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由于利好失效的前例太多，对于证监会、国资委昨日联合发布的《关于做好股权分置改革试点工作的意见》，沪深股市几乎没有响应，有点类似“审美疲劳”的感觉。
股指早盘小幅冲高后全天表现平平，上证指数最终几乎以1060点平盘报收。成交量也未见明显放大，两市合计74亿元，较前日仅增加了2．4亿元。
期待大盘股试点
周二，证监会、国资委联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的意见》，要求从全局和战略的高度充分认识股权分置改革的重要性和紧迫性，为改革试点工作的平稳推进提供有力支持。
值得关注的是，《意见》要求大中型上市公司特别是国有控股上市公司要积极推进股权分置改革，并要求各级国资监管机构积极支持试点工作，这是国资委自改革试点以来最高调的回应。
一位基金人士认为，“这一点要是能在第二批试点名单上得到体现的话，将使得试点方案更具代表性，并能起到较好的示范作用。”
随之而来的市场传闻即称第二批试点6月中旬推出，试点公司大概为8－10家，可能有央企上市公司。受此消息刺激，市场展开新一轮的所谓“寻宝”游戏，两市大盘蓝筹股成为资金流入的主要品种。大批指标股早盘整体放量走高，一度带动股指回升至1070点。最后，长电涨2．64％、宝钢涨1．48％、中石化涨1．14％。伴随着大盘股的上扬，部分机构重仓股也纷纷出现止跌反弹。
按照该人士的观点，国有大中型上市公司参与股权改革试点符合市场预期，使得其估值水平得到迅速回归。同时，作为优质上市公司的“让利”示范效应，将使得相对绩差公司的非流通股东要获得流通权必须要付出更大的对价，这从某种程度上形成对现有流通股东利益的支撑。
有限的正面影响
尽管国资委高调表态，但昨日市场整体表现仍旧疲弱。除蓝筹之外，两市热点依旧缺乏，超跌类个股以及ＳＴ个股居于涨幅榜前列。尤其值得一提的是，成霖洁具4080万股流通股昨日首日上市，当日涨幅却创出近期上市新股首日涨幅的新低，仅为2．79％。
上述人士也指出，《意见》的政策影响虽然正面，但相当有限。
《意见》出台表明管理层正在根据市场的反应、充分吸取各方意见，对股权分置改革试点做出积极改进。从某种意义上说，《意见》出台是顺应民意、反映市场呼声之举，是市场倒逼的结果。但昨日出台的《意见》毕竟只是做出了一些原则性的规定，后续具体政策仍旧存在较大的不确定性。
此次《意见》也没有提及新老划断、大股东缺乏积极性、补偿不到位如何处理等目前市场较为敏感和关注的问题。这一方面可能反映出管理层对这些问题的认识目前仍存在一定分歧，未达成统一认识，另一方面也使得《意见》与市场的普遍预期之间仍存在一定的差距。
因此，投资者对改革内容的预期仍然较为紊乱，这也需要进一步等待试点方案出台，特别是看第二批试点中是否有国有大中型企业。
在经济和资本市场上都有代表性的大中型国有企业参与股权分置改革，有助于稳定投资者对改革进程的预期。自上而下推动改革，有助于缓解劣质公司急套现，优质公司不流通的担忧。
“实际上，上市公司业绩变化才是主导市场趋势最关键因素。如果投资者对业绩预期继续恶化，下跌仍然难以避免。也就是说，‘对价’并不是最终决定股票涨跌的因素。”基金人士表示。
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（ 责任编辑：陈晓芬 ）
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