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沪深两市股指承接前一交易日的跌势，双双低开后略一回升便调头向下，盘中再次击穿周一创出的新低1130点，在1108点才出现企稳迹象，缓慢展开反弹，下午基本上大盘一直在缓慢推高，尾盘双双以最高点收盘，日K线收出带下影的阳线。值得关注的是成交量较前一交易日开始有所放大，表明有部分抄底博反弹的资金开始逐步进场。
从消息面看，周二三一重工(600031)(相关,行情,个股论坛)披露股权分置方案，与以前的传言基本吻合，10送3股派8元现金，相对而言，该方案比其他几家偏好，但仍然低于部分流通股东此前的良好预期。我们认为如果质地好、未来发展前景好的公司，只要目前股价能够支撑企业内在价值，试点方案是锦上添花，甚至有助于提升公司的估值溢价，而业绩差，未来预期不明朗的公司，即使方案再好，也只是一个短炒的题材而已。投资者在对待全流通时，更应多关注自己手中股票的成色如何。周三三大报公布了清华同方(600100)(相关,行情,个股论坛)、紫江企业(600210)(相关,行情,个股论坛)相继公布了股权试点的方案，清华同方的方案与预期基本一致，没有太多的新意。紫江企业的方案则好于预期，为10送3股，而紫江企业的非流通股东除了送股外，还作出了两项额外承诺：对紫江企业拥有实际控制权的紫江集团承诺，在其持有的非流通股股份获得上市流通权后的12个月期满后的36个月内，通过上证所挂牌交易出售股份数量将不超过紫江企业股份总额的10%，这较证监会《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》中规定的时间有所延长；在非流通股的出售价格方面，紫江集团承诺，在其持有的非流通股股份获得上市流通权后的12个月禁售期满后，在12个月内，通过上证所挂牌交易出售股份的价格将不低于2005年4月29日前30个交易日收盘价平均价格的110%，即3.08元，上述两个亮点会提升方案的吸引力。我们认为，这个方案至少会部分增强流通股东的持股信心，市场可能会有一定的正面的反应。
从盘面观察，大盘的跌势有趋缓的迹象，跌停个股明显减少，只有5只，反而出现8只左右10%涨停的个股，相比周一61家跌停的惨烈，市场气氛已经出现明显缓和，宝钢等大盘指标股已经开始企稳反弹，特别是临近中午收盘，深发展(000001)(相关,行情,个股论坛)出现快速拉升使得市场重燃信心，下午中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、齐鲁石化(600002)(相关,行情,个股论坛)的强势进一步推动了市场的信心。从目前看，周一的市场参与者主要是中小散户，机构大多处于观望之中，在中小投资者的非理性抛售后，市场的抛压已经明显减轻，只要基金为首的机构投资者不加入抛售的行列，大盘可能会出现技术性反抽。从技术面分析，各项指标的严重超跌也孕育的反弹的动力。大盘指数已经跌破了1259-1189点的连线，也就是说指数最近150多个交易日形成的大的楔形已经被击穿。按照技术理论，多头通道或空头通道被击穿，多数情况下是反抽或变盘，只有少数情况下能够出现加速的状况。而且1122点是2245点的半分位，可能对股指有一定的支撑作用。从目前情况分析，机构投资者一方面在慢慢消化试点方案，另一方面可能在散户抛售时采取逢低买入的策略，买入早已看好，股价因散户抛售打低的品种，一旦机构对试点方案获得一定程度的认同，可能会加大进场买货力度，进而推动大盘的反弹。如果周三没有再次向下创出新低，加上流传的暂停IPO发行的消息能够兑现，大盘可能依托1108点展开一轮反弹，但我们依然坚持成交量是市场走势的试金石，能否放量是股指走强的关键，投资者可关注我们上面分析的因素的变化。
我们认为，在目前市场分歧比较大，预期不明朗的情况下，多数中小投资者可能采取就地趴下，继续观望的策略为宜，深度套牢的品种在目前不宜割肉，应等待反弹进行仓位的调整。如果我们上面分析的因素能够成立，空仓的投资者可以慢慢建仓超跌的绩优蓝筹股。
（ 责任编辑：杜朝华 ）
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