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整整一年里，海航集团极有“效率”地把错综复杂的股东“树型”图，捋成了只有三个关系方的“垂直”结构。
说不清道不明的是工会如何收购了盛唐（洋浦），如此强大的工会背后是什么力量在推动这一切前行。
海航集团国资部分怎么突然消失了？仅凭三亚凤凰机场转让50％海南交管公司股份？是否公告表达有误？不排除海航此举意在以最小的投入，换取国有股减持中最大的收益。
（说明：图表转自西安民生(000564)(相关,行情,个股论坛)5月14日“关于实际控制人变更的公告”）
“我今早刚在网上看到海航集团关系图，旧的那么复杂，叫人眼花缭乱；新的也让人摸不着头脑。”5月18日，海航集团一Ｍ4级（海航集团内部管理体系称谓，据介绍最高级别为Ｍ10）管理层人士感叹。
如果海航员工关心的是自己的东家，那么媒体追逐的则是陈峰的操作。显然，市场依然被陈峰牵着走，而且不知走向何方。
海航工会 香港盛唐
西安民生14日“关于实际控制人变更的公告”上，海航集团的控制方已经面目全非。从2004年3月6日至2005年3月22日，整整一年里，海航集团极有“效率”地把错综复杂的股东“树型”图，捋成了只有三个关系方的“垂直”结构（海航股份工会持有65％盛唐（洋浦）公司股权，盛唐（洋浦）公司股权持有50％海南交管公司股权，海南交管公司持有70％海航集团有限公司股权，海航集团有限公司持有25．65％西安民生集团股份有限公司股权）。
有趣的是，从中可以看出，海航集团最终到了海航股份经营者（股份公司工会某种程度上可以看做属于海航股份全体员工）手中，而海航股份实际又是海航集团旗下一子。谁是老子，谁是儿子，已经被模糊了界线。
无论如何“海南航空(600221)(相关,行情,个股论坛)股份有限公司工会委员会”粉墨登场了，而作为工会组织持股大集团公司，市场上并不多见。
在海南省总工会的记录里，海南航空股份有限公司工会委员会，登记于2004年9月28日，历任的三届工会主席（法人代表）依次为：张汉安、梁军、石忠良。其中，第二届工会委员会于2003年6月5日由工会会员代表大会选举产生，时有职工暨工会会员2300人。
据省总工会工作人员介绍，海南的工会登记制于2000年底、2001年初才推行。全省的知名大型企业中，海航股份进行工会登记算较迟的。
事实上，海航股份工会2005年2月1日刚变更法人代表为石忠良。据了解，石忠良目前为海航集团综合管理部总经理，负责办公室、党委办、人事部等。此前，石忠良曾任海航集团董事长陈峰的秘书。
作为工会持股的跳板，盛唐发展（洋浦）有限公司是何来头？记者调查发现，该公司2002年7月10日由盛唐发展（香港）有限公司在洋浦注册成立，董事长为张志峰（曾任职海航集团），董事有何家福（曾任海航集团监事）、陈国庆（为盛唐发展（香港）公司董事长），2004年10月20日，陈、何退出，改由马朝合、许明（按身份证号码推算现年仅25岁）任董事。
工会持股成本
无论谁作为股东，均必须履行出资义务，但海航股份工会哪里来的钱收购盛唐发展（洋浦）？65％的控股权实际又花了多少钱？
《中华人民共和国工会法》第三十六条规定，工会经费的来源：会员会费；建立工会组织的全民所有制和集体所有制企业事业单位、机关按每月全部职工工资总额的百分之二向工会拨交的经费；工会所属的企业、事业单位上缴的收入；人民政府的补助；其他收入。
2004年9月海航股份工会法人登记在案的资金有两部分：上年结余累计10万元；每年2％拨交工会经费本级留成收入40．5万元，合计仅50．5万元。
50来万很难做什么大事的。2004年2月17日《西安民生集团股份有限公司收购报告书》显示，海航集团所有者权益合计46．8亿元，假设无其他资产和负债作为前提，海南交管持股海航70％需花32．76亿元，盛唐（洋浦）持股海南50％交管需花16．38亿元，海航工会持股盛唐（洋浦）65％需花10．647亿元。
尽管海航集团匆忙通知西安民生推出了“关系图”，但盛唐发展（洋浦）并没有变更其股东的资料，依然还是盛唐发展（香港）有限公司的全资子公司。可供查询的资料上，盛唐（洋浦）注册资金800万美元，2002年资产负债表上资产总计仅为6600万人民币。
说不清道不明的是工会如何收购了盛唐（洋浦），如此强大的工会背后是什么力量在推动这一切前行。
绕过国资障碍
被新华社转发的《证券导报》5月14日“海南上市公司80％完成民营化”一稿，以及上海《第一财经日报》5月17日“陈峰ＭＢＯ暗渡：以工会借盛唐发展控制海南航空”等文章，对海航集团民营化进程进行了描述。
究竟国资还持有多少海航集团的股份？海航集团原脉络图（见图二）上的海南金城公司为海南国资委全资子公司，海南金城与三亚凤凰机场、海南交管公司的交叉持股关系，让人一时间算不清细帐。
西安民生的公告上，一句“2005年3月22日，三亚凤凰机场将其持有海南交管公司50％的股权转让给盛唐公司（洋浦），从而使盛唐公司（洋浦）成为海南交管公司的控股股东”，轻而易举地描述了整个海航集团民营化的关键。（见图一）
国都证券企业并购重组分析师吕爱兵认为，海航集团的国资成份先转成法人股，最终被海航股份工会持有，实际上绕过了不允许工会直接持有国家股的障碍，做法比较“高明”。
但细心的人士发现，国资部分怎么突然消失了？仅凭三亚凤凰机场转让50％海南交管公司股份？是否公告表达有误？（见图二）
一国有股减持分析人士认为，不排除海航此举意在以最小的投入，换取国有股减持中最大的收益。
工会仅仅是过渡
《证券导报》记者电话向海航集团多个部门职工问询海航股份工会一事，受访的员工对工会的印象均限于“同乐轩俱乐部”（职工俱乐部性质）。据了解，“同乐轩俱乐部”下还有工程师、乘务员等分俱乐部，经常组织篮球等比赛和综合性运动会。至于海航股份工会间接持股海航集团，受访员工们都表示是首次听说此事。
对于海航股份工会持股的合法性，海南省总工会法律保障部部长项红缨认为，只要不违反《工会法》和《民法通则》的规定，又取得工会法人资格，自然具备民事活动的能力。记者看见，也就在去年9月海航股份工会法人资格登记申请表上，“承担民事责任能力状况”一栏中，专门填写了“可以承担一般民事责任”。
吕爱兵对此阶段海航集团操作的看法是“有点反常”。他说，海航集团46亿净资产，要对它进行持股，一般不会选择超过50％的比例，因为需要的资金会很大。现在海航股份工会持股盛唐（洋浦）65％，成本较高。常规做法是通过层层收购，尤其是多次收购上市公司，在合适的持股比例下，可使资本金放大。
另一方面，65％的持股比例，对目标公司的实际控制力强，这可以看做此次收购的优点。吕爱兵表示，如果能了解盛唐（洋浦）收购时的具体资金数目，便可以窥见海航的真实目的。
业内人士认为，以万向集团（旗下控股或参股十余家上市公司）为例，同样先是职工持股会的形式，最终却走到鲁冠球、鲁伟鼎父子持股的终点。所以，海航集团的经营者通过海航股份工会要达到的终极目标应该是对海航集团实施管理层收购。
（ 责任编辑：张雪琴 ）
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