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股权分置

编者按:
   成功地解决股权分置无疑对中国证券市场的发展是重大利好,因为全流通一直是悬在股市上的一把剑,一旦破题了,利空警报也就解除了。但是出台一个让各方都满意的解决方案是非常困难的,毕竟大股东与小股东之间存在矛盾。一旦出台后各方都不满意都认为是失败的,那么对市场可能就不一定形成利好。另外解决股权分置不是万能的,中国证券市场存在的上市公司治理结构不健全,整个证券市场信用缺失等问题不是随着股权分置的解决就能够解决的。而且,市场需要的是一个对市场发展长期有利的方案,而不是满足个别人意愿的“分家方案”。股权分置改革,必须有战略眼光,从有利于公司的长远发展、有利于股市的长远发展、有利于国民经济的改革发展的高度进行改革方案的设计,跳出单纯着眼于利益分配的狭小空间来探索中国股市改革发展的道路。[我来说两句]  征集股权分置方案

解决股权分置
聚焦临门一脚
2005金融形势预测、分析与展望专家年会实录
C股 股市下跌的原罪?
以股抵债 进步还是倒退?
2005年 股市转折年

·现在的补偿已经非常合理 全流通后肯定不套现
·尚福林谈话暗示利好:红利税被减免的可能性大

·上市公司股权分置改革试点业务操作指引

·“全流通试点”:摧毁利益集团的市场垄断
·证监会就启动股权分置改革试点发表谈话 通知(全文)
·试点个股公告[清华同方][金牛能源][三一重工][上海紫江]


最新报道
*股权分置如何试点?试点意义何在?
·基金调查显示 紫江企业业绩前景面临油价压力
·股权分置改革四大积极影响
·众基金券商老总赴京 证监会布道股权分置试点
·股权分置改革积极意义:提升上市公司估值空间
·股权分置首批试点企业亮相 今日发布公告并停牌
·股权分置试点首批圈定四家 均向流通股股东补偿
·四股权分置改革试点公司及其流通股东接受采访
·股权分置改革试点启动 全流通新老划断择机而行
·试点公司:充分尊重流通股股东 确立共赢方案
·紫江企业首批全流通试点 创始人可变现三亿财富
·四试点公司都拟送股 方案补偿力度却仍显不足
·股权分置改革试点开始启动 首批试点可能是国企
·试点不等于全流通 中国股市进入后股权分置时代
·长证视点:股权分置改革试点通知增加大盘悬念
·股权分置改革三大假想 方案表决演变机构博弈

·刘纪鹏:全流通不应一刀切应采用双向补偿模式
·华生:股权分置要解决整个市场问题 不是选模范
·华生:分类表决有利于优选试点 程序应尽快出台
·韩志国:破釜沉舟 试点是决定股市命运生死之战
·谢百三:打仗就要打锦州 要改革大家一起改
·张卫星:试点必须设置高门槛 方案设计符合标准
·现场精彩辩论:股权分置试点分歧(图)

*新股发行方式需要如何改革?
·水皮:试点不成重大利空就好 别奢望一步到位
·王林:改存量困难大 不如先改新股 限期全流通

*解决股权分置对制度及市场环境的要求
·刘纪鹏:解决股权分置问题制度设立应更灵活
·华生:试点不确定性引起恐慌 市场需要重建信心
·水皮:证监会应制定制度减轻扩容压力

搜狐独家文章


八大学者激辩“股权分置”

·王子恢:试点方案的三道硬伤
·王林:要制定应对股市危机的预案
·侯宁:"乱局"启动:机构盛宴 智者大餐
·化解利益对峙是根本途径|《通知》解读
·“古氏理论”:补偿类全流通统统不可行
·古前进:复权全流通方案及实施可行性分析
·金牛座:张卫星“定价”方案的致命缺陷
·刘兆辉:以投资者为本的完全补偿方案
·华生:股权分置可能从分类表决开始
·钟伟:解决股权分置遥遥无期 该料理后事?

