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中国武夷(000797)(相关,行情,个股论坛)2004年实现净利润-3．62亿元，每股收益-0．93元，主营业务包括土木建筑工程承包施工和房地产开发经营的中国武夷的这种经营表现，与近年来中国的工程建设和房地产的发展局面极不协调。
据了解，1998年开始的住房改革和国家金融政策的调整引起逐年高涨的房地产热，每年以超过20%的速度高速增长。即使在2003、2004年国家通过一系列政策对房地产业实施宏观调控，该行业的总体增幅虽有放缓的迹象，但房地产业依然保持着强劲的增长态势。在这样的大背景下中国武夷的经营状况却呈现另一番景象，公司实现的净利润从1999年的11125万元逐年滑落到2003年度仅有590万元。如此“冰火两重天”的情景，显然不仅是因为政策或行业因素影响，或许公司高额的其他应收款可以给我们一些启示。
大额计提导致巨亏
中国武夷2004年净利润-3．62亿元，其中对其他应收款计提的坏账准备就高达2．17亿元。公司对坏账损失核算采用备抵法，按应收款项期末余额的5%计提坏账准备，并根据债务人的财务状况，按实际情况计提坏账准备。
年报显示，中国武夷大比例计提坏账准备主要对象是福银财务投资公司、华亿投资有限公司等，其中对福银财务投资公司就计提了1．23亿元的坏账准备。而对福银财务投资公司的其他应收款早在1999年就达7835万元，此后的几年都维持在1．3亿元以上，其账龄早就超过了三年。如果采用较谨慎的会计核算方法，该笔坏账准备早就该计提了。相关会计专家认为公司采用这种坏账准备计提方法平时计提的坏账准备较少，一旦根据债务人的财务状况按个别情况计提坏账准备时，公司的管理费用就会出现大额的增加，对净利润的影响大，与会计要求的谨慎性原则相违背。
虽然公司对其他应收款进行了大比例的计提，但公司年末的其他应收款仍高达10亿元，其中公司大股东福建建工集团总公司欠款5．97亿元。
大股东占款由来已久
中国武夷2003年12月13日发布的自查报告显示，大股东福建建工集团总公司形成资金占用主要有三方面成因：一是公司改制上市时剥离资产形成资金占用1．62亿元；二是由于亚洲金融危机的影响，公司在港业务受到较大冲击，房地产低迷，在港企业的资产缩水严重。为了支持上市公司发展，福建建工集团逐步把公司一些资产质量较差、盈利能力较差、难以在短期变现的资产转让给福建建工集团在港子公司，形成资金占用3．1229亿元；三是近几年来，对往来款收取的资金占用费及借款形成的资金占用1．815亿元。如此看来，中国武夷大股东的占用资金已冰冻三尺。
在证监会和国资委合力推动解决大股东资金侵占问题的当前，作为国有控股上市公司，中国武夷如何让大股东福建建工集团清欠近6亿元的资金占用款?无奈的解决途径
2003年公司公告称，将以四种方法来解决资金占用问题，一是在现行法律、法规允许的条件，积极探索金融创新的方式进行清偿，如通过国有股回购或转让部分股份，变现资金，归还欠款；二是通过福建建工集团实现的收益归还欠款；三是福建建工集团将加快原置换进来的资产的变现归还部分欠款；四是拟选择一些与公司同一业务体系的优质资产进行清偿，并聘请具有证券期货相关业务资格的中介机构对符合以资抵债条件的资产进行评估。
从去年年初开始，由于香港房地产逐步开始复苏，从福建建工集团的角度出发，在香港楼市刚刚恢复增长之时就变现房地产资产，未必是明智选择。因此在短时间内，福建建工集团是否愿意通过变现原置换进来的资产进行还款还不得而知。
至于通过国有股减持还款，据分析对于福建建工集团来说又是两难选择。福建建工集团拥有房屋建筑工程施工总承包特级资质，根据2001年3月颁布的房屋建筑工程施工总承包特级资质标准为企业注册资本3亿元以上、净资产3．6亿元以上、近3年年平均工程结算收入15亿元以上。如果福建建工集团降低对中国武夷的持股比例，并入该集团的工程结算收入将减少，在目前市场竞争激烈的情况下，一旦工程结算总收入不符合特级资质的标准，势必导致金字招牌不保。
由于福建建工集团现有的整体的盈利能力不强，指望其能够通过收益偿还占用的5．97亿元的资金不知要还到猴年马月，因此用第二种方法来解决是不大可能的。而福建建工集团通过优质资产进行清偿债务，这种方法表面上看是可以的，但其中关联交易是否公允就不得而知了。这不由让我们想起了2002年中国武夷进行过的一次关联交易。
令人费解的关联交易
2002年5月，中国武夷的全资子公司香港武夷（集团）有限公司以1．1966亿元收购了大股东福建建工集团全资子公司香港丰宏发展持有的南京武宁99%股权。香港武夷（集团）之所以巨资收购南京武宁的股权，主要原因是南京武宁与南京江宁科技园发展有限公司签订的土地出让《协议书》，该协议证明了南京武宁拥有南京江宁区民营科技园内1200亩土地使有权。
记者了解到，南京武宁与南京江宁区签订武夷绿洲项目1200亩土地出让协议，没有得到权限部门的批准。根据国家《土地管理法》规定，非基本农田建设用地超过70公顷（1200亩土地折算约为80公顷）必须报请国务院批准。而《江苏省土地管理条例》规定“1公顷以下的，在县行政区域内，由县人民政府批准；在市辖区行政区域内，由设区的市人民政府批准；2公顷以上、5公顷以下的，由设区的市人民政府批准；5公顷以上的，由省人民政府批准。”
同时《土地管理法》规定“商业性房地产开发用地必须由市、县人民政府土地行政主管部门依法以招标、拍卖方式提供。”《南京市国有土地使用权招标和拍卖管理办法》规定“南京市十区范围内的土地招标、拍卖工作由南京市土地市场管理办公室具体实施；必须采用招标、拍卖方式出让”。但是2002年6月18日，南京武宁却是与南京江宁科学园发展有限公司签订土地出让《协议书》，竟然从一家企业手里，不通过招标拍卖就获得了1200亩土地使用权。2002年6月28日，南京市江宁区国土资源局、南京江宁科学园管理委员会和南京江宁科学园发展有限公司联合出具《证明》，证明南京武宁武夷绿洲项目用地已协议出让给南京武宁。有了“证明”的“协议书”难道真的就具有了合法的身份了吗?
对于此次股权转让，当时中国武夷认为“本次收购有利于实现公司低成本扩张、规模化经营房地产，树立品牌，培育公司新的经济增长点”。但是明眼人不难发现，南京武宁成立于2002年4月8日，而转让时间为5月27日。一家从成立不过50天、注册资本不过200万美元的房地产公司，其股权价格竟然高达12086万元，也许投资者只能认为其中的价值就是相关部门超越权限的证明了。
业内人士认为，在这个股权转让交易中，香港丰宏发展轻轻巧巧赚取了超过1亿元的高额利润。也就是，大股东福建建工集团通过香港丰宏发展对南京武宁公司的股权转让，从上市公司中国武夷身上赚取了一个多亿真金白银。不知道当时的股东大会是怎样通过该项收购协议的?希望这种看似公允的关联交易以后不再发生。
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（ 责任编辑：陈晓芬 ）
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