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编者按：都说解决股权分置试点是利好，可股市却在“试点条件成熟”之际连续下挫，几天时间即从最高的1254点垂直降落到最低的1190点，直到昨日才收出一条缩量小阳线。股市短期内会出现什么样的运行方式？国信证券肖建军认为，昨日的小阳线未必是有效信号，但如果短期内沪指能守住1190点，加上政策面的配合，再度反弹的机会还是存在。著名市场人士郭宪认为，躁动之后目前市场各方进入了反思期，大盘波幅可能趋缓，市场重点将落在个股调整上。阮华持短多长空的观点，他认为大盘短期内下跌的时间与空间都较为有限，最迟下周前半周就将探明底部，目标仍在1162点附近。但如果届时的反弹成交配合不理想，则可以断言二季度股市会走得更难。
躁动之后进入反思期
前期股权分置试点引发的躁动目前开始平息，机构群体之间的市场化博弈占居上风，大起大落博消息式的走势逐渐让位于理智与谨慎的操作，大盘可能会维持一段时间的缩量成交。
今年的行情一直不流畅，按往年惯性思维进行操作的机构大多伤痕累累。主要是政策面的强制干预太频繁，让市场在蓄势并不充分的情况，不断因人为刺激而仓促大幅反弹。过于快速的强弱转换，使每次担当多头角色的机构都深套其中，越到后头，大资金对利好越麻木，等到股权分置试点的牌出来，聪明的机构心中明白，一系列的政策牌打完了，市场的问题只能用“市场方式”解决。
而恰恰在大家被政策牵着鼻子折腾得无方向时，基金系统首季投资组合开始公布，人们试图从第一大主力持仓品种上，看看市场本身是否有新的能力稳定大盘，或者看出新的潜在动力。对许多股市参与者而言，做多信心无非来源于政策刺激和市场本身的力量。刚刚过去的一段时间，我们被利好驱赶，几上几下搞得精疲力竭，机构们开始麻木了。接下来大概是轮到市场机制发挥作用了，此时基金投资组合传递的信息，应该是比较有参考意义的，值得细细研判。
躁动之后目前市场各方进入了反思期，大起大落的教训深刻，大盘可能会波幅趋缓，市场重点将落在个股的调整上。
郭宪
关注反弹价量配合
上周五及本周一的向下跳空缺口，意味着新一轮跌势的开始，同时也是始自3月31日1162点为期两周的反弹浪的结束。
以往数年，主力都是借春季行情获利。但今年大家都学乖了，纷纷提前套现，结果行情大打折扣，主力包括不少中小散户的中短线筹码退不出来，于是改寄望于最近这波反弹，冀图藉此能解决春季行情未能完成的任务。不料即使有利好助阵，大盘仍旧是涨幅有限，第二波攻击失利后，估计主力仍不会死心，在短期休整之后还会卷土重来。然而如果第三番上攻依然受挫，所谓事不过三，市场信心便会大受打击，形势将会变得更加严峻。
从技术角度看，预料近日跌势还会持续，昨日的小阳只是途中反弹。但短期内下跌的时间与空间都较为有限，估计最迟在下周前半周将会探明底部，目标仍在1162点附近，即使创新低也不会低得太多，也就是1140点上下吧。总之，相信在前期低点一带多头不会放弃打造双底的努力。但是假如届时真有双底，其可信的程度不高，不太有多大的成功率，故不宜对之抱有不切实际的幻想。相应在操作方面，建议不参与或少参与下一轮反弹，可关注反弹时价量表现如何，如仍不理想，则可以断言二季度股市有难了！
阮华
小阳未必是有效信号
周二两市大盘跌势有所减缓，多空双方继续对1200点进行争夺，股权分置试点成为部分业绩较差个股的炒作题材，而另一部分绩差股则因为业绩风险释放，股价大幅下跌。短线市场在连续下跌的悲观气氛中又开始对政策面寄予期望，盘面投机氛围较浓。
就大盘走势而言，上周三中国证监会以答记者问的方式首次明确股权分置将进行试点以后，股市连续大幅下跌，其中当然也有宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)增发造成的扩容压力的影响，但市场对于试点前景不乐观是根本原因。连续下跌使得管理层较为被动，原本是用来稳定股市的举措导致股市新的下跌，管理层如果不能放任不管，就必须尽快明确试点原则，让市场对试点前景形成积极或乐观的预期。周二有关试点实施细则即将公布的传闻在市场中流传，刺激了相关个股的走强，对两市大盘止跌回稳有一定作用。
重新评估目前的股市环境，一方面，扩容压力和试点前景不明朗对大盘的冲击已经较为充分地释放；另一方面，证券法即将提交审议，试点进展有可能加快，政策预期有可能再度推动市场走强。技术面上，近期股市的回落仍可以理解为大盘震荡筑底的一部分。周二的止跌未必是有效信号，但如果短期内上证综指能够守住1190点，加上政策面的配合，再度反弹的机会还是存在的。
热点方面，短期内有可能形成以减持试点和超跌反弹为主的投机炒作，投资者如何既控制风险又能尽量把握减持试点形成的机会呢？我们认为低吸和仓位控制可以降低风险，根据技术面的信号进行操作较为合适。
国信证券肖建军
（ 责任编辑：张宇 ）
