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十年河东，十年河西。四川长虹(600839)(相关,行情,个股论坛)这个一度让中国人骄傲和自豪的名字，如今再次成为中国资本市场和彩电市场耳熟能详的词语，只不过，个中滋味却有了很大的变化。日前，四川长虹发布上市十年来的首个预亏公告，2004年度公司将亏损37亿元左右。昔日中国第一彩电品牌、沪市绩优股，到今天的亏损大户、低价股，四川长虹的裂变经历了太多的故事，也引发了市场的诸多联想。
千里之堤 溃于三项计提
公开资料显示，四川长虹的巨额亏损来自于三项计提：计提存货减值准备11亿元、最高计提坏账准备3．1亿美元、计提国债减值准备1．828亿元，合计亏损37亿元左右，相当于上市10年来40％净利润，同时意味着每股亏损达1．71元。此三项计提使四川长虹的财务报表跌入水深火热之中。
让长虹伤筋动骨的是计提坏账准备3．1亿美元。这不能不提公司的合作销售方——美国ＡＰＥＸ公司，正是它直接导致长虹的财务危机。资料显示，从2001年7月起，长虹彩电就源源不断地发向美国，由ＡＰＥＸ公司在美国直接提货，并冠以ＡＰＥＸ公司的商标进行销售，但货款却遥无影踪，使四川长虹应收账款直线上升。2002年，长虹的应收账款由2001年的28．8亿元激增至42．2亿元，其中，ＡＰＥＸ就占据38．3亿元。
但四川长虹继续与ＡＰＥＸ合作。2003年报显示，四川长虹应收账款由2002年的42．2亿元上涨至49．85亿元。到2004年中期，这一数字小幅下降为43．57亿元，其中，ＡＰＥＸ公司占了40．14亿元，1年账龄的29．87亿元，1－2年账龄的10．27亿元。
2004年，四川长虹原董事长倪润峰再度引退，新掌门赵勇对公司业务和财务进行了一系列战略调整。2004年12月28日，四川长虹发布预亏公告，称ＡＰＥＸ公司出现较大亏损，全额支付所欠长虹款项存在较大困难。资料显示，截至2004年12月25日，公司应收ＡＰＥＸ账款余额4．6亿美元，可能收回的资金在1．5亿美元以上，预计最大计提金额有3．1亿美元左右，约合人民币26亿元。
内外交困 绩优向亏损滑落
长虹品牌创建于1973年。1993年至1998年，长虹彩电在国内的市场竞争中杀出重围，成为中国彩电第一品版，产销量居全国第一。期间，长虹股票于1994年3月在上海证券交易所挂牌上市，并很快成为行业龙头股，那时，沪市的绩优股标志就是四川长虹。
长虹的危机在2004年集中体现。
2004年以来，全球家电市场竞争加剧。一批老牌家电绩优股的净利润均有较大幅度滑坡。同时境外家电企业加大在中国的投资，松下、日立、东芝均宣布将在中国的销售额扩大到1万亿日元。摩托罗拉、戴尔、惠普等ＩＴ企业巨头也纷纷把平板电视作为进军家电领域的切入点。2004年，ＡＰＥＸ公司的应收账款成为长虹的不能承受之重。
内外交困，使四川长虹上演了一幕幕悲喜剧：“换帅风波’、“与微软合作”、“落入ＡＰＥＸ陷阱”，“长虹巨亏”等。尽管国际品牌实验室（ＷＢＬ）仍然评估长虹品牌价值达330．73亿元，成为中国最有价值的知名品牌，但在中国家电业这个大舞台上，人们不禁要问：四川长虹在这一系列事件后会不会又面临什么难题？能否开始另一段彩虹历程？
新掌门 调整战略多方突围
