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中国社会科学院经济学博士发展研究中心 中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京
美元/日元
4月6日，汇价下探支撑后盘升。
日本央行政策委员会投票决定维持货币政策稳定不变，继续流动货币目标区间30-35万亿日圆，与市场预期相符。同时月度政府债券购买规模保持在1.2万亿日圆。央行表示，若市场存在不稳定风险，例如流动性需求飙升，央行将不顾上述目标区间而增加流动货币供给。市场预计日本央行将可能维持目前的流动货币供给目标，直至委员会成员确认经济再次复苏。日本央行将在28日召开下次货币政策会议，并将公布半年度风险报告，包括队05年财年核心消费者物价指数和GDP的修正。
日本央行(Bank of Japan)行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)表示，外汇市场走势的波动是为了消化美国通货膨胀水平上升的风险。福井俊彦在一次例行新闻发布会上表示，汇率的波动是为了消解人们对美国通货膨胀风险的预期。但福井俊彦表示，他不会就当前汇率水平发表置评，并对通过短期外汇走势作出判断的做法提出警告。福井俊彦称，4月1日全面推行银行存款保险限额的计划进展顺利，不过他补充道，央行将继续关注存款者和各银行在此次改革中的活动。他说，引入存款保险限额之后，市场活动依然保持稳定状态，计划的实施比较顺利。
日本央行(Bank of Japan)行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)称，在央行政策委员会会议上，9位委员中有一位对他有关保持货币政策稳定的提议表示反对。福井俊彦在日本央行政策委员会会议后的新闻发布会上告诉记者，这位委员提出反对意见的原因主要是银行最近的资金需求疲软。早些时候，日本央行政策委员会多数委员投票赞成保持目前的货币政策不变。福井俊彦没有发表更多评论，他说，本次会议的详细讨论内容将会在会议记要中发布，发布时间为5月25日。福井俊彦指出，即便是在6日会议上投票反对维持货币政策稳定的委员也同意有必要维持定量放松货币政策的框架。他还表示，央行在考量未来的货币政策时，会密切关注经济和金融系统的运行状况。福井俊彦再次承诺，在核心消费者价格指数较上年同期的升幅稳定在零以上之前，央行将维持现行宽松的货币政策不变。日本2月份核心消费者价格指数较上年同期下降0.4%。福井俊彦称，日本经济仍处于暂时的停顿，但可能在春季或春季之后走出当前的疲弱状态。 福井俊彦还表示，日本央行1日公布的3月份企业信心短观调查结果与央行对经济状况的评估一致。短观调查结果显示，日本大型制造商商业景气状况较3个月前有所恶化。福井俊彦还指出，信息技术领域的调整和高企的原油价格可能成为日本经济面临的风险因素，不过，他还表示，信息技术领域的调整正趋于缓和。日本央行下次货币决策会议将在4月28日召开。
国际货币基金组织(IMF)主席拉托(Rodrigo Rato)表示，油价的上涨以及经常帐赤字的扩大已逐渐成为拖累全球经济增长的风险因素。拉托表示，油价上涨会降低2005年全球经济增长率0.25%-0.5%。IMF预计2005年平均油价将为51.9美元，超出其早前分别预估的46.5美元。拉托表示，截至当前止，尽管全球经济还能承受油价上涨及经常帐赤字，但若油价、通胀或汇市发生急剧波动，则可能对经济造成更大风险。 他指出，发展中国家的通胀风险已上升，但发达国家尚无高通胀压力。另外，他还表示，欧洲经济增长相比全球经济而言表现滞后，欧央行应维持当前有利于促进经济的利率政策而不应升息。
世界银行(World Bank)发布的经济年报中称，日本经济增长可能会在2005年大幅放慢，原因是原油价格上涨及预料中的美国加息会对全球各国的内需造成冲击。根据世界银行的《2005年度全球发展融资报告》，2005年，日本的实际国内生产总值增长率可能会由2004年的估计增长率2.6%降至0.8%，原因是2004年下半年开始出现的全球经济增长放慢趋势可能会延续到2005和2006年。报告显示，世界银行对日本经济增长率预期值低于对美国3.9%的增长率预期值和对欧元区1.2%的预期值，这表明日本经济的疲软会削弱全球经济中其他经济体的强劲增长。世界银行估计日本2006和2007年的经济增长率均为1.9%。
