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本周（03.28 -04.01）大盘探底反弹。周四大盘在下探1162点后止跌，周五更在朦胧利好的刺激下强烈反弹，一举弥补了周三的跳空缺口，上证指数再次回到1200点上方。目前市场上流传的利好有诸多版本，真假难辩，我们认为，必须是能改变市场定价基础的利好才能有效支持市场的反弹，若政策利好仅是着眼于改善市场供需关系，则反弹仍难免昙花一现，而前一种利好实在是难以期待。本周市场表现分化明显，蓝筹股率先止跌反弹，相关指数走势较强，非蓝筹股整体表现为补跌。分行业看，煤炭、港口、石化、银行领涨，农业、纺织、综合、工程机械则继续调整。
展望下阶段市场走势，我们认为众多的不确定性可能将对资本市场的走势产生较大影响。首先，宏观经济方面，我们将密切关注宏观经济层面的四方面因素：一是投资是否反弹；二是房地产市场变化；三是类物价指数，包括CPI、PPI等；四是国际收支变化。其次是资本市场本身的改革。我们认为股权分置问题的解决虽然不是证券市场发展的充要条件，但是它是证券市场发展的必要条件，这是必须要迈的一个门槛。只有解决主要矛盾，才能有利于投资者信心的恢复，遏止市场非理性下跌。若管理层继续回避主要矛盾，那么市场还将进行倒逼。在上述背景下，我们仍然建议投资者侧重防御型品种的配置的同时，重点关注金融行业政策变动和新股发行带来的投资机会。
（ 责任编辑：姜隆 ）
