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中国股市的问题根源在哪里？管理层垄断新股发行，导致新股发行时和老股票增发、配股时的高价格以及在此基础上的一系列侵占流通股东利益“制度打劫”。
中国股市最大的资金黑洞是什么？是新股发行！在高价值中枢的中国股市，首先有发起人股东的高价圈钱！其次有二级市场投资者的高位接盘。曾经有用友软件的市场询价发行。发起人股东7500万的资产，竟然在市场价发行过程中以36.60元的天价圈走了9.17亿，为了用友闹剧的不再重演，我们现在的市场询价竟然设计了一个预询价区间，但这并没有改变发起人股东高价圈钱的的本质，自推行市场询价以来，除了华电国际定价比较合理外(原因是其可以参照香港H股的定价，但上市后的市场定价仍然不合理)其余的几只市场询价的股票都实现了高价圈钱。尤其是本周上市的第五只询价发行的登海种业，是发行询价制实行以来新股发行出现的最高价格的股票。发行市盈率高达17.50 倍，就是如此高的发行定价，其开盘后还是高开高走，收盘价仍旧在高价发行的基础上再度上涨43.17%。中国股市的市场询价，在荒唐的市场继续制造着荒唐。还要把责任归咎与股权分置，难道市场的股权分置问题始终不解决，我们的新股发行就要继续高价圈钱吗？为什么不一边政策救市，通过国家补偿解决老股票的转轨的问题，而另一边考虑实现新股股票的接轨发行呢？
新股发行的过程显然是不创造财富的，但中国股市动辄数以亿计，数十亿计的财富就在这个过程中从市场流失，到后来难道不是投资者买单？更何况以后的非流通股还要变着花样的变现(全流通)，难怪这个市场看不到一点希望！现在中国股市要实现证券市场的国际化的转轨，但需要补偿市场，我们的管理层考虑从哪拿钱补偿了吗？股权分置的难点在哪里，不就是没有钱补偿市场吗？既然我们的管理层拿不出钱来补偿市场，为什么还任凭我们的新股发行继续制造财富窟窿呢？我们现在的新股发行能为投资者负责吗？我们的管理层发行新股的时候考虑过以后要为市场负责吗？
尽管说过了要根据市场承受能力发行新股，可是眼看市场已经跌破1300点，1200点，眼看整个中国股市风雨飘摇，眼看投资者、券商、基金……整个市场都面临生存极限，管理层却还是一往无前的继续高价发行新股。难道这也是根据市场承受能力发行新股吗？我看现在证券市场的问题已经很严重，现在最关键的是如何解决存量股票的接轨问题，这需要全额补投资者转轨过程中的损失，需要国家为制度代价买单，这很重要。我们证券市场的价值高估是有其原因的，温总理说过是需要妥善处理历史遗留问题。所以1300点以下就别再考虑发行新股了，保护流通市值，保护投资者利益要紧啊。中国股市现在需要的是信心。关键是在转轨过程中要全额补偿投资者在转轨中的损失，只有明确了这一点市场才能有底气，否则无论如何解决股权分置都会对市场产生巨大的动荡！
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（ 责任编辑：阿宝 ）
