行情的影响，周一价格温和震荡。沪铜主力0505合约早盘以31080开盘，盘中以震荡为主，尾盘在空头回补推动下收在31250日间最高点，全天成交42474手，减仓1990手。沪铝主力0505合约早盘以16890报开，在冲击17000受挫后，价格震荡下挫，尾盘收在16810，全天成交22888手，减仓3576手。
从技术面看，LME场内铜继续维持高位震荡。周五价格在20日均线和3200点共同支撑下，价格触底反弹，显示价格在下方还存在支撑短期高位震荡格局还未改变。但是冲高动力明显不足，价格呈现疲弱畏高态势。虽然上周价格曾经试图冲击3300美元，但市场参与热情低迷，价格在新高面前停滞不前。显示价格多头能量的衰竭，从短线价格疲弱表现来看，后市下跌冲击支撑位可能较大。 一旦价格采取震荡方式、分步骤击穿各支持位,则中期头部就会形成。伦敦3月场内铝表现较铜强劲，连创新高，短期还具上涨动能。沪铜与沪铝继续呈现被动跟随走势。
从上周CFTC持仓报告看，基金仍是价格上涨的推动者。截至3月8日CFTC基金持仓报告显示，基金净多持仓达到36089手，占总持仓的比例为30.57％，同期LME3月场内收盘价格为3270元，COMEX铜指收盘价为148.62；截至3月1日CFTC基金持仓报告显示，基金净多持仓达到33226手，占总持仓的比例为29.4％，同期LME3月场内收盘价格为3201元，COMEX铜指收盘价为145.12；截至2月15日CFTC基金持仓报告显示，基金净多持仓达到20627手，占总持仓的比例为21.7％，同期LME3月场内收盘价格为3142元，COMEX铜指收盘价为144.08；截至2月8日CFTC基金持仓报告显示，基金净多持仓达到14818手，占总持仓的比例为17.4％，同期LME3月场内收盘价格为3010元，COMEX铜指收盘价为137.25通过对以上数据的分析，基金将COMEX市场期铜指数由137.25推至144.08，净多头寸只增加了5809手，净多头寸增幅为39.2％，价格增幅为6.83％，而基金再度将在COMEX市场期铜指数由144.08拉升至145.12，净多头寸增加12599手，净多头寸增幅为60.9%，价格增幅只有0.72％。虽然3月1号至3月8号基金持仓增加了2863手净多单，增幅达到8.6％，但价格增幅达到2.4％。而总持仓减少2138手，说明市场行情主要由基金推动，散户投资着仍对市场保持谨慎态度。不难看出，基金目前越来越棘手，虽然市场对行情普遍不看跌，但是散户投机者追涨的意愿并不高昂，纷纷了结手中头寸离场观望，预期强大的中国买兴因国内现货较多而推迟未出现，使得基金在市场中处于一股独大状态。LME从上周二开始，之后价格震荡下行，或许基金已经开始通过震荡，实现高位出货以将风险转移给普通投资者。
周一，温总理谈到人民币汇率改革出其不意，这让市场对后市人民币汇率改革充满想象空间。无论汇率改革如何进行，但对铜价的影响一定是相当大的。主要可以设想的出其不意的方案是：人民币不升值反而贬值，这种假设虽然想象大胆，但是和目前的形势背道而驰，可能性较小；另一种是人民币大幅升值，市场之前对人民币升值已经有了预期，不够成出其不意，只有大幅上涨才能称得上出其不意。如果是后一种可能，那么对铜的多头来说，可能是致命性的打击。具推算汇率每升值一个百分点，铜价可能就会是一个停板的幅度。如果人民币一下升值3-5个百分点，铜价下跌的幅度之大可以想象了。
综合以上情况，铜价短期内继续高位震荡，但上升空间不会很大，行情配合基金高位出货的可能较大，但一旦市场有利空消息出台，期铜价格将快速下跌。因此，激进的投资者可以少量空单，当LME价格成功站上3300止损，稳健性的投资者继续耐心等待机会。目前铝价上涨势头或将被遏制，可以参与短线交易。
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