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最近一周内近16亿美元从新兴市场中流出
本报记者林纯洁发自上海
美联储升息影响逐渐显现，同时随着国际石油价格大幅攀升，资金流向出现重大变化，全球股市3月份整体大跌。
来自新兴市场投资组合基金研究（EPFR）公司的最新一份报告显示，到3月30日为止的一周内，共有15.8亿美元从新兴市场基金中流出，这是自去年5月12日以来单周的最高净流出金额。根据EPFR公司此前的报告，2月份净流入新兴市场的资金总额近50亿美元，创历年来的最大当月净流入量。
但自美联储第七次加息以来，资金却呈现出加速流出的态势。此前一周，从新兴市场基金中共流出7.62亿美元。
新兴市场基金是指投资于世界新兴市场的股票型基金。
与此相对应，尽管国际石油价格大幅攀升，前一段时间曾经风光无限的摩根士丹利MSCI能源指数也在3月份开始下挫，并在整个3月份下跌了3.4％，该指数前两个月曾暴涨19.35％。
而摩根士丹利MSCI全球指数在2005年第一季度下跌了1.8％，并创下1990年9月以来最长时间的跌势。
自“9·11”之后，为了防范经济恶性收缩，美联储开始推进宽松的货币政策，带来的结果是经济开始稳步好转。由于利率水平过低，资金开始流向其他国家和地区市场，从而造成过去两年新兴市场股市和大宗商品市场蓬勃向上。而目前的情况正好相反。美联储在连续七次加息后表示关注通货膨胀，大有加速加息之势。而且3月份以来本已逐步温和的油价开始再度飙升，因此资金开始逃离高风险资产，造成全球股市下跌。
美联储加息的意义在于调高了无风险资产的回报率，这对于金融市场具有决定性的意义。“无风险资产的回报水平是金融中最重要的数据之一，它和风险水平共同决定了投资者对不同资产所要求的回报率。”曼彻斯特大学金融学教授NormanStrong表示。“虽然真正意义的无风险资产并不存在，但市场往往将美国短期国债作为无风险资产的代名词，同时也被视为是资金的成本。”
“对于美国投资者来说，最安全的资产是政府债券，其实是美国公司债，而新兴市场的股票风险相当高。低风险资产回报率的上升将直接导致投资者对于高风险资产回报要求的上升，由此带来的结果就是股市特别是高风险的新兴市场股市下跌，资金流走。”一位外汇分析师向记者表示。“由于对亚洲一些国家和地区货币升值的预期，今年早些时候的热钱涌入曾极大推动了当地股市，目前由于资金成本的上升，部分资金已有撤出的迹象，这对当地股市也造成了不小的影响。”
MSCI全球新兴市场指数3月份下跌7.3%，其中MSCI亚洲新兴市场指数3月下跌5.7%，而拉美股市下跌则更加惨烈，其中阿根廷股市3月份就下跌了12.38%。
“美联储基金期货价格显示在美联储接下来的一两次议息会议上将有一次升息50个基点，而且美联储的表现将可能会比我们所想的更加强硬。”美林投资管理有限公司总裁及首席投资官RobertDoll在美林公司网站上发布的报告中表示。“而且，即使经济与企业获利展现活力，高油价与高利率也将不利于股市表现。”纽约商业交易所（NYMEX）5月原油价格4日达到了58.28美元的历史高点。
荷兰银行香港首席亚洲策略师王艾迪（EddieWong）建议投资人出售亚洲新兴市场股票，因为美联储提高利率吸引资金流出风险较高的证券。他说：“随着美国利率渐升，亚洲股市开始慢慢感受到冲击。”
（ 责任编辑：漂流 ）
