发送GP到6666 随时随地查行情
华南期货 苏东荣
受美盘大涨的影响，昨日连豆市场出现高开高走，豆粕价格封于涨停板的强势上扬行情。A0509合约较上一交易日收盘价上涨了86点，持仓量增加1。9万手，成交创出53万手的巨量。豆粕市场强于大豆，大部分合约封于涨停板，其中M505合约最显强势，收盘上涨104个点，以一万多手封于涨停。整体上，国际与国内的期价都处于强势上扬过程。从大豆豆粕的持仓量变化来分析，大豆豆粕市场仍有继续上涨的动能，但冲高后将出现高位震荡。
一、美国农业部3月月度供需报告为大涨行情推波助澜
本月农业部将美国大豆压榨量调低500万蒲，预测压榨量为16.5亿蒲。预测2004/2005年度美国大豆年终库存量为4.1亿蒲，较上月预测减少3000万蒲，低于市场平均预测的4.22亿蒲。全球大豆产量预测调低450万吨至2.241亿吨。尽管产量调低，但此产量仍较2003/2004年度增长19％。由于巴西南部产区至3月初一直持续干旱，因此本月将巴西大豆产量调低400万至5900万吨。美国大豆出口调高压榨及库存调低、巴西大豆产量调低、全球大豆产量及库存量调低等利多因素为大涨行情推波助澜。
二、基金空头翻仓推动期价持续上扬
基金在去年的大规模下跌行情中，一直坚定地持有巨量净空头寸，而从2月7日的春节假期开始，cbot的基金空头就开始了空头回补的进程，刚开始是由于基金的空单持仓量过大（创历史纪录的达到了7万多张），市场进行技术性的回补，后来由于巴西南部和阿根廷大部旱情加剧，基金大规模平空单，并相应大幅增持多单。cftc报告显示截至3月8日，基金的多单为651287手，一周内增加11800手，空单为32977手，减少5233手。基金空头在500美分的底部区域快速大量平仓，历史经验再次证明基金在巨幅单边持仓到达极限时翻仓的事实。基金空翻多之后的一段时间内，应该会继续保持多头思维延续这一趋势。从图形上看，大豆连续突破500～560美分一线的盘整区间进入了拉升格局，第一目标位650美分一带已到，强势上扬后将出现高位震荡。
三、大豆供给充裕，巴西天气变化可能导致高位震荡
目前大豆供给充裕。1月和2月我国港口进口大豆数量分别在186万吨和150万吨，预计3月份还会达到150万吨。港口库存大豆有所下降，但仍在150万吨以上，同时东北大豆因前期惜售保存有效供给量在200万吨左右，足以满足国内压榨需求。国际大豆市场形势决定国内后期市场走势。因巴西遭受严重旱情，大豆产量将比预期大幅降低，造成2月份以来国际市场大豆价格连续大幅上涨局势，势必增大我国后期大豆进口成本。但今年巴西大豆种植面积大幅增加，产量仍将高于去年，2004/05年度全世界大豆供给仍将有1000万吨以上的过剩，大豆市场长期走强可能性不大，尤其是巴西天气一旦转为降雨，国际市场走势将会出现高位震荡。 近期在高点有大震仓的可能。对于短期来说，经过连日来单边猛涨之后，投资者全力做多的心态已有所分化，部分多头已开始获利平仓，而部分空头力量正在加强，由于"井喷"的尾声多会以大震仓的形式出现，在未来数日里行情将持续洗仓。具体来看，连豆9月合约下穿5日线后将宣告调整市的开始，短期震荡将加剧。当然，由于大豆经过三周大涨后，期豆已迅速摆脱低价区而跃上历史较密集的中价区域，意味着半年来超低的豆价已返回至合理的心理阶段，随着市场多空角力的加强，前期单边趋势将很难长期维持，因此，未来一段时间豆价将会以反复整理为主。
（ 责任编辑：漂流 ）
