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证监会《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，有明显的不确定性，不确定性必会引发股市不稳定性，股市的不稳定性必会造社会不和谐。比如：
其一：如解决方案对流通股东绝对有利，必会引发真假消息大量炒作，扰乱整个二级市场。先知者从中暴利，而公众投资者没有得到实质性“补偿”，造成新的社会不公平与不和谐。
其二：对流通股东不利的方案如果通过，会使公众投资者完全丧失市场信心，给社会带来不稳定因素。
其三：如果方案未获通过，两种结果必选其一，一是非流通股东让利，可能让利之后还要让利，暴炒消息大行其道，公众投资者深受其害；二是非流通股东拒绝让步，二级市场就会更加不稳定，投资者更加迷惘，公众投资者受尽“折磨”。
《回购法解决股权分置方案》消除了证监会《通知》的不确定性，股市将会平稳上行：
1、从上市公司净资产值中，扣除溢价发行、增发、配售与债转股等所形成的溢价资产后，作为本方案的非流通股资产价，可以在一定程度上减少流通股东的“溢价”损失，流通股东比较容易接受本方案。
2、给予非流通股东自主转让定价权，又强制回购未认购部分，以约束非流通股东转让定价，既符合市场化自主定价原则，又能很好地保护流通股东利益，极好地解决定价问题。
3、长线流通股东既有首先认购权，又有第二次认购权或派现权，长线投资者有高回报机会，二级市场投资者就不会轻易卖出手中股票，而是长线持有等待从解决股权分置中获取回报，由短线炒作转变为长线投资，可以预见，在解决股权分置整个过程中，股市将会在平稳运行。
4、由于现持流通股只有一次认购权或派现权，获利机会明显低于长线者，甚至有套牢可能。可见，先知者、短炒者不能从中炒作获利，大大抑制炒作行为，很好地稳定二级市场。
5、不需层层审核与分类表决，避免暗箱操控与腐败行为发生，又不会消耗大量社会资源,完全市场化,完全符合“三公”原则，不会造成新的社会不和谐，是社会成本最低化的方案。
6、实施过程，就是非流通股东根据控股要求、非流通股资产价、长线者可认购数、流通股价、投资价值等因素决定非流通股转让价，之后流通股东根据投资价值与派现多少选择认购与收取派现。由于方案规定明确且具体，所有上市公司解决股权分置结果是可以预期，但具体实施结果是可变的，即流通股东与非流通股东持股数和资金流是可变的。
7、根据实例分析：按本方案解决股权分置后，清华同方(行情 - 论坛)、紫光企业、三一重工(行情 - 论坛)非流通股东权益分别减少34%、367%、25-27%左右；流通股东权益分别增加38%、52%、75-80%左右。可以认为：如按本方案实施，非流通股东可以承受，流通股东基本可以接受。
8、非流通股比例越大，全流通股后流通股东的损失风险就越大，流通股东应得到的“补偿”也应越大。从实例分析中可知：清华同方、紫光企业、三一重工非流通股比例分别为52.48%、58.47%、75%
非流通股数与流通股数比值分别为1.10、1.41、3.00，解决分置后流通股东权益分别增加38%、52%、75-80%左右。尽管三一重工流通股东权益增加最大，但非流通股东权益减少最小的（25-27%）。可见，本方案的“补偿”是公平合理的。
9、非流通股资产已大幅增值，非国有股东希望大量出售股票套现，这给二级市场造成不利影响。坚定不移地解决股权分置的原动力在于加速国家经济国际化（私有化），如全流通导致私有资本流出二级市场，显然与初衷愿望相反，故本方案限制非国有股每年可上市流通5%是必要的。
10、因非流通股东获利空间很大，拟全减持套现者可能把转让价定低转让，（比如：清华同方，转让价可定在3元以下，远低于公司每股净资产5.18元，但又远高于非流通股原始成本价0.58元）。转让价低派现金就少，股价也有投资价值，多数流通股东不得不认购。虽然值得投资，但市场供给大增，流通股东仍有较大的损失风险。尽管全减持公司实属极少数，但在敏感时期，也可能会严重打击整个二级市场。所以本方案给非流通股减持出售有种种限制，如：高转让（认购）资金返还给流通股东、非国有股每年可流通在5%以下、转让金按比例划入社保基金、“控股优先”原则等。
11、本方案不但对业绩好的公司适用可行，对于业绩不好的公司、股价跌破净资产价的公司、ST公司、含A、B股公司、所有上市公司都适用可行。
12、本方案强制五年内不全流通股的股份转为优先股，优先股无投票表决权，非流通股东将失去控股权。将会使几乎所上市公司五年内实现全流通，所有公司的流通股东得到“补偿”，完全消除“补偿”的不确性，消除不确定性导致的种种不公平，能很好稳定二级市场投资者情绪。
（ 责任编辑：张宇 ）
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