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中国社会科学院经济学博士发展研究中心 中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京
美元汇率走贬
日前公布的数据显示，日本2月领先指标自初值20下修至18.2，为近6个月来第5个月低于50；同步指标自初值16.7上修至30.0，但也仍为近6个月来第4个月低于50；滞后指标自初值25.0修正至37.5，为13个月来首次低于50。日本财务省数据，3月贸易盈余较04年同期下降0.2%至1.12万亿日元，为连续第三个月增长,3月对全球及亚洲进出口均创历史新高，但低于此前市场预期的7.9%增幅；3月出口较04年同期增长6.2%，进口增长7.8%。日本2月第三产业活动指数月率下降1.0%，年率上升1.7%；所有产业活动指数月率下降1.1%，年率上升1.1%。
美国3月份新屋开工数量继2月份达到21年以来最高水平后大幅回落17.6％，折合年率为183.7万套，远低于预期；3月份营建许可月率下降4％，折合年率为202.3万套。受能源价格飙升的推动，美国3月份生产者物价指数(PPI)上升0.7% ，略高于预期；扣除食品与能源后的核心PPI仅上升0.1%，低于预期0.3%的升幅。美国3月消费物价指数月升0.6%，年升3.1%，超过预期的月升0.5%，年率和预期相符；核心消费物价指数月率上升0.4%，年率上升2.3%，超过市场预期的0.2%和2.2%，表明通胀压力上升较快。美国4月16日当周初请失业金人数下降3.6万人至29.6万人。已降至本轮商业周期的最低点，也是自2001年12月以来的单周初请失业金人数减少最多的一次；4月9日当周续请失业金人数减少1.7万人至263.8万人。美国经济谘商会3月领先指标下跌0.4%至115.1。数据显示美国经济正在扩张，但步伐不定，能源价格上涨再度被指可能导致经济陷入暂时性疲软，消费者和企业信心的下降才是美国经济更大的隐忧所在；3月份同步指标上升0.2%，至119.5。3月份滞后指标下降0.1%，至99.4。
美联储官员称，美国04年经常帐赤字创记录的扩大至6660亿美元反映出全球经济发生了根本性变化，显示了美国生产力增长的强劲和海外需求的疲弱。国际投资者越来越担心经常帐赤字问题，因为它已经达到了工业经济前所未有的水平。他们还担心美国在弥补赤字方面，正在从依赖私人投资转变为极度依赖外国央行，尤其是发展中国家的央行。上述忧虑引发了近期美元兑其他主要货币的下挫。但全球经济结构的变化表明，美国创历史纪录的经常帐赤字最终将在不引发经济危机的情况下收窄。如果美国经常帐赤字调整危及经济可持续增长和物价稳定，美联储将会采取行动。美联储主席格林斯潘表示，美国经济正以相当适度的步伐增长。但如果不采取重大措施来降低预算赤字，美国经济可能会在长期出现停滞。美国财长斯诺重申，美国支持强势美元政策。但他首次明确表示，美元汇率水平应由市场来决定。
欧元区3月份通货膨胀水平仍受能源价格高企影响而高于欧洲央行的目标，欧元区12国3月消费者物价指数月率上升0.7%，年率上升2.1%。未来几个月内，若油价居高不下，那么通胀率可能持续高于目标，但核心通胀率仍相对温和，欧元区3月核心消费者物价指数年率上升1.6%。欧盟委员会表示,近期欧元区外部经济环境以及商业信心疲软，表明经济增长前景依然存在向下风险。全球不均衡导致下降风险延续，并且美国2005年经常帐赤字占GDP比重将会扩大到5.9%。这种不均衡将导致外汇市场波动性增加，并对经济信心以及实际经济活动包括国际贸易都产生不利影响。与此同时，油价高波动期延长，但是欧元强势部分缓解了油价上升的影响。预计2005年第一季度经济增长率为0.5%。欧元区2月工业产出月降0.5%，是11月份以来的首次降低，年增0.6%，数据显示欧元坚挺和油价高企仍影响着欧元区工业产出。
美元/日元
上周，汇价大幅下跌，周最高价108.06，周最低价105.73，周升跌率-1.679%，周收盘105.98。本周，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。本周初，汇价若受压于106.30或106.80之下则短线向空，下挡支撑位于105.70、105.20。106.70与107.80（中位107.20）分别为汇价短线向空与向多的分界线。104.70与107.30（中位106.00）分别为周线指标向空与向多的分界线。104.00与109.30（中位106.70）分别为月线指标向空与向多的分界线。
汇价现概略位于中长线向空，中线宽幅震荡，短中线向空的概率增大，短线向空但超卖下探若受到支撑（105.10-105.40）则有望进入整理的位置。
