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自2002年美元大幅下跌以来，美元指数在今年第一季度终于收出一根近4％左右的上涨阳线。其中，美元兑瑞郎、欧元和日元的涨幅最大，分别为4．9％、4．4％和4．3％。而由于市场对商品货币和高息货币的预期，美元兑英镑、澳元、新西兰元及加元的涨幅相对较小，分别为1．5％、1．2％、0．9％及0．5％。
去年由于美国税收收入的反弹，使预算赤字略有改善，为ＧＤＰ的3．3％，而这一数字在2003年为3．5％。美国经常账赤字创出6660亿美元的历史纪录，占ＧＤＰ的5．6％，这一数字在2003年为4．7％。衡量一国竞争力特别是进出口竞争力的指标实际有效汇率略有降低，预示着美国竞争力的提高。但降幅还远远不够，显示美国的双赤字问题还没有得到有效解决，美元仍有继续贬值的空间。
从中期来看，美元将摆脱兑欧元等主要货币的跌势继续看涨。近期美联储利率决策使得美元兑主要货币汇率在今年一季度获得明显支撑。由于市场对美元连续升息的前景充满信心，因而欧元不再被市场看为替代美元的强势货币。今年一季度较去年四季度，美元兑各主要货币汇率的涨幅并不相同，商品货币兑美元的相对强势来源于全球生产资料的不断上涨，包括黄金、石油等重要原材料价格的大幅上涨支撑了这些国家的货币汇价。而低息货币由于美元自去年起的连续加息而加大利息差，因此跌幅相对较大。
从近期连续采取的升息措施来看，美联储目前已把工作重点放到保持物价稳定上。由于原材料进口价格上涨，将引发美国国内产品价格上涨，而美元如继续贬值将加剧通胀。因此，展望美元今年第二季度走势，市场对美联储5月3日和6月30日货币政策会议是否会再度升息50个基点拭目以待，中期美元走势仍将维持强势局面。
（ 责任编辑：漂流 ）
