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中国证券市场投资理念正逐步向价值投资转变,大盘蓝筹股因业绩稳定增长,流动性好,相对风险低,能够分享未来中国经济的增长,其投资价值已经得到了广泛认同,理性投资的理念是大势所趋。
成熟市场的经验也早已证明,丰富的大盘蓝筹投资品种是资本市场发展的必然趋势。以数字来说,目前我国A股市场中最大的50家上市公司的总市值占全市场总市值的比例为33%左右,与此相比,美国前50大上市公司的总市值约占全美国市场的45%,香港市场该比例更高达82%。因此,我国沪深股市的大盘股的数量不是太多,而是太少。
但在目前的A股市场,大盘蓝筹股似乎是洪水猛兽,谈虎变色。但仔细深究反对的观点,无一可以立足,无非是存量资金的小算盘。
所谓“圈钱论”本与大盘、小盘无关,发行10个小盘就不是圈钱了吗?防范圈钱的正道是良好的监督机制,怎能用限制大盘发行来饮鸩止渴、因噎费食呢?
所谓“估值中心下移”,根源在于A股市场严重高估,而不是大盘股的定价过低。虽然目前中国股市是封闭的,可以暂时支撑高估的股价,但中国经济不是封闭的,中国资本市场的开放只是时间的问题。是到了那一天股市决堤好呢,还是在开放的进程中逐步释放好呢?答案不言自明。A股市场已如悬河,今天通过引入大盘蓝筹的契机,逐步并轨,疏而不堵,才是大智慧。
推断种种反对论调的动机,无非是存量资金期望股市高涨后趁高出货。但场外资金也不是傻子,基本面没有根本变化,定价不合理谁会来接这一棒?这样只能是存量资金自弹自唱,股指即使被推高,积累的风险一旦释放,后果不堪设想。反蓝筹论调者,如果不是心存私念,只怕是“只缘身在此山中”了,一旦成为持币者后也极有可能成为大盘蓝筹股的拥护者,毕竟这才是投资。
股市毕竟是大家的。目前A股4万亿总市值占GDP的比重仅为40%左右,与成熟市场如美、英等的150%相比太小。也就是说,A股市场的长远发展还需要吸引数倍于存量资金的增量资金入场。如果没有合理的定价、业绩优良的投资品种又怎能做到这点呢?我国资本市场的发展需要高瞻远瞩,拘泥于现有利益集团无异于固步自封,作茧自缚。
任何改革和进步都将遇到阻力,但一旦认清大势所趋,还应当顺势而为,任何反潮流的挣扎终将是昙花一现。诚然,在改革进程中肯定有付出,但待到积重难返之时,就不是成本大小的问题,而是生死的问题了。
“风物长宜放眼量”,中国证券市场的改革和进步,确实需要这样的智慧、胸襟和魄力。
( 责任编辑:吴菲 )