波动分析显示，暂认定汇价自2005年4月4日日高108.87进入调整之中，若在106.30或80附近受压则不排除向105.40或105.20附近测试支撑的可能，其调整时间至今已约14个交易日，周初为一时间之窗，下探若受到支撑则有望进入整理，整理后不排除继续震荡盘跌的可能，即整体波动为继续持续下跌波动的格局；若上破106.80-107.00则可能修正幅度较大。
本周强压力107.80，弱压力106.80；强支撑104.20，弱支撑105.20。
欧元/美元
上周，欧元震荡盘升，周最高价1.3124，周最低价1.2873，周升跌率1.076%，周收盘1.3059。本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。本周初，汇价若站稳于1.3060之上则短线向多，上挡压力位于1.3100、1.3140、1.3230；下挡支撑位于1.3020-1.3010、1.2980（中位）。1.2890与1.3060（中位1.2980）分别为汇价短线向空与向多的分界线。1.2930与1.3270（中位1.3100）为汇价周线向空与向多的分界线。1.2350与1.3250（中位1.2800）分别为汇价月线向空与向多的分界线。
汇价现概略位于中长线向多，中线宽幅震荡，短中线向多的概率增大，短线震荡整理寻求短线突破方向稍显向多的位置。
波动分析显示，（1）汇价自波段低点、2003年9月5日当周周低1.0759有进入中长期结构的上升楔形的可能。若果真如此则汇价至2005年2月11日当周周低1.2729结束5波4的概率较大，即自1.2729始，汇价可能已经进入5波5波动之中。大5波升幅目标可能在1.4000-1.4100，极限目标1.4400-1.4500。（2）汇价现运行在该形态的5波5的3波起始段的概率较大，可能自14日日低1.2764或15日日低1.2775进入5波结构的上升波动之中（或谨慎认定汇价自4月5日日低1.2796结束下跌波动，自14日日低1.2764进入5波结构的上升C波之中）；若下破1.2930则上述波计数可能需作修正，下破1.2890则上述波计数需作修正。（3）周初汇价面临短线突破抉择。暂认定汇价自1.2764或1.2775至19日日高1.3077为3波上升，升幅约300点，可能自1.3077至22日日低1.3019已经运行完毕4波调整，若下破1.3019则上述波计数需作修正。若果真如此，则自1.3019已经运行在5波上升波动之中，上破1.3150附近压力后，目标暂看1.3320-1.3350区域，到达时间可能在周三前后。届时可能出现较大的波分析歧义，可能出现宽幅震荡局面。
本周强压力1.3300，弱压力1.3150；强支撑1.2900，弱支撑1.3000。
英镑/美元
上周，英镑震荡盘升，周最高价1.9218，周最低价1.8882，周升跌率1.099%，周收盘1.9133。本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。本周初，汇价若站稳于1.9130之上则短线向多，上挡压力位于1.9190、1.9250；下挡支撑位于1.9070、1.9020。1.8900与1.9130（中位1.9020）分别为汇价短线向空与向多的分界线。1.8860与1.9190（中位1.9020）分别为汇价周线向空与向多的分界线。1.8220与1.9060（中位1.8640）分别为汇价月线向空与向多的分界线。
汇价现概略位于中长线向多，中线向多的概率增大，短中线向多，短线向多的概率增大震荡整理或震荡盘升的位置。
波动分析显示，其中长线波计数跟随欧元兑美元，有可比性和较一致性：汇价自波段低点、2003年9月5日当周周低1.5606有进入上升楔形的可能，但大1波升幅和3波相较过大，故可能大5波升幅目标可能在1.9600-1.9700，极限1.9900附近。若果真如此则汇价可能自2004年12月17日当周周高1.9551为5波3，1.9551至波段低点、2005年2月11日当周周低1.8507可能为5波4，即自1.8507始，汇价可能已经进入5波5波动之中。汇价已经在3月28日日低1.8590结束2波回调进入5波5的3波上升波动之中，现运行在上升波动的3波4，或许已经在22日日低1.9053结束3波4进入3波5上升之中；若在震荡中站稳于1.9150之上、进而站稳于1.9250之上则将向1.9400-1.9450方向运行，且短中线不排除向前期波段高点1.9550方向运行或继续上破的可能。若汇价下破1.9050-1.9000则上述波计数可能需作修正，下破1.8930-1.8900则需修正。
本周强压力1.9400，弱压力1.9250；强支撑1.9000，弱支撑1.9100。
（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。）
（ 责任编辑：漂流 ）