世界银行在其有关发展中国家所面临的风险的年报中指出，过去3年全球经济复苏值得关注。亚洲央行3月份宣布外汇储备多样化之后，美元迅速走软。世界银行首席经济学家布吉尼翁(Francois Bourguignon)在该报告序言部分指出，全球经济正处于转折时刻，经济增长已经达到顶点，解决全球不均衡压力与日俱增，这是发达国家和发展中国家共同面对的风险，并且需要同时做出相应的调整。同时，世界银行指出，未来几年全球经济增长温和回落才最为有利，2004年GDP增长3.8%，2005年有可能下降到3.1%，一直到2007年GDP增长都将保持在这一水平。发展中国家2004年的GDP增长6.6%，预计2005年和2006年分别回落到5.7%和5.2%。世界银行指出，美国向国外投资者大量借入资金，也是导致全球经济面临风险的主要因素。2004年美国经常帐赤字达到6660亿美元的历史高位，占到GDP的5.6%，弥补这一赤字的主要还是国外的私人投资者。但是这些投资自2001年开始下降，造成美国越来越依赖国外央行。目前全世界都面临加息影响，这也有可能刺激一些央行继续购买美国国债，只有这样，那些具有超额外汇储备的发展中国家才能够避免金融危机的发生，获得有利的信贷优惠。
世界银行在全球金融年报中指出，发展中国家购买外汇已经不再是这些央行最有利的考量。这些国家大都经历了90年代后期的金融危机，迅速形成的外汇储备将抵制外汇投机者新一轮的攻击。经济学家指出，发展中国家不断买入美元，将为美国消费提供大规模资金。2004年底发展中国家外汇储备总计达到1.6万亿美元，约占全世界储备的53%，在132个发展中国家当中，有101个表示外汇储备增长。对于多数国家而言，这是一种健康的趋势，但是至少有16个国家外汇储备已经超出常规的充足水准。一般外汇储备只要维持在6个月的进口总值或者100%的短期外债即可，但是中国外汇储备增长相当于短期债务的1400%，或12个月的进口总值。印度外汇储备相当于短期债务的630%，或16个月的进口总值。巴基斯坦外汇储备相当于短期债务的1070%，或10个月的进口总值。世界银行指出，这些国家已经显示出持有外汇储备的潜在成本问题。中国和俄罗斯的利率差较大，接近8%的水平。若2年期的新兴市场债券与2年期国债平均利差为2.5%，那么每100亿美元储备每年将花去各国央行2.5亿美元的持有成本。
IMF主席拉托（Rodrigo de Rato）6日称，如果政策制定者不尽快采取措施，随着贸易经常帐日益扩大，全球经济增长将更加不平衡。 他表示，目前全球经济增长过度依赖于美国和中国。他还对美国巨额的经常帐赤字表示担忧。他指出，随着美元日益贬值，美国吸引海外投资以为其赤字融资的能力减弱。如果美国因通胀预期上升而急剧加息，反过来会使市场的金融状况更为恶化。拉托认为，目前美联储的加息步伐是适宜的，建议其采取更为中性的货币政策。数年来，IMF一直发出警告称，美国的经常帐赤字已经达到大大高于可维持的水平。04年，美国经常帐赤字超过6,600亿美元，为经济产值的6%。历来，这一比例超过4%就会自动回调，有时是逐步回调，而有时则是通过汇率大幅变动和利率走高痛苦地回调。拉托指出，迄今为止，亚洲各央行购买美国债券相对容易地弥补了美国经常帐赤字。但对美国资产的需求不是无止境的，资金流的大幅下降或回流将对货币和资本市场造成严重后果。此外，拉托还表示，全球经济迄今为止良好地消化了油价的上涨，但油价进一步大幅上涨将打击经济增长。展望未来，供求关系最多不过是保持平衡，出现空闲产能的可能性有限，且石油市场依然容易因外部冲击而受影响。
美国抵押银行家协会(Mortgage Bankers Association)公布，美国4月2日当周MBA抵押贷款申请指数比前周(3月26日当周)下降4.4%至644.5。美国3月26日当周的30年期平均抵押利率自前周的6.08%下降17个基点至5.91%，15年期平均抵押利率也自前周的5.61%下降至5.48%。另外，美国3月26当周的MBA抵押再融资指数比前周下降3.1%至1798.8，美国3月26日当周的MBA抵押购买指数则比前周下降5.3%至446.0。
美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)对联邦国民抵押贷款协会(FannieMae)和联邦住房贷款抵押公司(Federal Home Loan Mortage Corporation, Freddie Mac)作出了迄今最为严厉的批评。他对立法委员们表示，如果不限制这些公司的投资组合规模，仅仅改革公司监督机制将无法降低美国金融系统面临的更广泛风险。格林斯潘在向参议院银行委员会(Senate Banking Committee)发表的证词中表示，如果投资者认定加强监管将加大政府援救的可能性，那么一流监管本身可能不足以降低系统风险，甚至可能加大风险。格林斯潘还表示，如果国会未能加强对政府资助企业的监管力度，这些企业破产和发生危机的可能性将因此上升。美联储认为，限制政府资助企业的资产组合规模可解决这一难题。几乎所有系统风险都与政府资助企业的资产负债规模相关，而非所购住房抵押贷款以及之后对这些抵押贷款的监管。格林斯潘认为，这公司没有理由持有超过1,000亿美元的投资组合资产。这两家公司目前持有的资产总值约1.5万亿美元。
