发送GP到6666 随时随地查行情
5年铁底破
估值亦高亦低
“中国经济以每年8%左右的速度增长，而最能反映经济发展的内地股市却创下了5年多的新低，这是一个国际笑话。”这是不少投资者共同的心声，因为他们看好中国经济的发展，所以投身股市，“现在有被戏弄的感觉。”
那么，是什么原因造成中国内地股市的绵绵下跌呢?“投资者总共花了24500亿人民币，买到的股票总的净资产不过4500亿人民币，而现在总的流通市值不到12000亿。”知名市场人士张卫星认为这4500亿人民币的净资产难以支撑12000亿的市值，股票价格要向净资产回归。当然，这还没包含国有股减持的风险。
但另一种声音却认为，中国A股市场的估值几乎已经与世界同步了，不少股票就是放在国际化的视野下估值也是偏低的。目前美国道指、香港恒指和H股指数的市盈率分别约为18倍、18倍和15倍，而英国金融时报指数、日经225指数和巴黎SBF指数的平均市盈率分别约为24倍、38倍和39倍，与其相比，A股整体不到20倍的市盈率的投资价值已是不菲。
而A股作为“新兴+转轨”的封闭式市场，强行将市盈率与港股或美股接轨，以为如此便能打造出一个完美的股市，无疑是缘木求鱼。况且，中国是社会主义体制下的市场经济，本身就有许多中国特色（如分为流通股与非流通股等），一味地强调接轨，更无疑于鸡蛋里面挑骨头。
如果真要挑刺，倒是可以挑出很多A股应该高于世界发展中国家平均市盈率的理由出来。首先，中国的GDP年均增长8%，世界无一国能与之抗衡；其次，人民币不能自由兑换，汇率波动的风险降低，股票估值应该上升；第三，A股市场承担了太多的直接融资压力，美国股市里上市公司平均18．5年才配股一次，增发数量也极少。面对如此频繁的融资压力，就应该“放水养鱼”，水多了就是钱多了，钱多了股票就应该涨，不涨多点怎么多“圈钱”呢?
