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从大豆等农产品多年的供需变化来看，由于需求的变化较为稳定，因此价格的波动更多的偏于供给的变化，供给主要来自于产量，因此影响产量或者说影响大豆生长的因素就成为影响价格的最为主要的因素。那么目前看来，最重要的因素就是天气和病虫害等。这些因素对于大豆整个生长周期中，尤其是出芽、开花、结夹以及最后的落叶期影响最大。而由于目前距离大豆播种还有两周的时间，因此，目前的市场缺乏明显的基本面指导因素。尽管市场在对下一年度的供需状况作出预测（事实上，5月12日USDA将第一次公布05/06年度的供需数据），但是这些预测目前的可靠性较差，作为谨慎的投资者大多不会据此入市，而是作为未来行情演变验证的前提假设，市场在真正进入天气操作的行情中，会将预测不断地进行调整。
目前，市场较多的预测是这样的：预期05/06年度大豆供需格局依旧偏空。因为：首先，从美国大豆产区的天气和土壤墒情看，没有任何的不利出现。尽管今年美湾大豆地区易遭到锈病的威胁，但据最新消息，美湾地区杀菌剂的供应十分充足，而且，由于美湾大豆产区大豆产量占美国全部大豆产量比重非常小，所以如果美湾地区锈病被控制住，那么锈病对美国全部大豆产量的影响将微乎其微。那么在美国中西部地区天气正常的情况下，美国05/06年度大豆产量仍将十分巨大。其次，从南美大豆产量看，04/05年度巴西遭到了62年以来最为严重的一次干旱，如果05/06年度巴西大豆产区天气正常，其产量将至少恢复到6300万吨以上，因此，在需求正常增长的情况下，05/06年度全球大豆期末库存仍将继续增加。
结合技术分析看，目前美豆期价和连豆期价的走势与基本面非常相符，价格在没有明显的方向指导下继续盘整，波动的范围在目前价格上下2.5%之间震荡，操作上，建议观望为主。
北方期货 原蓓
（ 责任编辑：王燕 ）