加拿大统计局公布数据，加拿大2月营建许可月比上升14%至50.6亿加元，并创下历史第三大升幅。2月企业和政府营建许可上升17%至16.9亿加元。其余市政府批准的营建许可总计为33.8亿加元，较1月增长12%。
加拿大3月采购经理人指数自2月的63.4升至63.7，说明3月该国商业活动有所回升。该指数高于50表明认为商业状况改善的企业较认为商业状况恶化的企业要多。
汇价日高108.78，日低107.83，尾盘在108.60附近整理；汇价日升跌率0.435%，日涨跌幅0.47，收于108.65点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈多头排列，汇价位于其上附近及30日均线之上，显示短线与短中线向多的概率依然较大，短线超买盘升受阻则有回落进入震荡整理要求。汇价若站稳于108.40或108.20之上则短线向多，上挡压力位于108.90、109.10、109.60；若受压回落于108.20之下则下挡支撑位于107.70。107.90为汇价短线向多的分界线。
周技术指标显示，汇价若站稳于107.40或106.50之上则周线向多，上挡周线压力位于109.80、110.70；若下破106.50则下挡周线支撑位于105.30、104.20，继续下破则周线向空。104.20与106.50分别为周线指标向空与向多的分界线。
波动分析显示，（1）暂认定汇价自2005年1月17日日低101.66进入修正波动至今，现运行在ABC修正波动的上行C波末段的概率较大。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力109.60，弱压力109.10；强支撑107.70，弱支撑108.20。
欧元/美元
4月6日，欧元震荡整理、略升。
意大利3月采购经理人指数经季调后从2月的44.4上升到46.8，显示下降速度较2月有所收敛。采购经理人指数是以NTC研究公司(NTC Research Ltd.)经过对390位零售销售领域的管理人员进行的调查为依据。意大利削减60亿欧元（约77亿美元）计划到目前为止仍然没能提高居民消费需求。而意大利2004年经济增长在欧盟12国中位列倒数第二。该国总理贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)已经承诺2006年将再削减总计120亿欧元的公司和个人所得税，以刺激经济增长。欧盟委员会4日曾预测，意大利预算赤字将会第一次超出欧盟规定的占GDP3%的上限。
法国财政部公布，法国2月底预算赤字为195.8亿欧元。法国财政部表示，法国截至2月底的两个月预算赤字减少至195.8亿欧元，04年同期为208.6亿欧元。1至2月支出下降5.7%，至464.5亿欧元，04年同期为492.6亿欧元。
德国3月零售业采购经理人指数为52.4，2月为48.4。
德国汽车制造商集团VDA表示，德国3月新车注册数年比下降1%至33万辆，但高于VDA早前的预期。VDA表示，2005年3月份比2004年3月份少两个工作日，复活节假期及寒冷的天气均可能导致消费者减少了对汽车的购买。德国3月汽车生产量年比下降9%至48.16万辆，3月汽车出口年比下降11%至33.89万辆。2005年的前三个月(1月至3月)，德国新车注册数下降2%，汽车生产量下降1%，汽车出口下降4%。
欧元区3月零售业采购经理人指数为48.5，2月为47.3。
欧盟统计机构Eurostat公布，欧元区2月零售销售月比上升0.3%，年比上升1.0%。数据强于预期。此前预期欧元区2月零售销售将为月比下降0.1%，年比上升0.2%。尽管该数据强于预期，但并不意味着欧元区消费前景出现明显改善。当前，欧元区经济增长仍因油价高企以及美元维持弱势而承压。早前，欧盟还调降了欧元区2005年经济增长预期。Eurostat报告还显示，欧元区1月零售销售由年比下降0.6%修正为年比下降0.5%。
欧洲央行4月1日当周货币储备增至1593.41亿欧元。欧洲央行4月1日当周黄金储备增至1280.58亿欧元。
汇价日高1.2907，日低1.2836，尾盘在1.2870附近整理；汇价日升跌率0.093%，日涨跌幅0.0012，收于1.2870点。
