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上海期铜周一呈现强势上涨行情。受上周五LME等国际铜市收盘良性的影响，今日沪铜大幅跳空高开，快速攀升并刷新前期高点，随后虽有小幅回落，但丝毫不改强势特征，缩量整理后再度蓄势冲高，至收盘各合约均有600-700元不等的涨幅，当月合约再次暴涨至35970元的高位，主力506合约报收于33150元，较周五上涨700元，盘中共成交54924手，持仓75572手。
现货贸易商囤货惜售
近期市场关注的焦点依然集中在现货市场上。尽管近期进口状况已经得到明显改善，但周一结合盘面来看，铜市场表现异常强劲，上海地区现货智利铜报价对当月期货合约升水350元左右，库存少、现货紧依然是价格上涨的最基本原因。而此时现货贸易商由于出货快而引起囤货惜售心理，前期市场传言的进口铜在上周陆续到货，因为是拼装箱船，所以是一部分一部分陆续到货，到货数量在 2万吨左右，低于先前的传言 3万吨。市场人士估计仍有五千吨智利 CCC铜被留存以期待更高的价格。上周五上海期铜库存增加 5830吨，或许已经部分反映了进口因素。但据了解近期没有新的进口消息，判断现货市场很快将恢复紧张局面。
SRB四月“乘火打劫”
本周五（4月15日）是当月504合约的最后交易日，届时伴随着SRB（国储）是否接货终将水落石出。
备注：1、假定中粮期货交割月头寸均为SRB所有；2、摘牌价即交割月合约最后交易日的收盘价
据笔者的跟踪统计，SRB（Storage Resource Bureau“国储”）在去年铜价盘旋于22000/27000元区域时开始大规模的抛售储备库存，“借贷平衡”，担负着调节市场功能的国储，采取补库行为已成必然，而分歧仅仅在于“什么时间”、“什么方式”、“补多少吨”等问题上。
截止4月11日主力多头---中粮期货席位仍然持有1785手净多头寸（2200手多单， 415手空单），建仓成本区域大概在28000/29800元，结合去年12月以及近几个月中粮席位的交割情况来看，4月份SRB通过中粮席位继续接货的可能性极大，但可能数量上不及传言的万余吨。如此，铜供需矛盾短期料将更加尖锐，尤其是在第二季度国内消费旺季。
LME期铜突破在即
上周五 LME三个月期铜收盘报 3294美元，为今年二月以来高位震荡行情中的最高收盘价，周一截至北京时间17：45，LME铜电子盘已经率先突破3308美元高点，最高达到3314美元，就技术形态而言，近一个多星期以来交投重心逐步抬高，行情向上形成突破的概率正在增加。
当然，这需要伦敦场内交易者的最终确认，一旦失败，交投重心料将转向 3200美元一线，可能使二月以来的高位震荡行情演变为一个阶段头部。
但根据对 LME市场期铜波动率放大以及市场强弱关系的分析，我们认为近期铜市内外盘有可能出现新一轮的急剧拉升。就操作上，需要提醒投资者，铜价向上突破拉升之后，可能导致铜价形成新的波动区间，即“上台阶”，但拉升之后没有美元汇率走势的配合也可能出现快速回落的情况。由于铜价处于高位，且波动可能加剧，因而行情的急剧波动对多空持仓均存在杀伤力。
上海中期期货经纪有限公司 李金保
（ 责任编辑：王燕 ）
