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在十届人大三次会议上，温家宝总理在“政府工作报告”中提出，要“继续抓紧落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，加强资本市场基础建设，建立健全资本市场发展的各项制度，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益，营造资本市场稳定和健康发展的良好环境。”
这一重要指示，被市场称之为“94个字”。
对多数中国投资者而言，保护投资者合法权益，并不是陌生的概念。问题在于，对于“股权投资”，投资者特别是公众投资者，都有哪些合法权益？对此，不同法律体系的国家，有着完全不同的解释。
由于我国的股票市场产生于国有经济体系下，国有制经济决定了在渐进改革过程中政府在股票市场的定位。首先，政府是最大的股东；其次，政府以及相关机构，是“组织者”、“监管者”，还是市场的“保护者”。这都是最清楚不过的事实。但是，要想建立新的市场体制，政府就要逐渐地从市场组织者的身份中退出来，完善法治，进而保护投资者的合法权益。可以想象，在相当一段时间之内，除了法治建设，没有任何职能机构可以替代当前政府机构的组织职能，特别是保护投资者，同时可以维护市场的正常运行。
所以，对于新市场的建设，我们要关注市场监管者与组织者的政策取向，关注其权利与责任的着力点。
市场化的原则是，“市场监管者”当然只管监管，不能也不应过问市场的价格。价格波动再大，后果再严重，也应由市场负责。但“市场组织者”却不一样。当市场价格的运行明显不正常的时候，组织者决不可以置身事外。要保护投资者，首先要保证市场可以生存，其次才是公正的立场。
对此，政府的主要职责，应是实现公正，决非刻意地“保护”某个“指定人群”的利益，特别是在当前，由于中国资本市场的“机构化”倾向已经到了一个相当危险的程度，如果我们把国资委视为“大股东”，那么，我国股票市场的“组织化程度”，就是全球最高的。
对此，如果国家在市场中一定想要刻意地保护什么，那就应该尽快保护企业，保护经济发展的总量与规模不受外来干扰。在市场经济之中，我们现在最为匮乏的是市场文化，是投资理念。所以，保护投资者的合法权益，需要落实到保护“投资元素”之上，落实到投资者鞭长莫及的那些地方，比如投资环境、资源环境以及相应的法治环境，对于市场中的交易各方，要尽可能地不偏袒，不强调保护--无论他是大机构，还是小股民。只有当市场能够把资金以最大效率转化成为资本，并为投资者创造源源不断的市场利润，这才叫真正的保护投资者，这才是政府最为神圣的天然职责。
对于市场经济体制，不但必须遵从公正的原则、法治的原则，规则与相关承诺还必须透明清楚、足够的“简单”，这样才能将市场中的风险降到相对较低的水平，才有利于最终保护投资者合法权益。
事实上，对于政府行为，应遵守预先确定的所有规则与程序，至少也要达到最基本的公正，并且依法行政。那么，什么是“法”？什么是“法治”？什么是“法治环境”呢？
让我们想象一个17世纪英国思想家洛克笔下的“自然状态”，其中没有国家、没有政府，但是这意味着在这种“自然状态”中就没有法吗？就没有“权利保护”了吗？答案是否定的。众所周知，在自然状态下，人们也会有一些基本的价值判断，例如人们会认为抢劫他人财产不对。正是这些基本“价值判断”的存在，构成人类公认的“自然法(道德法)”。
区别在于，第一，自然状态中没有“公正的组织”来执行这些自然法；第二，不同的个人，对于这些“法”的理解可能会有差异，虽然在讨价还价之后，人们会就其中基础性的方面达成妥协。
当然，法之重要，并不仅仅是民意的表达。法是指现代国家基于全社会契约建立的社会和国家秩序，“法”包括了法律秩序，包括立法机关颁布的"法律"以及公正的法庭等等。“法”之有别于“法律”，是由于“法”符合“自然状态”的公正，而“法律”则不然，法律仅存在于“人为创制”的“法律体系”之中，可立可废，不断更新。
换句话说，我们要认真地领会、落实温家宝总理的“94个字”，就必须领会《政府工作报告》中所包含“法治原则”。以此观之，若要“加强资本市场基础建设”，只有加强法治建设，方为当务之急。
（ 责任编辑：xiaobohu ）