2004年7月8日，历任长虹总工程师、副董事长、总经理等职的赵勇接任长虹董事长一职。赵勇说，“我们就是要大喊一声：长虹不止活着，而且还活得很好！” ，而接任后的系列措施也表明新掌门激流勇进的决心和勇气。
上任伊始，赵勇就对历史旧账进行了一次性清理，计提三项巨额损失，为长虹的轻装前进铺平了道路。对此，长虹新闻发言人刘海中表示：“我们只想为历史划上一个句号”，“这个计提是符合会计法则的。之所以这样计提，是要为长虹下一步发展创造一个好的条件。”
同时，赵勇对公司的经营管理进行了全面战略调整：
放权长虹空调。对此，长虹空调公司总经理李进称：“我们找到了一个比较好的团队。在未来两年里，我们会做些东西出来的。”
2004年9月，长虹与朝华科技集团公司控股子公司组建四川长虹朝华信息产品公司，主营计算机软件、硬件及配件、电子及非专控通信设备的研发、销售等服务，正式涉足ＩＴ行业。
2004年11月，赵勇从“三大方向”描绘新长虹蓝图——强化与微软等大企业合作，在软件及服务、ＩＣ设计、等离子屏幕制造、空调压缩机等方面取得突破；市场方面从开发信息家电、ＩＴ产品出发；与中国电信等通信运营商联手，挖掘互联星空、ＩＰＴＶ、新视通等新市场。
2004年12月，长虹表示未来3年内追加10亿元用于科研投入和团队建设，进军平板电视领域。
2005年1月10日，赵勇与中国电信总经理王晓初紧紧握手，双方将共同进军网络电视，推动3Ｃ融合走出实验室。
一系列举动表明了长虹突围转型的决心。业内人士表示，四川长虹事件可为部分公司引以为鉴。从今年2月最高价9．85元，到最近不足4元，长虹股价已打折过半，虽然此间大盘也下跌了28％左右，但作为权重股、行业龙头股，长虹的市场表现实在是差强人意。但四川长虹将“包袱”全部甩掉，对今后的股市表现有利。
长虹之鉴 引发众多联想
业内人士认为，长虹事件还让市场再次对价值投资和蓝筹股概念产生质疑。继伊利股份(600887)(相关,行情,个股论坛)等事件之后，蓝筹公司的形象再一次遭遇重创，使基金、社保基金等秉承价值理念的机构投资者再次进退两难。
四川长虹事件充分暴露了上市公司治理结构等系列问题。比如在信息披露方面，长虹在2003年的应由账款已达数亿元，但公司仍对同年3月媒体《传长虹在美国遭巨额诈骗》一文进行澄清：该文纯属捏造，所述情况与公司实际不符，目前公司应收账款情况正常。而近期媒体就四川长虹委托理财的报道，四川长虹也认为其中存在许多猜测及不实之处而予以澄清：本金及收益全部收回，合同终止。
业内人士称，长虹事件还使得市场再次评估企业领袖在公司发展中的作用。客观地说，对于长虹巨额应收账款，与前董事长倪润峰有很大关系。在倪润峰2001年复出后，公司开始实施“大市场大外贸”战略，倪润峰率领长虹与ＡＰＥＸ公司建立了合作关系。此前，ＡＰＥＸ曾拖欠国内数家电器公司的货款，试图与国内其他家电巨头进行合作但遭到了拒绝。而长虹的出口方式也风险较高，ＡＰＥＸ公司使四川长虹收回货款的风险增加、定价自主权也受到削弱，甚至于中国彩电整体都被视为以低价抢占市场。
企业成长的历史，也是它的创业企业领袖的成长史，企业领袖的经营决策能力，会在很大程度上决定一个企业的成败兴衰。而近年来，部分企业领袖因种种原因退出舞台，赵新先引退三九，倪润峰离开长虹，美菱和荣事达的张巨声和陈荣珍免职，康佳总裁陈伟荣退场，等等，以不同的方式告别了自己一手培养的企业。再后面还会是谁呢？
（ 责任编辑：吴菲 ）
