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基金经理：陈实；报告日期：2005年5月26日；第877期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：127.65万元，资金余额158.63万元，总值286.28万元，总收益率186.28%。
持仓品种：(1)恒源煤电(行情 - 论坛)3万股，买入均价21.10元。（2）同仁堂(行情 - 论坛)2万股，买入价23.63元；（3）燕京啤酒(行情 - 论坛)6万，买入均价7.53元。
大盘再次创出1055点的新低，说明前两个交易日的企稳是一种中继整理。日K线图十分清楚地显示，大盘沿着5日和10日均线的下降通道到目前为止仍无任何改变，下跌趋势依然。但成交量的萎缩还是表现了一定的底部特征，上海股市目前最低成交量已经降到了45亿，如果萎缩到30-40亿的地量，则可能会对应一个底部。按目前这种趋势，大盘成交量还会继续萎缩，或许不久将降至40亿元以下。而目前指数也已跌至1055点，离1000点越来越近。如果在1000点附近见到一个地量，则形成底部的概率就很大。
目前的问题仍然是蓝筹股还未调整完毕，也可以说是做空能量尚未完全释放出来。市场要彻底跌透，应该包括所有的股票，不管是垃圾股还是蓝筹股。垃圾股是价值回归，蓝筹股是技术形态的调整，在一个大级别的调整市道，也许谁都难以幸免，只不过各类股票的调整周期不一样。
现在的市场格局是，二、三线股已经有了一波很大的跌幅，正进入跌无可跌阶段，这是企稳和孕育反弹的前奏，技术上将逐步呈现底部形态。但一线股中还有不少股票仍在高位，调整幅度还不大，技术上是头部而非底部，故它们还有下跌动力。所以，我们近日看到的是，非蓝筹股跌不动了，部分品种还有上涨的苗头；而一直抗跌的蓝筹股反而跌得很厉害。
历史告诉我们，一线股跳水就意味着市场的跌势处于最后阶段。当最强大的做多力量也变成空头后，做空力量达到极致，但这往往是多空转换的开始。
（ 责任编辑：杜朝华 ）
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