*股权分置是否是中国股市的最主要矛盾
·林义相做客搜狐谈股权分置及试点访谈实录
·华生:股权分置是股市与国际接轨的最大障碍
·谢百三:股权分置是中国股市的万恶之源
·韩志国:解决股权分置“白血病”需重配骨髓
·水皮:千万不要把全流通试点跟股权分置划等号
·王林:股权分置是股市“出生”时就带着的肿瘤
·刘纪鹏:取得共识今年就是向上的转折之年
·张卫星:不解决股权分置中国股市熊市不会结束


搜狐独家评论
·股权分置是中国真伪股市的分水岭
·皮海洲:解决股权分置问题为何这样难?
·解决股权分置后中国股市将面临全面失控
·解决股权分置试点在即 谁最后为胜宴买单

·不应继续与解决股权分置背道而驰了
·“股权分置破题”背后的“阴谋论”
·“和谐中国”岂能容忍一个不和谐股市
·中国股市需要一场彻底的“革命”?

·张卫星的国有股减持方案简介
·韩志国的国有股减持方案简介
·华生的国有股减持方案简介
·古前进“曲线救国”复权全流通方案
·刘纪鹏:补偿式全流通试点可成为重大利好
·王林:解决“分置”需要建立“分层决策”机制
·谢百三:拯救股市必须立即停止改革试点


股权分置试点
用 户: 匿名:
我为试点推出献策
2000 年12月8日经湖南省工商行政管理局核准,于2003年6月18日向社会公开发行人民币普通股(A 股)6,000 万股,每股面值1.00 元,每股发行价15.56 元,并于 2003 年7 月3 日在上海证券交易所上市交易,发行后本公司注册资本变更为 2.4 亿元。
[三一重工:关于股权分置改革试点事项的公告]

一九九九年三月经批准改制为中外合资股份有限公司,根据中国证券监督管理委员会1999年7月8日颁发的证监发行字(1999)82号通知,同意上海紫江企业集团股份有限公司向社会公众发行人民币普通股8,500万股,一九九九年八月二十四日在上海证券交易所上市。
[紫江企业:关于股权分置改革试点事项的公告]

河北金牛能源股份有限公司是经国家经贸委国经贸企改[1998] 571号批准,于1999年8月26日以募集方式设立的股份有限公司,营业执照号1300001001301 1/1,注册资本42500 万元。其中国有法人股32500 万股,社会公众流通股10000万股。
[金牛能源:关于股权分置改革试点事项的公告]

清华同方股份有限公司是经国家体改委、国家教委批准由清华控股有限公司(原北京清华大学企业集团)作为主要发起人,以社会募集方式设立的股份有限公司。公司于1997年6月25日在国家工商行政管理局登记注册成立,公司股票于1997年6月27日正式在上海证券交易所挂牌。
[清华同方:关于股权分置改革试点事项的公告]