技术指标显示，汇价短期日均线系统与30日均线呈空头排列但跌势趋缓且其呈收敛态势，汇价位于其间偏下附近及30日均线之下，显示汇价短线与短中线向空的概率依然较大，面临短线方向抉择，短线超卖有震荡整理或短线反弹要求。汇价若受压于1.2870之下则短线向空，下挡支撑位于1.2830、1.2790；若站稳于1.2870之上则上挡压力位于1.2910、1.2950。1.2870与1.2950分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价若站稳于1.2900之上则上挡周线压力位于1.3080、1.3260；下破1.2900则周线向空，下挡周线支撑位于1.2840、1.2660、1.2480。1.2900与1.3260为汇价周线向空与向多的分界线。
中长线波动分析显示，汇价自波段低点、2003年9月5日当周周低1.0759有进入上升楔形的可能，汇价可能自2005年2月11日当周周低1.2729已经进入5波5波动之中，现运行在5波5的2波回调末段（或许已经在1.2852结束2波回调），即将或已经进入5波3波动之中。若汇价下破1.2730则上述波计数需作修正。
波动分析显示，汇价若在1.2750-1.2850附近受到支撑则可能进入震荡或短线反弹。或许已经在3月28日日低1.2852结束下跌波动进入构筑波段底部阶段，1.2852自4月1日日高1.3017为小A波反弹，1.3017至1.2796为强势小B下跌，现运行在较大级别C波反弹之中的概率较大。若跌破1.2796则上述波计数需作修正，即可能运行在较小结构的下降楔形形态之中。
趋势线分析显示，1.2750-1.2850水位为中长期趋势线构成的重要支撑区域，1.2600附近为中长期优化趋势支撑位，一旦有效下破1.2750-1.2830区域支撑且下破1.2600则汇价进入中期调整的概率增大，但若在上述水位附近受到支撑则不排除进入持续上升波动或较大级别的收敛三角形态波动之中的可能。多空双方在决定中长期方向抉择的重要区域进行争夺较量，可能出现极为相反的判断及走势。其波性表现为先小心谨慎恐大幅破位，故大多数投资者保持观望，后则在受到支撑反弹后怕踏空而回补欧元头寸出现追买，由此，可能出现宽幅震荡、振幅加剧、多空陷阱局面。
今日，汇价面临短线方向抉择，有望震荡整理寻求短线突破方向。市场对声东击西的突破方式保持警惕。
今日强压力1.2950，弱压力1.2910；强支撑1.2790，弱支撑1.2830。
英镑/美元
4月6日，英镑震荡整理、略升。
汇价日高1.8847，日低1.8740，尾盘在1.8800附近整理；汇价日升跌率0.005%，日涨跌幅0.0001，收于1.8803点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈横行缠绕态势，汇价位于其间偏上、30日均线之下附近，显示短中线向空的概率依然较大，短线有望1.8850-1.8750区间波动。汇价若受压于1.8750之下则向1.8700方向运行的概率增大，继续下破短线向空；若站稳于1.8750之上则向1.8830-50方向运行的概率增大，继续上破短线向多，上挡压力位于1.8900。1.8700与1.8850分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价若站稳于1.8750之上则上挡周线压力位于1.8850、1.8950、1.9150，继续上破周线向多，若受压于1.8750之下则周线向空，下挡周线支撑位于1.8550、1.8350。1.8750与1.9150分别为汇价周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，定汇价受到支撑有望进入震荡或短线反弹。其走势有跟随欧元兑美元特征，其波分析类似。
趋势分析显示，1.8600-1.8650附近为中期趋势线构成的重要支撑区域，1.8480附近为中期优化趋势支撑位，一旦有效下破上述关键水位支撑则进入中期调整的概率增大，但一旦受到支撑则有望进入短线反弹或震荡盘升之中。
今日，汇价面临短线方向抉择，有望震荡整理寻求短线运行方向。市场对声东击西的突破方式保持警惕。
今日强压力1.8900，弱压力1.8850；强支撑1.8700，弱支撑1.8750。
澳元/美元
4月6日，澳元震荡盘跌。
澳大利亚央行宣布维持利率5.50%不变,且按照惯例未给出政策理由。澳央行上次升息是在3月2日，升息理由为对经济产能紧张以及通胀压力加大的担忧。根据惯例，澳央行在月度政策会议后决定维持利率不变后不会阐述理由。澳大利亚央行政策委员会下次例会将在5月3日召开，届时将评论4月27日公布的第二季度通胀数据。
