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世界银行《2005年全球发展金融》提出，汇率不稳定以及利率提高会影响发展中国家获得资本的成本和机会，过多的储备积累也是有成本的
4月6日北京报道 尽管2004年创下30多年来最快的经济增长速度记录——6．6％，但发展中国家却面临着来自于全球经济发展趋势的重大风险。世界银行今天发布的年度《2005年全球发展金融》报告指出，全球增长态势已达到峰顶，由于全球失衡状态不断膨胀，尤其是美国的经常项目赤字高达6660亿美元，发展中国家的收益很容易受到与调整相关的风险的影响，无程序的汇率波动和利率上涨，都是可能的威胁。
2004年全球经济增长率达到3．8％，为4年来最快。发展中国家增速超过高收入国家，所有发展中国家集中的地区增速都高于过去10年的平均水平。报告认为，支撑全球强劲表现的主要因素是美国的稳固增长和中国、印度、俄罗斯的迅速发展。
流入发展中国家的资金流量2004年达到了1990年代金融危机以来的最高水平。流入发展中国家的净私人资本流量，包括债务和股本资金，2004年增加510亿美元，达3013亿美元。其中，外商直接投资（ＦＤＩ）净额达1655亿美元，增加137亿美元。发展中国家继续增加资本输出，配合加强其经常项目平衡，2004年顺差达1240亿美元；外商直接投资流出额在2004年据估计上升至400亿美元，比2002年的160亿美元有所增加。资本流出的大部分来自于接受私人资本流入的同一些国家，即巴西、中国、墨西哥和俄罗斯。
“资金流动的复苏是一个受欢迎的迹象，表明市场恢复了对发展中国家的兴趣。同时也证明许多国家的基本经济要素得到了实质性的加强”，世界银行高级副行长、首席经济学家弗朗索瓦·布吉尼翁说：“但我们也应牢记，目前存在的全球金融失衡形成了风险，包括无程序的汇率波动、利率上涨，这都可能对收益构成威胁。发展中国家需要对调整做好自身准备，有些调整可能是突发性的。”
题为《动员资金，降低脆弱性》的报告提出一种基线设想，即：在发展中国家强劲增长的同时，美国财政政策紧缩和利率走高开始逐渐矫正全球失衡状况，降低美国的经常项目赤字。但是，报告也凸现了这种前景存在的风险，并提醒发展中国家需要降低他们易受市场波动影响的脆弱性，这种市场波动起因于利率上升幅度超过预期，或者是美元贬值幅度超过预期。
世界银行发展预测局局长尤里·达杜什说：“历史已一再证明，金融危机往往使市场和政策制定者措手不及。金融危机往往使市场和政策制定者忽视预警迹象和行动过分，进行调整时超过实际需要。对于发展中国家来说，关键的问题是，在全球态势不太有利和不太稳定的情况下，过去两年出现的资金流量复苏是否能够持续。”
报告认为，当市场预计可能出台旨在缓解重大失衡的政策措施，并作出相应调整时，利率和汇率可能发生变化，那些能够利用全球金融资源的新兴市场经济体尤其容易受到这种变化的影响。那些积累了巨额美元储备的国家，随着美元走弱面临着严重的压力和巨大的潜在投资损失，尽管它们的美元债务负担可能减轻。那些未能利用近年的有利形势减轻债务负担的国家，在形势恶化时可能出现债务偿还的困难。对所有国家来说，无论处于何种环境中，如果能够更加深刻地理解这些正在改变着国内外借款环境的错综复杂挑战，以及政策制定者面临的选择，那么它们都必定能从中受益。
（ 责任编辑：张雪琴 ）
