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对话·行业点将
“恶心行业”回报很好
环卫、垃圾处理就是“恶心行业”
投资者：哪些行业收益稳定？
张化桥：国外调查统计，“恶心行业”的回报是最可靠的！什么是“恶心行业”？比如杀猪的、垃圾处理以及环卫等，这个行业对股民的回报是最好的。而高尚行业比如科技等，这些回报最不理想。
投资者：有推荐的股票吗？
张化桥：我们团队推荐鞍钢新轧、宝钢股份、晨鸣纸业以及长江电力等。
酒类公司可以多看看
投资者：你如何评价房地产行业？
张化桥：国内房地产涨价才刚刚开始，我还看不到什么泡沫，房地产短期确实是好东西。不过，房地产股票是不是好东西就不一定了。上市公司的管理质量是首要问题；其次，成本上升的问题，房地产开发就是制造公寓，进入门槛低，同样有资金断裂的危险，所以也要相对谨慎。
投资者：海螺水泥的A股比H股股价低，怎么看？
张化桥：A股股价是合理价位，H股太贵。
投资者：酒类公司怎么看？
张化桥：与制造业相比，酒类上市公司要好多了。我目前还没有一个成型的观点，全兴股份和五粮液大家可以和我一起进行研究。买股票就像开车，需要看得长远一点，如果只看三米远，你就会不断踩刹车！
对话·反弹热门
害怕公司高增长
高增长不能持续
投资者：投资收益平稳的股票是否与投资公司的未来相矛盾？
张化桥：搞实业赚钱本来就是一件难事，如果某公司说我们的前景是平稳的，不是高增长，这应该是大实话！低增长的公司并不可怕，我们推荐的股票中甚至有不增长的公司，其实选股最终还是取决于价值，一家江河日下的公司也并非一无是处。
比如一家卖油条的公司，由于人们生活习惯的改变，油条的消费量是逐年下降，比如今年消耗1万根，明年是八千根，后年是7500根……20年后就没有人吃油条了。因此将这20年以内的现金流折现到今天的内在价值是3.2元，如果现在股价是2.7元，我们就该买它！明年如果收入下降10％，市场一点不会奇怪，因为这些都是预期之内的！
另外，一些具有生命周期的公司也有值钱的，比如皖通高速，其高速公路收费周期为20年、30年，之后将交回交通厅。因此现金流折算应该是20年的现金流。所以没有增长不可怕，怕的就是高增长！
为什么这样说？首先高增长是短期的，不能长久持续；其次，高增长就会有“傻帽”进去追涨，这样就抬高了股价，对于这样的股票我们也只有避而远之！所以对于股票，最为重要的还是估值！
港口、机场行业有所偏高
投资者：现在机场、港口股票的价格是否偏高？
张化桥：目前港口、高速公路、机场等确实是好公司，不过，股价确实有些偏高。要耐心等待机会。等待并不表示可以去打麻将，而是应该仔细调研！等到设定的目标价时才可以进入。
投资者：钢铁行业如何看待？
张化桥：今年应该是钢铁行业最好的一年，明后两年价格应该会有所回落。钢铁行业中推荐鞍钢新轧、宝钢股份，建议卖出马钢股份和武钢股份。
投资者：对于金融行业怎么看？
张化桥：对于金融行业很不看好，为什么？选择贷款客户的能力和贷款水平有限，放贷速度较快，为了满足资本充足率就需要不断发行新股，这样就可能不断导致摊薄，从而使得股票不值钱了！
报告会花絮
像明星一样“突围”
大多数投资者平时只能在媒体上见到张化桥，此次能与其面对面交流，他自然受到了众多投资者的热烈追捧。报告会结束后，有不少投资者冲到讲台前，要求与其合影并索要签名，有的投资者还就自己关心的问题与他进行单独探讨，对大家的要求张老师都一一满足。
当张老师回答完投资者的问题准备离开现场的时候，又被众多投资者包围。最终，在工作人员的耐心解释下，张老师才得以顺利突出“重围”。张老师不禁感叹，成都的投资者真是太热情了！
（ 责任编辑：崔宇 ）