澳大利亚财政大臣Nick Minchin表示，政府预计相比12月份出版的年中报告预期，04-05财年的预算盈余不会大幅上升。12月，财政官员预计截至6月30日结束的本财年的基本预算盈余为62亿澳元，整体预算盈余为49亿澳元。政府将在5月10日公布的预算报告中发布最新相关数据预期。他指出，政府政策仍是保持预算盈余，尤其在经常账赤字以及前些年需要削减政府净债务的情况下更是如此。他表示，其当然不支持冒险降低预算盈余，对利率造成任何压力。
AMP Henderson首席经济学家Shane Oliver表示，澳央行(RBA)决定维持利率不变是正确选择。尽管在未来数月对是否继3月升息25个基点后再次上调利率存在争论，但Oliver预期5.5%将是05年内利率的最高水平。他指出，RBA更倾向认为疲软的零售销售、房地产市场降温、油价高涨遏制消费将抵消通胀压力。
新西兰陆路交通安全局公布，该国3月新车注册年比增长1.5%至6602辆。
汇价日高0.7682，日低0.7633，尾盘在0.7640附近整理；汇价日升跌率-0.495%，日涨跌幅-0.004，收于0.7641点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈空头排列且其呈收敛态势跌势趋缓，汇价位于其下附近及30日均线之下，显示短线与短中线向空的依然较大，短线超卖下探若受到支撑则有进入震荡整理或短线反弹要求。汇价若受压于0.7660之下则短线向空，下挡支撑位于0.7620、0.7590、0.7560；若站稳于0.7680之上则上挡压力位于0.7690、0.7720。0.7690与0.7720为为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价若站稳于0.7730之上则上挡周线压力位于0.7810、0.7900，继续上破周线向多；若受压于0.7730之下则周线向空，下挡周线支撑位于0.7550、0.7470、0.7380。0.7730与0.7900分别为汇价周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，汇价可能已经在3月8日日高0.7990结束反弹进入较大级别调整之中，若下破0.7630-0.7600区域支撑则可基本确认进入下跌波动之中。分时波动显示似已进入调整波动末段，若受到支撑则有望进入震荡整理或短线反弹，且不排除再次进入持续震荡盘升之中可能。其走势基本跟随欧洲货币兑美元走势。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力0.7690，弱压力0.7660；强支撑0.7590，弱支撑0.7620。
欧元/日元
4月6日，汇价震荡盘升。
汇价日高139.95，日低138.84，尾盘在139.85附近整理；汇价日升跌率0.546%，日涨跌幅0.76，收于139.85点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线有摆脱横行缠绕呈金叉之势，汇价位于其上附近，显示虽仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，但短线与短中线向多的概率增大。汇价若站稳于139.50或139.30之上则短线向多，上挡压力位于140.20、140.40、140.90；下破139.30则下挡支撑位于138.80。138.20与139.30分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价若站稳于139.50之上则周线向多，上挡周线压力位于140.20、141.90；下挡周线关键支撑位于137.80、136.10。136.10与139.50分别为周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自2003年11月14日当周周低124.15结束较大级别A波下跌进入大B波反弹至今的概率较大。汇价在2004年12月30日日高141.58结束大B波3-5反弹进入大B波3-4下跌之中，自1月19日日低132.93结束调整进入大B波3-5反弹的概率较大，上破140.70则有望向141-142或更高水位运行。暂看仍在稍大级别4波整理之中，或许已经在3月23日日低137.32结束整理进入上升波动。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力140.50，弱压力140.20；强支撑139.20；弱支撑139.50。（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）
（ 责任编辑：漂流 ）