1、您认为此次试点公司的选择有代表性吗?
有代表性
无代表性
2、您认为四家公司对流通股东的补偿力度大么?您同意下面哪一种观点:
相对于历史上的送转股来说,清华同方补偿并不算太高。
金牛能源、紫江企业补偿偏少,能达到10送5以上更好。
三一重工有现金补偿,但不如用于送股来得划算。
总体上,对试点方案不是很令满意。
总体上,比较满意。
3、您认可哪家试点公司的方案?
清华同方
金牛能源
紫江企业
三一重工
4、您认为这次试点是否会成功?
能成功
不能成功
很难说
5、您认为试点如果成功,经验能否在1380家上市公司推广?
能有效推广
很难推广
6、您认为试点期间新股是否应该暂停发行?
应该
不应该
7、您认为试点对我国证券市场会产生什么影响?
会催生长线投资机会
会导致股价两级分化
会对股市形成极大冲击
会加快与国际市场接轨步伐
1、解决股权分置你认为市场中哪种方案合理
张卫星:定股与定价方案
华生:竞价配售与认沽权证方案
认购权证方案
韩志国:以净资产-权数定价方案
林义相:天相投资十四种方案
古前进:复权全流通方案
王林:老股暂搁置新股全流通方案
刘纪鹏:从民企试点开始
暂时搁置时间成熟再解决
2、你认为当前市场A股是否应该含权
4、你比较认同哪种股权分置解决方案
张卫星
华生
刘纪鹏
曹远征
胡祖六
王林
其他人
5、你是否认为股权分置不解决中国证券市场就不会有真正的牛市
是的
不是
说不好
6、你认为股权分置问题解决时间会是在
今年上半年
今年下半年
今年不可能推出方案
永远都不会解决
1、你认为目前中国股市持续低迷的原因是
股权分置问题一直悬而未决
上市公司弄虚作假市场已丧失信心
法律法规不健全管理层监管力度不够
宏观调控加息的压力
市场操纵者透支上市公司业绩
扩容速度过快市场不堪重负
2、你希望政府应该如何做
出台利好消息刺激股市
加大监管力度督促上市公司规范运作
改革证券市场使之更市场化
修订证券法
3、你觉得上市再融资采取何方案好
配股
增发
可转债
4、你认为在股权分置试点重大消息公布后,大盘会如何反应?
这是重大利好,大盘要大涨。
是利空,大盘还要继续下跌。
股指波动受这个消息的影响不大。
5、股权分置试点谁先行?
国企
民营企业
分类表决优选出的成熟企业

七大学者做客搜狐财经
华生
王林
韩志国
刘纪鹏

股权分置
水皮
谢百三
张卫星
四大解决方案
·韩志国:
净资产-权数定价方案

可行度:★★★★★
·林义相:
折股、扩股等方案

可行度:★★★
·张卫星:
市场化定价方案

可行度:★★★★★
·古前进、田辉:
复权全流通方案

可行度:★★★★
资料一:证券市场股权分置大事记
1992年5月 《股份公司规范意见》及13个配套文件,明确规定在我国证券市场,国家股、法人股、公众股、外资股四种股权形式并存
1992年7月 STAQ市场获准开通
1993年4月 NET市场获准开通,个人可参与交易
1998年11月17日 上海拍卖行举办首场法人股拍卖会
1999年 勒令关闭STAQ、NET市场
1999年9月22日,中共十五届四次全体会议明确提出"在不影响国家控股的前提下,适当减持部分国有股"。
1999年12月,中国嘉陵和黔轮胎首次通过配售方式进行国有股减持试点
2000年4月 转配股获准上市
2001年 2月19日 B股对境内投资者开放,上海法人股交易达到顶峰
2001年6月12日 国务院正式发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》
2001年10月22日,证监会紧急叫停《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》有关规定
2002年6月24日 《停止通过国内市场减持国有股》
2004年2月2日 《国九条》再次明确提出,要"积极稳妥解决股权分置问题"
2004年12月15日 《上市公司非流通股转让实施细则》发布,严禁进行场外非法股票交易活动,非流通股转让须在证交所进行
2005年1月4日 《上市公司非流通股转让实施细则》正式实施
2005年2月 传言解决股权分置问题研究小组的人员构成为四人,谢庚任组长

解决股权分置最新进展


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民间智慧


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市场动向

华生VS张卫星
华生,1953年生,经济学博士,现任北京市侨联副主席,燕京华侨大学校长。
·华生:定价市场化并未充分
·华生:市场化分散决策方案
·A股含权难绕应停止现金分红
·华生:解决股权分置两选择
·华生:全流通改革几个说明
1991年毕业于北京大学,现任中国华电投资咨询公司首席证券分析师。
·张卫星:双向制约市场化定价
·张卫星:理论清晰是解决前提
·张卫星:权证来解决风险难测
·张卫星:无100%市场化
·确定流通股东利益是关键
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