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“这简直太疯狂了！”6月2日上午，一家证券公司的人士指着盘面上汹涌下跌的基金重仓股连连惊叹。“可怕的不是大盘下跌，可怕的是作为市场基石的机构重仓股的疯狂杀跌。” >>发表评论
当日，上证指数直抵1008点。6月3日，最低点为1000.52，千点关口近于咫尺，这个点位已经比肩1997年2月的指数。
“虽然市场不断下跌，但是从来没有哪一天如今天这样出现基金重仓股全线下跌的情况。”一位市场人士表示，“基金重仓股的下跌在继续扩散，而且只是刚刚开始。”
基金重仓股
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6月2日，整个市场中一片恐慌，基金重仓股纷纷杀跌，地位显要的两只基金重仓股上海机场(600009)(相关,行情,个股论坛)跌5%，苏宁电器(002024)(相关,行情,个股论坛)跌停。在这种氛围的带动下，市场中的基金重仓股集体陷入了杀跌的境地。万科(000002)(相关,行情,个股论坛)A下跌6.11%，贵州茅台(600519)(相关,行情,个股论坛)下跌8.05%，同仁堂(600085)(相关,行情,个股论坛)2日下跌6.18%，上海机场下跌5.07%，盐田港(000088)(相关,行情,个股论坛)A下跌5.12%，中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)更是两天跌去10%。
“前一段时间基金重仓股也有下跌，但当时大家只是认为那不过是在市场整体下跌过程中的一个补跌，现在这种玩命似的抛售只能解释为基金公司在逃命。”一家证券公司的策略分析师直言，“每只基金在买入股票时都会设一个止损位，很有可能跌的底线已经到了，抛售不可避免，但如果这种情绪继续蔓延，现在这种其他投资者都已经不玩，基金独舞的格局下，崩盘不是不可能。”
由于基金公司上的都是同一条船，大家抱团取暖，所以当一只基金开始大量买股票的时候，其他基金公司就会产生连锁反应，这个时候所谓的投资理念已经很难让基金经理们沉住气了。
“目前市场价值体系的混乱，长期的基本面判断思路被动摇，围绕着试点方案的投机寻宝盛行，机构也被卷入到不可知的方案博弈游戏中。”恒远证券的一位高级分析师指出。
统计显示，180只左右的基金重仓股中有130只5月份的跌幅超过了沪指当月8.49%的跌幅。仅在5月份，像太原重工(600169)(相关,行情,个股论坛)、华联控股(000036)(相关,行情,个股论坛)、烟台万华(600309)(相关,行情,个股论坛)、抚顺特钢(600399)(相关,行情,个股论坛)、振华港机(600320)(相关,行情,个股论坛)的跌幅均达到了30%左右。 >>发表评论
六点建议
“一方面是价值判断的迷失，另一方面受第二批股权分置试点出台消息影响，大盘接连下挫。”一家基金公司的人士指出，“在这种情况下，基金经理非常着急，在市场上大家已经没什么招了，只能寄望于管理层来解决这场危机。”
日前，在证券业协会和两个交易所举办的一次调查中，当管理层问及机构对市场的整体判断以及未来改善市场状况可行措施的时候，基金经理针对目前境况提出了6条建议，建议分别是：暂时停止再融资和IPO(首次公开发行股票)的融资行为；明确股权分置解决的时间表；让优质的大型的上市公司进行股权分置；对试点方案让利底线给予规定，比如必须达到30%等；培养和扶植券商，建设整体市场环境；放开上市公司回购。
“这6条中，第一、二、三和六条之最重要的，提出了解决股权分置的核心问题。”一家基金公司人士指出，“虽然以前监管层邀请基金公司和券商高层做过多次调查，但是由于券商和基金公司高层考虑管理层看法和市场影响，都不敢发表自己的真实想法，但是基金经理可不管这些，他们提出看法还是比较中肯的。”
对于上述基金经理们的政策建议，北京一位信托公司人士表示，“这些都是必要的，但根本问题是应该着手解决证券市场的诚信问题，不要光有规定，大家都不按照规定办事。”在解决股权分置方面，他也认为应该明确上市公司股权分置解决的确定时间表和大致的原则。 >>发表评论
宏观环境
北京一家基金公司基金经理认为目前已经不是基金经理是否有水平的问题了，“如果在目前情况下，再谈一些基金重仓股估值不合理，就有点欺负人了。在市场可投资股票中，有1000多只股票属于垃圾股，它们出现价值回归是正常的，但是市场中总有100-200多只股票属于绩优股，对于这些股票，即使不考虑股权分置的问题，它们也不应该继续往下跌。”
但上述那位信托公司人士的意愿代表不了市场的实际。他指出：“政府不应该逃避，如果继续选择博弈市场，将是自欺欺人，市场将会选择继续下跌。”他同时指出，如果没有好的办法化解股权分置改革带来的危机，“非流通股流通之后，上市公司股价注定是往下走的，最终可能会跌到净资产之下，场外资金看到价值才会进场。”
而在一些证券公司和基金公司的研究人员看来，目前最为关键的问题来自宏观环境。“去年宏观紧缩后，几个指标还好，但是今年4-5月份几个宏观数据都不是很好，一方面，投资方面的压力十分大；另一方面来自人民币升值方面的压力也不容忽视，即使人民币升值10%，对整个宏观经济打击也是十分大，这些都将影响到上市公司，就拿中兴通讯(000063)(相关,行情,个股论坛)来说，如果人民币升值10%，虽然进口成本在降低，但是由于出口报价的提高，反映在公司竞争力上的优势在下降，对整个公司负面影响将增大。”一位基金公司人士直言。
他还认为，中国本身对出口贸易有依赖性，这些负面因素都不容忽视。所以，以前市场下跌可以说是价值回归，但如果是宏观紧缩问题，按照国外经验，那将是真正的熊市，其对股票市场的负面影响大家都没有经历过，所以大家心里面都没有底。
“不过，现在都看不清楚。”一位基金经理告诉记者，但他指出，“如果单单是股权分置问题，政府可以出一些政策进行解决，但是如果宏观经济坏境出了问题，那不仅仅政府所能救市的问题。” >>发表评论
（ 责任编辑：林楠 ）
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