同方对价方案坚守10送10

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　　股东沟通会上两类股东观点对立

　　记者 徐建军 钟华 北京报道

　　“各人有各人的做事方法。”昨天，当记者问及会不会像三一重工(行情 - 论坛)那样提高对价比例时，清华同方(行情 - 论坛)副董事长、总裁陆致成如是表示。

　　此前，在股东沟通会会场外的走廊里，董事长荣泳霖表示，清华同方能够成为试点企业，非常幸运，愿意为中国资本市场的改革和成熟尽力。他透露，今后几天公司高层将到各个证券营业部向流通股东“拜票”。即使公司股权分置改革方案被股东大会否决，控股股东清华控股也不会考虑提高对价比例。

　　在接受记者采访时，前来参加交流会的一位流通股东表示非常希望公司能够提高对价比例。这位老太太曾参加过同方的配股和增发，当时配股价和增发价分别为20元和46元，而现在10元的股价让她连连摇头。

　　沉 闷

　　昨天下午2：20，清华同方股东沟通会开始。公司董事长荣泳霖简短地介绍了参会人员，控股股东似乎并不急着讨论对价方案，而是接着由陆致成介绍起同方未来的发展思路。然而，由于介绍充斥着技术细节和各种专有名词，现场气氛非常沉闷。

　　一位证券公司的研发人员终于坐不住了，他打断了陆致成的讲话，提出对同方业务的介绍与现场流通股股东希望了解公司的业绩情况没有直接的联系。于是，陆致成详细的介绍也就告一段落。接下来，第一个严重的分歧并没有发生在非流通股东和流通股东之间，而是流通股东们开始争论是否让陆致成继续介绍同方的业务，这样现场气氛才开始活跃起来。

　　经历了数分钟的反复争议，最后陆总裁继续介绍有关情况，只不过介绍的内容从同方的业务转到对今年业绩的预测上。随后，保荐机构西南证券的代表介绍了对价方案制定的依据。保荐人表示，对价方案的制定基于非流通股在获得流通权利后，股价相对于公司每股净资产的溢价。然而，这些介绍却为流通股东的诉苦点燃了导火索。

　　争 执

　　会上，所讨论的大大小小的主题都曾出现非常激烈的“拉锯战”。从发行市盈率的合理性，到流通股东和非流通股东之间的收益率“鸿沟”，甚至同方所认为的34％的控股底线都成为争论的焦点。

　　有流通股东表示，流通股东和非流通股东之间收益率的差别过大。一位股东显然是做了非常认真的准备，她将自己计算的结果娓娓道来。她的结论表明，流通股东与非流通股东的持股成本相差数十倍，这引起了现场流通股东的共鸣。

　　大股东清华控股也大倒苦水。荣泳霖说，同方一共从资本市场融得17亿元。按照目前的对价方案，现有的流通股东将获得三分之二的股权，根据同方30亿元净资产计算，这部分股份价值为20亿元。他认为，之所以很多股东亏损很大，原因在于二级市场上的亏损，流通股东不应该将这部分的亏损算在非流通股东头上。同方并没有像流通股东所说的那样不负责任地“圈钱”。

　　接着，有流通股东提出，很多公司只需要5％的股份就可以居于控股地位，34％的股份对获得控制权来说根本没有必要。一家在香港上市的同属高校科技概念企业，大股东仅持有5％的股份仍能当上控股股东。对此，清华控股有关人士认为，正是由于清华控股在清华同方中处于控股地位，清华大学才将很多高新技术成果引入同方进行产业化，而这是一笔巨大的财富。如果清华控股无法居于控股地位，那么清华同方的品牌价值将受到极大的侵蚀，流通股东的利益也会受到损害。

　　遗 憾

　　最后，清华同方董事长荣泳霖向本报记者介绍，5月1日前公司向证监会表达了愿意成为首批试点的意愿。5月2日，公司向证监会汇报方案，5月8日接到试点通知。试点方案以大股东控股三分之一为底限，这既是国有资产及同方品牌价值的内在要求，也是大股东对公司前景的信心体现。在上报方案时，国资监管部门倾向于10送8方案，但公司最终坚持10送10。

　　据有关人士介绍，截至2004年底的第一大流通股东已经减持同方股票，截至今年首季的第一大流通股东则依然持有股份。前段时间同方股价出现两个涨停后，清华同方的流通股东构成不断变化，但目前最大的单个基金的持股数量不足总股本的1%，这令清华同方颇感遗憾。其实，经过调整和完善，同方对今后几年软件与行业应用、计算机系统、数字电视系统、能源环境四大主业的业绩是充满信心的。