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分析人士认为，在基金调仓没有完成之前，股市难有大行情
烟台万华(600309)(相关,行情,个股论坛)海油工程(600583)(相关,行情,个股论坛)苏宁电器(002024)(相关,行情,个股论坛)中远航运(600428)(相关,行情,个股论坛)振华港机(600320)(相关,行情,个股论坛)云南白药(000538)(相关,行情,个股论坛)华侨城(000069)(相关,行情,个股论坛)A五矿发展(600058)(相关,行情,个股论坛)张裕(000869)(相关,行情,个股论坛)A盐湖钾肥(000792)(相关,行情,个股论坛)贵州茅台(600519)(相关,行情,个股论坛)深赤湾(000022)(相关,行情,个股论坛)A赣粤高速(600269)(相关,行情,个股论坛)福建高速(600033)(相关,行情,个股论坛)上海机场(600009)(相关,行情,个股论坛)万科(000002)(相关,行情,个股论坛)A金牛能源(000937)(相关,行情,个股论坛)大商股份(600694)(相关,行情,个股论坛)长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)模拟基金重仓股指数成份股朦胧的\"尚五点\"和基金重仓股今年一季度业绩大增，为基金调整仓位创造了极好的条件，这在昨日的盘面上体现得非常充分。
基金趁机减持“新核心”
昨日上证指数小涨10.62点，涨幅为0.87%，收于1225.49点。在大多数超跌股纷纷大涨之时，一些前期表现强劲的基金重仓持有的新的“核心资产”反而走势疲软，而这些上市公司刚刚对一季度业绩发布了预增公告。
最明显的是贵州茅台，早上刚刚公告获得退税1.2亿元，将增加每股收益约0.3元，但其股价在创出历史新高后放量下挫，收盘下跌2.11%，有利好出尽的感觉。该股K线形态留下一根长上影线，按照技术上“关键反转日”概念，估计这只股票将进入调整阶段。另外，前两天业绩预喜的中集集团、深赤湾A也是早盘冲高，但却难以突破前期高点压制。
金元证券分析师余峰认为，基金正在利用一季报期间重仓股公告业绩预增的时机调整仓位，而年报披露与季报披露的时间差，给了基金绝佳的调仓机会。去年年报中公开的持股情况是在3个月前的，待数月之后其他投资者看到年报时，其实际的持股情况已经发生了很大变化，很难把握基金主力的真实意图。
不得已而为之
事实上，此时此刻，基金也不得不调整仓位。根据Wind资讯统计资料，去年底，基金重仓股中走势强劲的个股多属于食品消费股、物流运输股、部分医药股等板块。其中今年以来涨幅最大的是，刚刚实施10送3股的烟台万华，复权涨幅超过60%。基金年底持股占该股流通股比例达48%。海油工程、苏宁电器、中远航运、中集集团等个股也有40%以上的涨幅。我们根据涨幅最大和持股比例最多两个标准选取了20只基金重仓股作为样本股，编制成模拟指数后，发现该指数今年涨幅约为25%，从3月份开始，该指数明显强于大盘，近期更是加速上扬。但从基金净值来看（以股票基金为准），其走势与模拟指数迥异，特别是在3月中、下旬“核心资产”蓄势整理时。这表明，基金正在做最后的拉升，或者说，这些股票将产生调整。
“核心资产”将有变化
在“价值投资”号召下，基金“新核心资产”涨幅惊人，已经透支了数年的成长空间。例如，中集集团可能已经到达周期性高点，就像去年汽车股一样。中金二季度投资策略报告建议，适当降低投资港口、机场、石化等行业的比重，而适当增持电力、钢铁板材企业。去年底今年初，港口、机场等正好是基金增仓坚守的阵地，钢铁、电力板块实际上被减持了，这种建议似乎“亡羊补牢，为时未晚”。
基金重仓股目前处在滞涨状态，需要一个调整蓄势的过程。基金也意识到这个问题。有专家认为，在基金完成调仓前，股市难有大级别行情。
（ 责任编辑：林楠 ）
