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基金公司能否运用固有资金买卖基金在业内一直颇多争论。个别基金公司早已经甩开膀子干了，大多数则按兵不动。现在管理层对此终于有了明确说法。前天，中国证监会正式颁布了《关于基金管理公司运用固有资金进行基金投资事项的通知》，允许基金管理公司将其固有资金投资于证券投资基金。业内人士认为，这是一个重要的政策信号，它将基金公司自有资金的运用范围进一步扩大，解决了业内长期存在的困扰。同时，基金公司切身利益与业绩表现相挂钩，对于保护基金持有人利益有着深远的意义。
基金业一直被看作是国内股市的中坚力量，管理层眼中的“宠儿”。无奈这几年股市太不争气，昔日风光的基金业也开始感到生存不易，目前共有10只开放式基金总份额少于3亿，有两只甚至已跌至1亿以下。因此，从这个意义上说，证监会此次出手，救急味道颇浓。
国内基金管理公司的固有资金主要有两项来源，一是公司的注册资金，二是累积的利润，而这部分主要靠提取的管理费积累。目前基金首发规模普遍缩水，份额缩减，在人工、研发等固定成本相对不变的情况下，不少基金公司遭受亏损。一项来自证券业协会的统计数字表明，2004年45家基金公司中，只有17家公司盈利。在这些亏损基金公司中，有的甚至是连年亏损，如某上市公司参股的一基金管理公司，最近两年连续亏损合计近3500万元，而该基金公司注册资本本身只有1亿元，也就是说两年就将注册资金蚀了1/3还多。按照新通知规定的5000万净资产底线，该基金管理公司只是勉强够格入围。即使该基金公司能动用固有资金进行申购，恐怕也只能救急一时。
对于基金公司来讲，能投资自己旗下所属的基金当然是好事，但这里边存在一个道德风险的问题，因为自买自卖的行为最容易引发关联交易和利益输送问题。虽然通知第二条有这方面的禁止规定，但如何为这些行为定性，则没有进一步深入下去，这就为今后留下了隐患。另外，若基金公司过多地投资旗下开放式基金，也违背了基金公司存在的本义———受人之托理财。因此，这种投资只能适可而止。相关的监管也应该及时跟上。
对于那些生存艰难、旗下基金份额甚至即将“踩线”的基金公司而言，证监会的新规就像雪中送炭，通过固有资金的运用，在提升自己基金份额的同时，又稳住了现有基金持有人的“军心”；对于那些家底殷实的老牌基金公司而言，既可用这部分钱投资自己的基金，也可投资其他表现良好的基金，为自己多了一个资金增值的渠道。虽然新规存在上述一些待完善之处，但多一个投资的渠道，总比固有资金闲着好。
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（ 责任编辑：林楠 ）
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