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两会以后，大盘积蓄一段时间的做空动能再次给市场以沉重打击，导致本周大盘出现了较大的下跌，市场再次进入了弱势调整。综合来看，本周上海综合指数开盘1288点，最高1304点，最低1223点，收盘1227点，下跌62点，跌幅4.85%，成交451亿元。个股地雷和政策面偏空是大盘加速下跌的主要原因。从个股表现来看，房地产板块受消费信贷政策影响，整体出现大幅下挫。煤炭板块受煤气化年报业绩较三季度大幅下滑开盘后即快速跌停影响，整体出现全面深幅下跌。福田汽车下跌速度的加快，也将整个汽车板块再次拉入下降通道之中。此外，众多基金的重仓股经过多年来的大幅炒高后纷纷进入调整，指数只有选择向下寻求支撑。个股大面积的下挫使得场内恐慌气氛浓郁，跌停个股，分别包括科技、地产、煤炭、前期大幅炒高的题材股等，各路资金夺路而逃，显示市场信心仍然十分脆弱。
尽管近期市场走势比较疲弱，但在良好的宏观经济背景下，我们对2005年的A股市场走势持谨慎乐观态度。由于持续的下跌，A股市场的系统性风险得到逐步释放，目前整体市盈率、市净率已下降到与国际市场相近略高的水平。与此同时，我们预计2005年将是制度性变革获得突破的一年，影响市场发展的制度约束问题得到解决的希望越来越大，以政策利好为契机，A股市场很可能出现一定力度的反弹。因此,我们判断2005年市场将处于由熊转牛的转折阶段，波动区间有望收窄，市场整体继续下跌的风险不大，其中投资部分优秀公司将会获得具备明显的超额收益。近期我们建议重点关注金融行业政策变动和新股发行带来的投资机会。
（ 责任编辑：姜隆 ）
